近幾年世界科學(xué)技術(shù)越來越發(fā)達(dá)，新興企業(yè)也是越來越多，但是如何在前期進(jìn)行股權(quán)融資呢？股權(quán)激勵的具體情況怎么分析呢？快來一起看下吧！

一、初創(chuàng)公司創(chuàng)始人激勵創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)核心成員，如何定價(jià)？比例多少？

1、初創(chuàng)公司創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)核心成員2-3名，一般會會要求核心人員投一部分前，然后給予一定的股權(quán)比例?？垂蓹?quán)性質(zhì)，股權(quán)在激勵里面是受限股，給被激勵對象一定比例的股權(quán)，授予受限股，要被激勵對象出一定資金，這就是授予價(jià)格。被激勵對象出了授予價(jià)格后，拿相應(yīng)的股權(quán)，一般是有所有權(quán)，登記在自己名下，享有分紅權(quán)與投票權(quán)。聯(lián)合創(chuàng)始人級別，股權(quán)比例比高管員工要高，1個(gè)點(diǎn)或者更多。（大部分個(gè)位數(shù)），如果少，不會少于0.5%。

2、期權(quán)與受限股按照最近一次融資的估值作為參考依據(jù)。如果沒有融資，或融資比例比較低，可以參考凈資產(chǎn)。在此基礎(chǔ)上，期權(quán)折扣價(jià)10%-50%。受限股價(jià)格比期權(quán)要低，也可以在范圍區(qū)間內(nèi)。大部分給受限股的是免費(fèi)，或者10%比較低的折扣價(jià)。

3、還有公司受限股給一個(gè)象征性的價(jià)格。（固定的價(jià)格，一般是1萬或者幾萬）

二、融資方式怎么樣選擇是合適的？美元VS人民幣；股權(quán)VS債權(quán)

1、美元優(yōu)點(diǎn)：資金量大、滿足燒錢公司后期資金支持需求、對盈利的速度、能力、合規(guī)瑕疵比較寬容、比較少見對賭條款。

2、如果融美元，發(fā)生公司損失，可能會要求公司賠償。人民幣資金方對營收、對賭條款要求比較高。對公司損失要求創(chuàng)始人承擔(dān)連帶責(zé)任。

3、融美元問題：創(chuàng)始人需要外管登記，去海外設(shè)立一系列公司。通過協(xié)議控制國內(nèi)公司運(yùn)營。問題：A金錢成本；B時(shí)間成本；C影響融資進(jìn)程

4、融人民幣：優(yōu)點(diǎn)：A節(jié)奏快；B交割時(shí)間快；問題：A人民幣市場不好，投資人謹(jǐn)慎；B國會審批時(shí)間長難以明確美元與人民幣誰快誰慢！

5、結(jié)論：融美元會出現(xiàn)外匯管制，資金出去困難，首先考慮公司自己業(yè)務(wù)情況，是國際化還是國內(nèi)業(yè)務(wù)。國際化業(yè)務(wù)用美元是否方便？是否海外上市？后期資金量是否大？如果是主要業(yè)務(wù)在國內(nèi)，未來在國內(nèi)上市，建議人民幣。

6、股權(quán)融資多見于初創(chuàng)公司，債券融資需要看企業(yè)發(fā)展階段與規(guī)模。

三、員工持股離職退出時(shí)如何退出，回購價(jià)格的計(jì)算辦法？

1、如果是期權(quán)，要看是否有行權(quán)；如果是受限股，看是否結(jié)限。

2、一般沒有結(jié)限的受限股需要回購，沒有行權(quán)的期權(quán)需要取消。已經(jīng)行權(quán)的期權(quán)和已經(jīng)結(jié)限的受限股有兩種選擇：A公司可以讓其帶走，一直是股東；B公司可以選擇把這部分股份回購。

3、沒有結(jié)限的受限股回購方法：A、成本價(jià) B零對價(jià)

