[摘要]以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表，其信息含量是有限的。通過(guò)分析在以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)報(bào)表中采用現(xiàn)值計(jì)量觀的原因，闡述了在現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表中采用現(xiàn)值計(jì)量觀進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)報(bào)告決策的有用性。

　　[關(guān)鍵詞]歷史成本信息含量決策有用性現(xiàn)值計(jì)量觀

　　財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告（簡(jiǎn)稱SFAC）（FASB，1978）提出財(cái)務(wù)報(bào)告的首要目標(biāo)：“為當(dāng)前或潛在的投資者、債權(quán)人及其他信息使用者提供有助于投資、貸款或類似決策有用的信息。”隨后又提出了財(cái)務(wù)報(bào)告的第二目標(biāo)：“提供有助于預(yù)測(cè)公司未來(lái)的現(xiàn)金流量、盈利能力和預(yù)測(cè)未來(lái)收益的信息。”顯然，具有相關(guān)性和可靠性的會(huì)計(jì)信息對(duì)決策是有用的。事實(shí)上，以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表可靠性很強(qiáng)，但相關(guān)性很弱；而以現(xiàn)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表提高了財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性，但又缺乏可靠性。人們?cè)诳煽啃耘c相關(guān)性的權(quán)衡中，通常編制以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表。以下探討的是為什么要在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告中運(yùn)用現(xiàn)值計(jì)量觀以及如何運(yùn)用的問(wèn)題。

　　一、財(cái)務(wù)報(bào)告中采用現(xiàn)值或公允價(jià)值計(jì)量觀的原因

　　1.以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)性不強(qiáng)，影響決策的有用性。鮑爾和布朗（BallandBrown，1968）實(shí)證會(huì)計(jì)研究已證實(shí)證券價(jià)格確實(shí)對(duì)凈收益有反應(yīng)，投資者可以從以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告包括充分披露的信息中汲取信息內(nèi)涵。但是列夫（Lev，1989）研究表明，在盈利信息公布前后幾天內(nèi)，投資者所獲證券異常報(bào)酬中，只有2%～5%的份額歸功于盈利信息本身，大部分異常報(bào)酬受其他因素的影響。這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)收益好壞反應(yīng)很弱。列夫?qū)⑦@種低份額歸為低劣的盈利信息質(zhì)量。而柯林斯、科薩、桑肯和斯?。–ollins，Kothari，ShankenandSloan，1994）實(shí)證研究證實(shí)，低劣的盈利信息質(zhì)量是由于以歷史成本為基礎(chǔ)的信息缺乏及時(shí)性，也就是說(shuō)在確認(rèn)有價(jià)值相關(guān)事件之前，用歷史成本計(jì)量盈利需要太長(zhǎng)時(shí)間，最終影響投資者利用相關(guān)性的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行決策。因此考慮到成本效益原則，當(dāng)提高財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)性帶來(lái)的利益超過(guò)可靠性降低帶來(lái)的損失時(shí)，將公允價(jià)值計(jì)量觀納入以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告中，也許能提高盈利信息質(zhì)量，從而使投資者充分利用這些信息，提高投資決策的有用性。

　　2.證券價(jià)格對(duì)盈利信息的反應(yīng)不如預(yù)想的有效。證券價(jià)格在盈利公布前后會(huì)對(duì)好消息和壞消息做出反應(yīng)，這不僅支持了決策有用性的信息觀，而且支持了有效市場(chǎng)假設(shè)，即一旦新的、正確的信息為公眾所知，其信息內(nèi)涵應(yīng)當(dāng)被證券市場(chǎng)所消化，市場(chǎng)價(jià)格將針對(duì)其迅速做出調(diào)整。但是如果證券價(jià)格對(duì)一項(xiàng)新的信息的反應(yīng)需要一定時(shí)間，或者在某一信息公布后，證券異常報(bào)酬仍持續(xù)一段時(shí)間，這就是有效市場(chǎng)異常。例如，福斯特、奧森和謝文林（Foster，OlsenandShevlin，1984）依據(jù)季度盈利報(bào)告觀察發(fā)現(xiàn)，許多年報(bào)中公布利好消息的公司，其異常證券報(bào)酬可能在盈利公告后至少60天內(nèi)向上波動(dòng)，那些公布利空消息的公司在相同期間內(nèi)異常報(bào)酬向下波動(dòng)。至于波動(dòng)的原因在這里不去深究，但是信息公告后價(jià)格波動(dòng)說(shuō)明證券市場(chǎng)并非如想象的那樣完全有效。因此投資者顧慮證券市場(chǎng)存在異常會(huì)使他們無(wú)法全面吸取以歷史成本為基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告的信息內(nèi)涵。如果在避免可靠性降低的前提下，將現(xiàn)值計(jì)量觀納入財(cái)務(wù)報(bào)告，增加財(cái)務(wù)報(bào)告的信息含量，提高凈收益對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)能力，這可能對(duì)投資決策更有好處。

