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中級審計師《審計專業(yè)相關知識》知識點：資本成本
第四章 籌資決策管理
知識點三、資本成本
一、資本成本概述
?。ㄒ唬┵Y本成本的含義
資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用兩部分。
1.籌資費用是指企業(yè)在籌措資金過程中為獲取資本而付出的代價，如證券發(fā)行費、向銀行借款支付的手續(xù)費?；I資費用視為籌資數(shù)額的一項扣除。
2.占用費用是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如股利和利息。
?。ǘ┵Y本成本的作用
資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案、資本結構決策的依據(jù)。
資本成本應得的必要報酬，也是對投資獲得經濟效益的最低要求。
?。ㄈ┵Y本成本的影響因素
投資項目的風險因素、企業(yè)現(xiàn)有的資產狀況、企業(yè)資本結構
二、個別資本成本測算
| 長期借款 |  如果不考慮手續(xù)費等于稅后利息率 |
| 長期債券 |  ▲注意：籌資總額是發(fā)行價，不是面值 |
| 普通股 | 1.折現(xiàn)模型 （1）固定股利政策：K=D/P0 （2）固定股利增長政策：  ▲注意：P0不是發(fā)行價格，是凈籌資額 2.資本資產定價模型： 普通股資本成本=無風險報酬率+股票貝塔系數(shù)×（市場平均報酬率-無風險報酬率），即 Ks=Rf+β·（Rm-Rf） |
| 留存收益 | 與計算普通股基本相同，只是不用考慮籌資費用 |
三、綜合資本成本——確定投資項目是否可行，內部報酬率下的基準收益率
WACC=K1W1+KbWb+KeWe+KyWy
確定資本比例的價值基礎有賬面價值、市場價值、目標價值
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