劉圻老師3分鐘精彩講解：高會(huì)知識(shí)點(diǎn)投資決策方法的總結(jié)的視頻

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●劉圻精彩講解：高會(huì)知識(shí)點(diǎn)—投資決策方法的總結(jié)

●詳情：投資決策方法的總結(jié)

1.會(huì)計(jì)收益率法與非折現(xiàn)的回收期法

會(huì)計(jì)收益率法、非折現(xiàn)的回收期法由于沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，已經(jīng)被大多數(shù)企業(yè)所摒棄。由于以下原因，企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，一般會(huì)利用各種投資決策方法加以比較分析。

如計(jì)算出折現(xiàn)的回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、現(xiàn)值指數(shù)等，以此來進(jìn)行綜合判斷：

（1）在預(yù)期的現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率既定的情況下，通過計(jì)算機(jī)可以方便地計(jì)算出上述指標(biāo)；

（2）企業(yè)的投資項(xiàng)目有復(fù)雜的也有簡(jiǎn)單的，對(duì)于復(fù)雜的項(xiàng)目，一般需要綜合地加以考慮；

（3）各種指標(biāo)具有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，綜合判斷方可以避免得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

2.折現(xiàn)的回收期法

折現(xiàn)的回收期法在一定程度上說明了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性，較長(zhǎng)的回收期表明：

（1）企業(yè)的資本將被該項(xiàng)目長(zhǎng)期占用，因而項(xiàng)目的流動(dòng)性相對(duì)較差；

（2）必須對(duì)該項(xiàng)目未來較長(zhǎng)時(shí)期的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)，而項(xiàng)目周期越長(zhǎng)，變動(dòng)因素越多，預(yù)期現(xiàn)金流量不能實(shí)現(xiàn)的可能性也就越大。

3.凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值法將項(xiàng)目的收益與股東的財(cái)富直接相關(guān)聯(lián)。所以，一般情況下，當(dāng)NPV法與IRR法出現(xiàn)矛盾時(shí)，以凈現(xiàn)值法為準(zhǔn)。

但受項(xiàng)目的規(guī)模和現(xiàn)金流量時(shí)間因素的影響，凈現(xiàn)值法不能反映出一個(gè)項(xiàng)目的“安全邊際”，即項(xiàng)目收益率高于資金成本率的差額部分。

4.內(nèi)含報(bào)酬率法

IRR法充分反映出了一個(gè)項(xiàng)目的獲利水平。

例如，一個(gè)項(xiàng)目資金的成本率為10%，而項(xiàng)目的IRR為20%，我們可以清楚地知道，該項(xiàng)目可以賺到1倍的收益。

但I(xiàn)RR法也有其缺點(diǎn)：

（1）再投資率的假定。在比較不同規(guī)模、不同期限的項(xiàng)目時(shí)，假定不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目具有相同的再投資率，不符合現(xiàn)實(shí)情況。

（2）多重收益率。在項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流量為非常態(tài)時(shí)，各期現(xiàn)金流量符號(hào)的每一次變動(dòng)，都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)新的收益率，而這些收益率往往是無經(jīng)濟(jì)意義的。

5.現(xiàn)值指數(shù)法

現(xiàn)值指數(shù)法提供了一個(gè)相對(duì)于投資成本而言的獲利率，與IRR法一樣，它在一定程度上反映出一個(gè)項(xiàng)目的收益率與風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)越高，說明項(xiàng)目的獲利能力越高，即使現(xiàn)金流量有所降低，項(xiàng)目有可能仍然盈利。

不同的投資決策方法給企業(yè)的決策者提供了不同方面的信息，需要統(tǒng)一加以考慮，以利綜合判斷和決策。

●老師：劉圻

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