　　3.法律責(zé)任的擴(kuò)展迫使會(huì)計(jì)人員在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告中融入現(xiàn)值計(jì)量觀。近十幾年來(lái)，因企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗或管理當(dāng)局舞弊造成企業(yè)破產(chǎn)倒閉的事件急增，從而使投資者和債權(quán)人蒙受損失，進(jìn)而又指控審計(jì)人員和會(huì)計(jì)人員未能及時(shí)報(bào)告這些問(wèn)題。但是會(huì)計(jì)人員和審計(jì)人員可能聲稱破產(chǎn)的征兆已隱含在附注或其他信息中，因而他們對(duì)此不負(fù)責(zé)任。迫于社會(huì)的壓力，許多國(guó)家的法院判決逐漸傾向于增加審計(jì)人員在這方面的法律責(zé)任。事實(shí)上，以歷史成本為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)告反映的確實(shí)是過(guò)去的信息，缺少及時(shí)性，因此會(huì)計(jì)人員和審計(jì)人員為了保護(hù)自己，也愿意在不喪失會(huì)計(jì)報(bào)告可靠性的前提下采用現(xiàn)值計(jì)量觀。

　　4.公司正面臨日益增加的社會(huì)責(zé)任壓力?，F(xiàn)代社會(huì)賦予公司大量的未來(lái)責(zé)任，這種責(zé)任（如環(huán)境保護(hù)、回收自己的舊產(chǎn)品和職員退休后健康福利等）成本的存在使費(fèi)用與收益配比概念受到?jīng)_擊，公司也愿意采用現(xiàn)值計(jì)量觀。

　　5.奧爾森的凈盈余理論為決策有用性的計(jì)量觀提供了理論支持。菲爾薩姆與奧爾森（FelthamandOhlson，1995）的凈盈余理論闡述了在任意時(shí)點(diǎn)t，公司的市場(chǎng)價(jià)值可用財(cái)務(wù)報(bào)告變量表示：PAt=bVt+“tPAt是公司在t時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，bVt是每期資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)的賬面凈值，”t是未來(lái)異常盈利的期望現(xiàn)值，即商譽(yù)。隨后菲爾薩姆與奧爾森將持續(xù)收益概念引入該理論，假定OXt=wXt-1+毢tOXt是t年的異常收益，毢t是t期間盈利事件實(shí)現(xiàn)的影響結(jié)果。其中0≤W≤1，W≥0指利好或利空消息的影響會(huì)在未來(lái)年度內(nèi)持續(xù)存在，W≤1是因?yàn)殡S著時(shí)間的推移，這種影響會(huì)逐漸消失。由以上兩個(gè)公式，公司價(jià)值可表示為：PAt=bVt+α（OXt）α=W/（1+Rf）是資本化因素，Rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。從凈盈余理論的公式可看出：公司市值與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都相關(guān)，因?yàn)楣浇沂玖吮灸甓鹊漠惓Ｊ找?；這一公式也顯示，投資者需要信息來(lái)幫助評(píng)估存續(xù)收益與投資者對(duì)當(dāng)前盈利的反應(yīng)。