4、一般員工和合伙人的轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)給期權(quán)池。

5、回購價(jià)格根據(jù)離職原因，如果是員工過錯(cuò)，寬容公司成本價(jià)回購，苛責(zé)公司可能零對價(jià)回購。其他原因主動離職的，按照成本價(jià)回購或者議價(jià)退出。

Eg；授予或行權(quán)價(jià)格是當(dāng)時(shí)估值的10%，回購是回購時(shí)候的估值10%。中間差額是他的增幅差異，相對來說比較好接受。

四、早期投資協(xié)議中，投資人權(quán)利與義務(wù)有哪些？

1、投資人權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)購；優(yōu)先購買；知情權(quán)；一票否決權(quán)；優(yōu)先清算；回購；優(yōu)先分紅

2、投資人義務(wù)：按時(shí)支付投資款！

3、對于早期投資人要看投資額與投資股權(quán)的比例，早期一票否決權(quán)比較少。

4、投資人對創(chuàng)始人的限制，比如上市之前創(chuàng)始人不能隨意轉(zhuǎn)股，擔(dān)心創(chuàng)始人跑了，投資人留下來。

5、創(chuàng)始人股權(quán)兌現(xiàn)這一塊不確定，有的早期項(xiàng)目沒有要，比如四年結(jié)限等要求。要看公司話語權(quán)與談判地位，有些投資人權(quán)利是可以去掉的。

五、天使輪階段出多少比例的股權(quán)合適？投票權(quán)是否給？

1、天使輪股權(quán)比例主要看投資額，一般幾十萬到一千萬內(nèi)，金額不等。對應(yīng)幾個(gè)點(diǎn)到20個(gè)點(diǎn)。一般10%-20%之間比較多。

2、一般而言投資人都有投票權(quán)。股東會層面的一票否決權(quán)，大多數(shù)天使是會要的。原因：A股比不到三分之一；B不參與公司經(jīng)營；C重大事項(xiàng)無一票否決權(quán)，意味著公司想做什么都可以，正規(guī)的投資人一般不會這樣。

3、如果占10-20%的天使投資人一般會要一個(gè)懂事席位，一般會要求董事會的一票否決權(quán)，否則沒有意義。

注意：董事會一票否決權(quán)主要是公司運(yùn)營的重大事項(xiàng)，主要涉及到用錢方面，比如借款、擔(dān)保、抵押、投資、大額交易、高管、薪酬等。如果投資人不同意就不可以做。

4、在董事會決策事項(xiàng)上，投資人按照管理會拿掉一些事項(xiàng)相對會比較困難，但是金額可以控制。

六、早期企業(yè)在股權(quán)架構(gòu)調(diào)整過程中應(yīng)該注意哪些要點(diǎn)？

1、調(diào)整方式注意是轉(zhuǎn)股還是增資：轉(zhuǎn)股不會影響現(xiàn)有其他股東股權(quán)比例和注冊資本；增資會帶來現(xiàn)有股東股權(quán)比例的稀釋。

2、重點(diǎn)考慮股東是法人還是自然人。如果是增資兩者區(qū)別不打，如果是轉(zhuǎn)股，會涉及到稅點(diǎn)不同。

3、法人股東轉(zhuǎn)股需要在所在區(qū)的稅務(wù)局進(jìn)行申報(bào)。會根據(jù)法人企業(yè)經(jīng)營情況判斷是否繳稅。

4、稅務(wù)局不會看是否有收益，主要看財(cái)務(wù)報(bào)表的凈資產(chǎn)，如果凈資產(chǎn)大于零，認(rèn)定不能用零對價(jià)去轉(zhuǎn)。

5、很多公司不知道，轉(zhuǎn)股做了工商變更后還要去做稅務(wù)變更。股權(quán)轉(zhuǎn)股之前，先確定財(cái)務(wù)報(bào)表是否要繳稅，最好先調(diào)整報(bào)表，消耗凈資產(chǎn)后再繳稅。

