【摘要】 近年來，西方學者研究表明，在年報的語言信息披露中，存在公司管理層通過操縱語言信息內容誤導信息需求者決策的傾向，稱為“自利性歸因傾向”。年報自利性歸因傾向是我國目前一個新的研究領域。本文在對我國上市公司年報業(yè)績歸因現狀進行描述后，深入分析了年報自利性歸因傾向的機理，得出我國年報存在自利性歸因傾向的結論。

　　【關鍵詞】 上市公司；語言信息；自利性歸因傾向

　　一、引言

　　信息披露是促使股票市場健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，它可以限制錯誤和舞弊。然而，我國股票市場自建立以來，上市公司管理層操縱會計數據，蓄意誤導或欺詐投資者的事件屢有發(fā)生。學術界在這方面的研究已取得一定成果，研究對象以數據信息為主。對于數據信息的披露質量進行研究固然重要，但問題的關鍵是：公司管理層對于會計信息的操縱絕不僅僅局限于數據信息，以語言文字為主的語言信息中同樣可能存在管理層的操縱行為。

　　近20年來，西方學者的信息披露質量研究已證實，會計語言信息是年報中最重要的包裝因子。在年報的語言信息披露中，確實存在公司管理層通過操縱語言信息的內容誤導信息需求者決策的傾向（Bettman和Weitz，1983；Salancik和Meindl，1984等），稱為“自利性歸因傾向”。其最基本的表現是運用語言信息技巧向外部信息需求者傳遞公司對于業(yè)績的歸因和解釋，具體表現為：公司傾向于將積極業(yè)績歸因于管理層的才能與成就，將消極業(yè)績則歸咎于外部不利因素的影響；最主要的目的是使外部信息需求者能夠根據公司的期望方向做出對于公司有利的決策。對于業(yè)績的自利性歸因是上市公司操縱語言信息內容的常見手段。在目前形勢下提出上市公司年報中的自利性歸因傾向問題，是非常必要的，也是非常及時的。

　　二、研究回顧

　　關于歸因的研究于20世紀50年代在西方拉開序幕之后不斷發(fā)展，國外的研究較我國而言已取得一定研究成果，本文擬從研究方法和研究樣本兩個角度對其予以回顧。

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　　盡管早期的研究均說明公司的語言信息披露中確實存在某種歸因傾向，但是卻未能通過數量關系明確揭示歸因傾向與業(yè)績之間的相關關系。如Bowman（1976）通過研究發(fā)現，食品加工行業(yè)的績優(yōu)公司與績差公司在年報中強調的重點不同?？儾罟緩娬{外部因素對于業(yè)績的影響，而績優(yōu)公司則認為優(yōu)質的業(yè)績都是自身正確戰(zhàn)略的功勞。1983年和1984年間，西方學者不約而同地開始采用統(tǒng)計方法對公司年報中的自利性歸因傾向進行研究。其中有三項重要研究，分別是Bettman和Weitz（1983），Staw et al.（1983），Salancik和Meindl（1984）。這三項研究使用了同樣的研究方法：對公司年報中的董事長致辭部分運用內容分析法進行分析。三項研究結果大同小異，均證實了年報中自利性歸因傾向的存在。也就是說，管理層希望褒獎自己取得的業(yè)績而將不良的業(yè)績歸咎于環(huán)境。

　　Bettman和Weitz（1983）分析了1972年和1974年美國181份年報董事長致辭部分中對于不同業(yè)績表現的自利性歸因傾向。研究發(fā)現，消極業(yè)績被歸因于外部、不穩(wěn)定或不可控等負面因素，積極業(yè)績被傾向歸因于內部、穩(wěn)定或可控的正面因素。Staw等（1983）使用的樣本是《財富》500強中每股收益波動較大的81份年報，選取業(yè)績波動明顯的公司作為研究樣本，是因為這樣的公司進行自利性歸因的可能性大大增強。作者通過研究發(fā)現：績優(yōu)公司和績差公司都更愿意強調正面事項。Salancik和Meindl（1984）與其它兩項研究不同的是，以美國的18家上市公司作為樣本，對比業(yè)績穩(wěn)定公司和業(yè)績不穩(wěn)定公司18年來的歸因傾向。研究顯示，業(yè)績穩(wěn)定公司傾向于將積極業(yè)績歸因于內部因素，將消極業(yè)績歸因于外部因素；業(yè)績不穩(wěn)定的公司對于積極業(yè)績同樣傾向歸因于內部因素，將消極業(yè)績歸因于外部因素的傾向卻并不十分明顯，但是會暗示年報使用者，公司會采取相關措施以擺脫目前的困境。

　　（二）研究樣本的發(fā)展

　　實證研究表明：文化不同，歸因風格也存在明顯差異。既然這些研究都以西方的公司為樣本，那么隨著人們日益清晰地認識到文化差異對于歸因類型的影響，有關年報中自利性歸因傾向的研究結果是否適用于其它國家，尤其是東方國家，就是一個中肯的論題。

