2015年高級會計師考試預(yù)學(xué)習(xí)：資本成本比較分析法

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2015/03/17 18:12:22　字體：大小

　　2015年高級會計師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計師考試的學(xué)員早著手學(xué)習(xí)，提前進(jìn)入備考狀態(tài)，正保會計網(wǎng)校為大家整理了高級會計師各章節(jié)考試知識點(diǎn)，以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關(guān)于“資本成本比較分析法”知識點(diǎn)內(nèi)容，大家可以提前預(yù)學(xué)習(xí)一下。

第二章投融資決策與資金管理

　　知識點(diǎn)、資本成本比較分析法

通常情況下，企業(yè)將公司價值最高、資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)視為"最佳"資本結(jié)構(gòu)。由此，企業(yè)管理者可通過不同資本結(jié)構(gòu)下的公司價值總額、加權(quán)平均資本成本等的比較，來判斷公司最佳資本安排。

1.企業(yè)價值計算

公司的市場價值V等于權(quán)益的市場價值S加上長期債務(wù)的價值B，即：

V＝S＋B

為了計算方便，設(shè)長期債務(wù)（長期借款和長期債券）的價值等于其面值；權(quán)益的價值則等于其未來的凈收益按照股東要求的報酬率貼現(xiàn)。

假設(shè)企業(yè)的經(jīng)營利潤永續(xù)，股東要求的回報率（權(quán)益資本成本）不變，則權(quán)益的市場價值為：

其中：K_e＝R_F＋β（R_m－R_F）

2.加權(quán)平均資本成本的計算

加權(quán)平均資本成本

＝稅前債務(wù)資本成本×（1－稅率）×債務(wù)資本比重＋權(quán)益資本成本×權(quán)益資本比重