七、作為公司創(chuàng)始人，如何防止失去公司控制權(quán)？

1、股東層面，股比盡量在50%或70%以上。聯(lián)合創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)持有公司的股權(quán)超過一般或者三分之二；期權(quán)池部門的投票權(quán)一般給創(chuàng)始人，也能增加創(chuàng)始人對公司的控制。

2、董事會層面，做到公司董事會細(xì)微比投資人席位多。要控制公司董事會人數(shù)。

3，國內(nèi)同股同權(quán)的背景下，盡量保持創(chuàng)始人、創(chuàng)世團(tuán)隊(duì)、期權(quán)池股權(quán)在三分之一以上。盡量在二分之一以上。

八、何時(shí)做第一次員工股權(quán)激勵比較好？預(yù)留多少期權(quán)比較合適？

1、期權(quán)池比例常見在10%-20%之間，如果要引入幾位聯(lián)合創(chuàng)始人的話，有的公司可能會達(dá)到30%-40%比例作為期權(quán)池，里面的一半或者三分之一留給合伙人。

2、有的公司在設(shè)立公司時(shí)候就把期權(quán)池做好，一半往往是被投資人要求留期權(quán)池的情況比較多。

3、很多公司在第一輪融資后，往往在天使或者A輪以后，公司有了積累，得到資本市場的認(rèn)可，有了一定的估值和時(shí)機(jī)，為了肯定員工歷史貢獻(xiàn)，往往在這個(gè)時(shí)間設(shè)立期權(quán)池。

九、如何設(shè)定成熟的機(jī)制與業(yè)績條款？

1、期權(quán)成熟機(jī)制一般分年限成熟，最常見分為四年，也有三年和五年成熟，看公司的發(fā)展情況。

2、最常見的四年平均。一年結(jié)限25%，一年成熟25%。也有不平均的情況，比如二年結(jié)限50%，后面每一年結(jié)限25%。根據(jù)員工具體情況來定。比如：老員工前多后少，新員工前少后多，也有員工中間會有一段高速發(fā)展，可以是中間多。

3、不需要為股權(quán)激勵單獨(dú)設(shè)立業(yè)績指標(biāo)。對于銷售崗位而言，需要兩個(gè)條件同時(shí)具備，在公司工作時(shí)間段達(dá)到要求，同時(shí)又達(dá)到公司對銷售崗位的要求指標(biāo)，這樣期權(quán)才能成熟。

4、公司的業(yè)績要求是否一定要完成，是否可以打個(gè)折，取決于公司。

十、如何防止企業(yè)創(chuàng)意被投資人盜??？

1、這種情況發(fā)生概率很少

2、如果發(fā)生往往是在投前而不是投后，在投前，投資人有可能會拿創(chuàng)意去投競爭對手。

3、解決辦法是，創(chuàng)始人在簽訂協(xié)議前與頭罪人列一個(gè)清單，在投前明確不能投資的競爭對手有哪些。

4、投資人能不能投競爭對手待定，可以待定，取決于話語權(quán)掌握在哪一邊。

還想學(xué)習(xí)更多財(cái)稅知識嗎？

快來正保會計(jì)網(wǎng)校-開放課堂看

蘇蔚老師講解的

中小民營企業(yè)融資技巧實(shí)務(wù)吧！

通過本課程的學(xué)習(xí)，財(cái)務(wù)人員可以掌握企業(yè)估值、股權(quán)對價(jià)、投資回報(bào)率的計(jì)算方法，債權(quán)融資的具體方式與財(cái)務(wù)報(bào)表優(yōu)化方法；財(cái)務(wù)總監(jiān)可以掌握不良資產(chǎn)收購為代表的表外融資方法；企業(yè)創(chuàng)始人能夠了解投資人的投資邏輯，規(guī)避投資過程中的陷阱。了解金融機(jī)構(gòu)的痛點(diǎn)與所求，以最小融資成本獲得最大融資額度。心動不如行動，快來一起學(xué)習(xí)吧！點(diǎn)擊圖片即可報(bào)名>>