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2011年《證券發(fā)行與承銷》輔導之股權融資與債務融資
股權融資是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金，包括配股、增發(fā)新股以及股利分配中的送紅股（屬于內(nèi)部融資的范疇）。債務融資則是公司以發(fā)行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。
（一）股權融資的特點
1.公司財務風險小。
2.融資成本較高。首先，前面已討論過，由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高；其次，由于股東的紅利只能從稅后利潤中支付，使得股權融資不具備沖減稅基的作用；最后，股權融資也不利于企業(yè)財務杠桿作用的發(fā)揮。因此，股權融資的成本一般高于債務融資的成本。
3.股權融資可能引起企業(yè)控制權變動。
（二）債務融資的特點
1.公司財務風險較大。
2.融資成本較低。債務融資能夠提高上市公司的凈資產(chǎn)收益率，具有財務杠桿的作用。當然，這要以上市公司的資產(chǎn)利潤率超過債務融資成本為條件。同時，利息的支付具有沖減稅基的作用。因此，債務融資成本一般低于股權融資成本。
3.與股權融資相比，債務融資一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權問題。
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