　　歸因理論被引入我國是在20世紀80年代，由于起點較晚，對于我國上市公司中的自利性歸因傾向研究同樣需要經歷一個由淺入深的過程，呈現出研究成果很少、研究深度不夠的特點。Hyland選取了1992至1994年間137家香港上市公司的年報進行歸因分析。作者在該文中的突出貢獻就是明確提出了對于表達CEO意圖起關鍵作用的“功能語”（比如“因為”、“由于”等等）。作者認為，功能語不僅有效拉近了報告和讀者的距離，而且成功地將讀者帶入CEO所期望的領域。但是，該文未有統(tǒng)計結論作支持。孫蔓莉按照每股盈余排序，將我國上市公司分為績優(yōu)公司組和績差公司組，經過對70家上市公司的分析，得出結論：我國上市公司年報存在自利性歸因傾向，這和西方學者的研究結論大致相符。這是我國學者在年報自利性歸因傾向研究領域開展較早的一項研究，然而該研究未對年報自利性歸因傾向的動機及機理做深入地分析，亦未提供充足的理論基礎，這就給本文的研究提供了一定的探索空間。

　　三、理論基礎

　　（一）印象整飾理論

　　印象整飾研究起源于意大利政治家馬基雅維里的《君主論》，作者認為，君主“要顯得慈悲為懷、篤守信義、合乎人道、誠實可靠、虔敬信神，但同時又要有精神準備，一旦需要便能夠并且知道怎樣改弦易轍”。對這一領域的研究真正具有劃時代意義的是美國社會學家Goffman的享譽世界的著作《日常生活中的自我表演》（1959）。該書指出，社會要求人們符合一定的社會期望，否則人們就會遇到各種各樣的社會壓力，不能為社會所接受。因此，人們必須按社會期望的需要扮演自己的角色，這就是“印象整飾”理論。印象整飾理論的核心內容是：個體都有展現自我美好、掩蓋自我不足的傾向。這種傾向將印象整飾與歸因緊密聯系起來。Snyder（1979）首先明確提出，歸因是印象整飾的重要策略之一，包括把積極特征歸因于自我的趨向和否認自我的消極特征存在的趨向。Arkin（1981）則將印象整飾策略劃分為獲得性印象整飾和保護性印象整飾。獲得性印象整飾是個體采用的一種努力獲得他方認可的積極歸因，以此來維護自尊或達到被贊許的目的；保護性印象整飾是個體采取策略努力避免消極性格描述的歸因，目的在于避免自尊和贊許丟失。

　　基于個體互動基礎上的印象整飾理論也可以指導組織行為。上市公司年報作為信息披露的最重要形式，其中包含的大量靈活的、較少約束的語言信息為公司管理層進行印象整飾提供了機會。上市公司利用年報語言信息進行印象整飾，最常見的手段之一，就是自利性歸因，以達到獲得性印象整飾和保護性印象整飾的目的。

　?。ǘw因理論

　　歸因理論是關于推斷和解釋原因的社會心理學理論。社會心理學家海德在其1958年出版的《人際關系心理學》中首先提出了歸因理論，其貢獻在于將行為的原因分為內部原因和外部原因兩大類別，這種經典分類迄今仍被廣泛沿用。韋納及其同事于1971年正式提出“自利性歸因傾向”的概念，于1972年發(fā)展了海德的歸因理論。韋納認為，能力、努力、任務難度和運氣是人們在解釋成功或失敗時知覺到的四種主要原因，并將這四種主要原因分成控制點、穩(wěn)定性、可控性三個維度，并根據這三個維度，將原因分成內因和外因、穩(wěn)因和非穩(wěn)因、可控因和非可控因。韋納認為，每一維度對動機都有重要的影響。因此，明確原因的維度具有重要的意義。表1分別以一個人在成就情境中的失敗和在交往情境中遭到拒絕兩種消極的行為結果為例，說明了由這種2×2×2的原因分類結構所得到的八種不同的原因特征。

　?。ㄈ┌殃P人理論

　　把關人理論由美國社會心理學家盧因率先提出。他在《群體生活的渠道》（1947年）一文中，首先提出“把關”一詞，并指出：“信息總是沿著包含有‘關卡’的某些渠道流動，在那里，或是根據公正無私的規(guī)定，或是根據‘把關人’的個人意見，對信息或商品是否被允許進入渠道或繼續(xù)在渠道里流動做出決定。” 他認為在群體傳播過程中，存在著一些把關人，只有符合群體規(guī)范或把關人價值標準的信息內容才能進入傳播的渠道。盧因認為影響渠道通行的首要的是人的因素，并歸納為“把關人的認知結構”和“把關人的動機”兩大因素，并認為人的心理因素是主要原因。

　　所謂把關人，是指在大眾傳媒中可以決定什么性質的信息可被傳播、傳播多少以及怎樣傳播的人或機構。筆者認為，上市公司管理層作為業(yè)績報告語言信息的編制人，從某種意義上而言，擔負著“把關人”的角色和職責。

