銀行從業(yè)考試：地震對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響

　　日本震，全球撼。日本經(jīng)濟(jì)占全球GDP總量的八分之一，其經(jīng)濟(jì)受損對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響自然不可低估。對(duì)中國(guó)尤其如此，畢竟日本是中國(guó)的第三大貿(mào)易伙伴。

　　好在我們無(wú)需為持有的日元資產(chǎn)而憂心忡忡，因?yàn)橥顿Y風(fēng)格日益高超的外管局，已于去年悄無(wú)聲息地大幅減持了日本國(guó)債。此外，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)持有的日元資產(chǎn)占比也低，風(fēng)險(xiǎn)敞口小。

　　外管局早已獲利避險(xiǎn)

　　“一般而言，中國(guó)投資者持有外國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種。”中國(guó)社科院世經(jīng)所研究員張明告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，第一種風(fēng)險(xiǎn)是由于國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)提高，導(dǎo)致新發(fā)國(guó)債收益率上升，進(jìn)而導(dǎo)致存量國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。第二種是國(guó)債計(jì)價(jià)貨幣相對(duì)于人民幣貶值而給中國(guó)投資者造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　危險(xiǎn)未至，外管局卻早已獲利而退。

　　2010年上半年，中國(guó)連續(xù)大幅增持了日本國(guó)債，據(jù)日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)，去年1-7月，中國(guó)凈買入日本國(guó)債大約2.3萬(wàn)億日元，合274億美元。當(dāng)時(shí)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在3%上下，而10年期日本國(guó)債收益率卻低于1%。中國(guó)舍美國(guó)國(guó)債而選日本國(guó)債的做法讓市場(chǎng)一片嘩然。

　　中國(guó)的大手筆同樣也引起了日本方面的注意。當(dāng)時(shí)恰逢全球匯率戰(zhàn)硝煙四起，日本有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為，正是中國(guó)的大力購(gòu)買，推高了日元匯率，進(jìn)一步削弱了日本產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力。

　　當(dāng)外界還在議論紛紛，情況卻在悄然生變。2010年8月開始，中國(guó)連續(xù)數(shù)月減持日本國(guó)債，其中8月更是拋售了2.02萬(wàn)億日元，創(chuàng)下自2005年以來(lái)的最大單月減持紀(jì)錄。9月份，當(dāng)日本某些政客還要求中國(guó)“對(duì)大量買入日本國(guó)債給予解釋”時(shí)，中國(guó)實(shí)際上已經(jīng)全部出清了2010年新購(gòu)入的日本國(guó)債，并創(chuàng)下了多年來(lái)減持日本國(guó)債的歷史紀(jì)錄。

　　肩負(fù)著龐大的外匯儲(chǔ)備保值增值重任的外管局，歷來(lái)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此次操作低調(diào)而果斷，若以美元計(jì)價(jià)，中國(guó)對(duì)日本國(guó)債投資收益并不小。

　　現(xiàn)在，日元的升值趨勢(shì)仍在延續(xù)。在核危機(jī)的恐慌下，3月17日早盤日元崩盤，瞬間暴跌300點(diǎn)至76.41，后市雖回升但仍盤整于80下方。日本政府在地震以來(lái)已多次向匯市注入緊急資金以穩(wěn)定市場(chǎng)，即便如此仍不能阻止日元的頹勢(shì)。

　　3月18日東京定息后，日元對(duì)主要貨幣全面重挫，日本財(cái)長(zhǎng)野田佳彥表示日本央行已經(jīng)在當(dāng)日北京時(shí)間8:00進(jìn)行干預(yù)。

　　同時(shí)，據(jù)法新社消息，日本央行再次向市場(chǎng)注資4萬(wàn)億日元（合370億美元），自日本11日地震后截至3月18日，日本央行的注資總額已經(jīng)達(dá)到38萬(wàn)億日元（合4660億美元）。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，一系列的救助計(jì)劃將使已經(jīng)負(fù)債累累的日本政府的債務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。

　　未波及中國(guó)銀行業(yè)

　　外管局有了高人成功避險(xiǎn)，但中國(guó)的金融業(yè)能否也全身而退？

　　“中國(guó)商業(yè)銀行外幣資產(chǎn)中日元占比較低，風(fēng)險(xiǎn)敞口小，其中持有的日元債券總額較小，日元短期升值背景下對(duì)匯兌損益影響較小。”中信證券最近的一份報(bào)告指出。

　　以外匯資產(chǎn)占比較高的中行為例，截至2010年中期，中行的日元資產(chǎn)規(guī)模為448億，占總資產(chǎn)的比例約為0.46%，其中0.25%為貸款，0.1%為債券投資，0.11%為備付、存放等現(xiàn)金類。由此可推斷，其他銀行的影響可能更小。

　　我國(guó)銀行業(yè)直接發(fā)放到日本國(guó)內(nèi)的貸款占比不到0.1%。同樣以中行為例，其海外資產(chǎn)占比最高，在日本發(fā)放的貸款占總貸款的比例也不到0.5%。

　　但日本是中國(guó)的第三大貿(mào)易伙伴，獨(dú)善其身很難。國(guó)海證券分析師鄒璐認(rèn)為，日本發(fā)生大地震對(duì)中國(guó)的進(jìn)出口短期影響較大，行業(yè)中機(jī)電類產(chǎn)品受影響最大，估計(jì)短期中國(guó)進(jìn)口和出口增速都將有所回落。

　　“日本進(jìn)出口結(jié)構(gòu)中，以機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、附件占比最大，出口中占比39.12%（2010年），進(jìn)口中占比48%。因此，這次日本地震導(dǎo)致許多工廠停產(chǎn)，短期將會(huì)對(duì)中國(guó)進(jìn)出口帶來(lái)一定影響，且受影響最大的主要是機(jī)電類行業(yè)。”鄒璐指出，未來(lái)隨著災(zāi)后重建及工廠的逐漸恢復(fù)，以及其他國(guó)家對(duì)日本的進(jìn)口可能轉(zhuǎn)移到中國(guó)，因此總體對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限。

　　對(duì)于銀行而言，由于我國(guó)部分出口型企業(yè)會(huì)受到影響，銀行的此類貸款會(huì)受到?jīng)_擊，但總的貸款質(zhì)量受影響程度較小。