　　二、在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中運(yùn)用決策有用性的計(jì)量觀

　　由于公允價(jià)值的易變性以及并非所有的資產(chǎn)和負(fù)債都有市價(jià)等原因，編制一份完全以現(xiàn)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表是不可能的。那么為了提高財(cái)務(wù)決策的有用性，就只能在保持現(xiàn)行以歷史成本為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)模式的主要框架下，在財(cái)務(wù)報(bào)告中對(duì)某些項(xiàng)目確認(rèn)其公允價(jià)值，以增強(qiáng)決策的有用性。實(shí)際上財(cái)務(wù)報(bào)告中已包含了許多公允價(jià)值成分，如應(yīng)收應(yīng)付賬款因支付期間相當(dāng)短，沒(méi)有必要折現(xiàn)，實(shí)際上是以現(xiàn)值為基礎(chǔ)計(jì)價(jià)，再如長(zhǎng)期債券中使用實(shí)際利率法、投資使用成本與市價(jià)孰低法、長(zhǎng)期資產(chǎn)減值和下推式會(huì)計(jì)事實(shí)上都運(yùn)用了公允價(jià)值。這些項(xiàng)目中部分運(yùn)用公允價(jià)值在一定程度上揭示了公司財(cái)務(wù)現(xiàn)況和前景，對(duì)投資者的決策是有用的。最近一些國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也擴(kuò)展了決策有用性的計(jì)量觀。在加拿大，限定福利退休金計(jì)劃已開(kāi)始運(yùn)用現(xiàn)值計(jì)量，退休金負(fù)債以到期時(shí)賺取利益的預(yù)期現(xiàn)值為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，退休金資產(chǎn)也以公允價(jià)值計(jì)價(jià)?，F(xiàn)在加拿大的現(xiàn)值會(huì)計(jì)正向其他退休后福利方面發(fā)展，如為退休職員提供健康保健、保險(xiǎn)和其他福利。美國(guó)FASB在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告（簡(jiǎn)稱SFAS）106號(hào)中也規(guī)定其他退休后福利采用現(xiàn)值計(jì)量觀。FASB在SFAS115號(hào)中要求對(duì)交易型和可供銷售型證券每期末按市價(jià)計(jì)價(jià)。CICAHandbook3025節(jié)和FASB的SFAS107號(hào)與SFAS133號(hào)要求對(duì)衍生金融工具如合約、期權(quán)等披露其公允價(jià)值。另外近來(lái)我國(guó)會(huì)計(jì)制度要求對(duì)存貨、長(zhǎng)期短期投資和委托貸款等八個(gè)項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備?？梢?jiàn)決策有用性的計(jì)量觀越來(lái)越受到重視。愛(ài)默爾（Amir，1993）對(duì)231個(gè)美國(guó)樣本公司的實(shí)證研究證實(shí)，投資者使用公允價(jià)值信息對(duì)其決策是有用的。1994年巴思在一篇運(yùn)用1990數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)銀行的研究中發(fā)現(xiàn)，銀行投資證券的公允價(jià)值比以歷史成本為基礎(chǔ)的賬面價(jià)值對(duì)銀行市價(jià)有更強(qiáng)的解釋能力。這些結(jié)果很好地支持了公允價(jià)值對(duì)投資者決策有用的結(jié)論。

　　但是這種由歷史成本與公允價(jià)值相結(jié)合的混合模式有嚴(yán)重缺陷。一是資產(chǎn)的公允價(jià)值在持有期內(nèi)多次地上升或下降。要彌補(bǔ)這個(gè)缺陷可以根據(jù)桑頓和瓊桑（1993）的觀點(diǎn)，分離資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上按公允價(jià)值計(jì)價(jià)；市價(jià)暫時(shí)的變化包括未實(shí)現(xiàn)損益，不在收益中確認(rèn)，而在第四張報(bào)表“暫時(shí)價(jià)格變動(dòng)表”上報(bào)告。例如我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)制度采用了類似的觀點(diǎn)，要求編制“資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表”，反映八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的增減變動(dòng)情況，這八項(xiàng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中以扣除計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的凈額填列?？梢?jiàn)混合模式在實(shí)務(wù)中行得通。第二個(gè)主要缺陷是采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的項(xiàng)目主要集中在資產(chǎn)上，負(fù)債的公允價(jià)值代表什么以及價(jià)格變化的來(lái)源都不明確，如我國(guó)只對(duì)資產(chǎn)計(jì)提準(zhǔn)備，沒(méi)有涉及負(fù)債項(xiàng)目。這一缺陷目前仍然存在，有待各位研究者繼續(xù)探討。