2017年初級會計職稱《初級會計實(shí)務(wù)》答疑精華：長期股權(quán)投資

　　詳細(xì)問題描述：

老師，現(xiàn)金股利與股票股利有什么區(qū)別？

　　答疑老師回復(fù)：

現(xiàn)金股利與股票股利的比較

（一）股利支付形式不同

現(xiàn)金股利是公司以現(xiàn)金資產(chǎn)來支付股東股利的股利支付方式，是公司進(jìn)行股利分配最常用的形式。股票股利是公司用無償增發(fā)新股的方式代替貨幣資金，按股東股份的比例分發(fā)給股東作為股息的股利支付方式。

（二）適用條件不同

現(xiàn)金股利只有在公司有足夠多的累計盈余以保證再投資的資金需求，并有足夠的現(xiàn)金用于股利支付的情況下才適宜發(fā)放。股票股利只要在符合股利分配條件的情況下，即公司不管是否實(shí)際收到現(xiàn)金，只要賬上可以盈利，就可以發(fā)放。

（三）對投資者的影響不同

現(xiàn)金股利最容易被投資者所接受。遠(yuǎn)期收到的股利對投資者來說具有更大的不確定性，現(xiàn)金股利的發(fā)放可以消除股東對未來收入不確定性的疑慮，增強(qiáng)他們對公司的信心，更加支持公司的發(fā)展與壯大股票股利并不直接增加股東財富，但是利用稅法對現(xiàn)金股利與股票股利的不同征收方式，可以達(dá)到避稅和提高流通股股東實(shí)際收益的目的。我國現(xiàn)行稅法中對資本利得稅不予征收，給股東帶來節(jié)稅好處。如果公司在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東就會因?yàn)樗止煞輸?shù)量的增加而得到更多的現(xiàn)金股東也可以通過二級市場將股票變現(xiàn)，以獲得更高的實(shí)際收益，滿足自身需求，并可以滋生獲得意外收入的滿意情緒

（四）對公司的影響不同

根據(jù)信號傳遞理論，在信息不對稱的情況下，現(xiàn)金股利可以向市場傳遞這樣的信息：公司過去一個經(jīng)營周期經(jīng)營良好，能產(chǎn)生豐富的現(xiàn)金流，滿足投資項目需求并足以支付現(xiàn)金；公司管理層對公司未來經(jīng)營充滿信心，并顯示了其良好的經(jīng)營決策和管理能力；公司管理層對投資者的負(fù)責(zé)態(tài)度。股票股利則會被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，引起股票下跌。但是，在我國，股票股利也可能向投資者傳遞這樣一種信息：公司有新的投資項目需要留存現(xiàn)金，以滿足長期發(fā)展的要求；公司具有良好的成長性及光明前景。這樣就會增強(qiáng)投資者信心，在一定程度上又可以起到穩(wěn)定股價甚至提高股價的作用。此外，現(xiàn)金股利的支付會減少管理層可供支配的自由現(xiàn)金流量，對管理層造成經(jīng)營上的壓力，以避免其因?yàn)樽陨砝孀畲蠡龀鰮p害股東利益的行為，從而降低代理成本。

（五）對資本市場的影響不同

較多的派發(fā)現(xiàn)金股利，就使得公司減少了內(nèi)部融資，而不得不進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而便于接受資本市場的有效監(jiān)督，達(dá)到減少代理成本的目的經(jīng)常通過金融市場籌集資金的公司更可能按照投資者利益進(jìn)行決策。發(fā)放股票股利，公司便利用了內(nèi)源融資的低成本優(yōu)勢，同時債權(quán)人也希望公司將現(xiàn)金留存，以增強(qiáng)后續(xù)發(fā)展和盈利能力，從而獲得債務(wù)償還的良好保證。

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