高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析：融資量

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：劉小孟 2019/06/11 15:52:33　字體：大小

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【案例分析】

D是一家小型家具制造商。已知該公司2016年銷售收入2000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率5%，現(xiàn)金股利支付率50%。D公司預(yù)計(jì)2017年銷售收入將增長(zhǎng)20%。公司財(cái)務(wù)部門認(rèn)為：公司負(fù)債是一項(xiàng)獨(dú)立的籌資決策事項(xiàng)，它不應(yīng)隨預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，而應(yīng)考慮新增投資及內(nèi)部留存融資不足后，由管理層考慮如何通過(guò)負(fù)債融資方式來(lái)彌補(bǔ)這一外部融資“缺口”。D公司2016年簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。

要求計(jì)算：①新增資產(chǎn)額；②內(nèi)部融資量；③外部融資缺口；④如果融資缺口全部由負(fù)債融資解決，計(jì)算負(fù)債融資前后的資產(chǎn)負(fù)債率。

資產(chǎn)	金額	銷售百分比	負(fù)債與股東權(quán)益	金額
流動(dòng)資產(chǎn)	700	35%	負(fù)債	550
固定資產(chǎn)	300	15%	股東權(quán)益	450
資產(chǎn)總額	1000	50%	負(fù)債與股東權(quán)益	1000

查看答案解析

【答案】

①新增資產(chǎn)額＝2000×20%×50%＝200（萬(wàn)元）
　　②內(nèi)部融資額＝2000×（1＋20%）×5%×（1－50%）＝60（萬(wàn)元）
　?、弁獠咳谫Y缺口＝200－60＝140（萬(wàn)元）
　?、茇?fù)債融資前資產(chǎn)負(fù)債率＝550/1000＝55%
　　負(fù)債融資后資產(chǎn)負(fù)債率＝（550＋140）/（1000＋200）＝57.5%

【解析】

上述原理可用于公司不同銷售增長(zhǎng)率下的外部資本需求量、債務(wù)融資策略下的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率等的測(cè)算。測(cè)算結(jié)果見表。

當(dāng)銷售增長(zhǎng)率低于5%時(shí)其外部融資需求為負(fù)，它表明增加的留存收益足以滿足新增資產(chǎn)需求；而當(dāng)銷售增長(zhǎng)率大于5%之后，公司若欲繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額以追求增長(zhǎng)，將不得不借助于對(duì)外融資。

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