　　這種角色特征是由以下兩個方面決定的：一是公司管理層具有成為信息傳播者的法定義務。在信息披露體系的法定要求下，公司管理層必須履行自身職責，做好信息披露工作。二是鑒于語言信息披露的特點，管理層有可能成為信息披露的把關人。對于數據性的信息，大部分為強制性披露，且無論從編制還是披露環(huán)節(jié)都有一套嚴格的規(guī)范，而我國目前對于語言信息的規(guī)范較少、且較寬泛，這種法規(guī)層面“把關人”功能的缺失給了信息傳播者很大的操縱空間，使其通過信息的選擇和剔除達到語言信息的加工和導向功能。可以說，語言信息本身的靈活性以及我國目前相關規(guī)范不完善給語言信息操縱留下的大幅空間，共同決定了上市公司管理層“把關人”的角色。深入而言，管理層在業(yè)績歸因過程中根據一定價值標準所采取的選擇和剔除行為，實際上正是一種為了滿足主觀意圖的自利性歸因行為。

　　四、現狀描述

　　根據我國《年報準則》對于年報各部分的披露要求，筆者擬將“董事會報告”作為研究重點，因為《年報準則》規(guī)定，董事會應當在報告中對公司報告期內整體經營情況進行討論與分析，因此董事會報告中的“管理層的討論與分析”一節(jié)最有可能包含管理層對于業(yè)績的歸因描述。但是筆者在對我國上市公司年報的閱讀過程中，發(fā)現我國公司年報“管理層的討論與分析”中的格式同中有異。有些年報的“管理層的討論與分析”只是對公司經營情況的描述，并未對業(yè)績情況做出解釋；有些則將對于業(yè)績的討論與分析放在“經營情況”下的“報告期內公司盈利能力較上年發(fā)生較大變化的說明”中單列說明；有些則僅在“財務狀況及經營成果”中進行簡要地概括，而其它部分涉及業(yè)績歸因的內容較少，還有相當一部分公司根本沒有“管理層討論與分析”部分。這可能與我國目前在此領域寬泛的準則有關。

　　筆者在深市2004年至2005年業(yè)績上漲幅度較大和下降幅度較大的前100家上市公司中各隨機選取了65家上市公司，作為業(yè)績積極和消極公司，對這130家上市公司2005年的年報進行分析，調查“董事會報告”中的業(yè)績歸因情況。本文采用原因的內外維度進行分類，事實上這也是西方絕大多數學者在進行年報自利性歸因傾向研究中所普遍使用的分類維度。詳見表2。

　　可見，我國年報對于業(yè)績的分析部分越來越重視，只是因為沒有一個統(tǒng)一的格式，披露內容較分散。在對業(yè)績歸因的內容分析中，本文對65家積極業(yè)績表現公司和65家消極業(yè)績表現公司分別進行了業(yè)績歸因內容分析。兩類公司的歸因傾向的具體比較情況見表3。

　　通過對于積極業(yè)績表現公司和消極業(yè)績表現公司業(yè)績歸因部分內容的大致比較，可以定性地得出我國上市公司年報中存在自利性歸因傾向。在對積極業(yè)績的歸因中，公司較多地歸因于“采取措施加強了管理”、“對成本費用有效控制”，筆者認為管理層可能是出于三方面的考慮：一是對于“加強管理”的直接陳述可以最直截了當地表明管理層在公司業(yè)績鑄造方面所具有高超的管理水平和不凡的控制能力，可以明顯地展示公司管理層對于業(yè)績所做出的貢獻。而對于“成本費用有效控制”的陳述，實則間接地表達了管理層的經營管理能力，因為對于成本費用的控制和管理層的經營思路、管理方針是分不開的。二是“加強管理”其實是一種較寬泛的說法，無論管理層是否在此方面真的功勛卓著都可以歸功于此。另外，該種說法淺顯易懂，對于文化層次較低的年報閱讀者而言，無疑是一種易理解的有效提法。三是技術創(chuàng)新、產品創(chuàng)新和營銷策略的改變，雖然可以反映公司管理層適應經濟環(huán)境變化、可持續(xù)發(fā)展的能力，但是畢竟是一種事實行為，信息閱讀者很容易通過年報其它部分的閱讀或者其它信息渠道獲得佐證。因此，“技術創(chuàng)新、產品創(chuàng)新”、“營銷策略的改變”雖然也是業(yè)績積極公司青睞的選擇，卻不是最佳選擇。

　　在對消極業(yè)績的歸因中，公司較多地歸因于“宏觀經濟形勢不穩(wěn)定，市場競爭激烈”、“計提大額減值準備”和“原材料大幅漲價，使得成本不斷上升” 。其中歸因于“計提大額減值準備”似乎與本文所研究的自利性歸因傾向的特征相背離，因為計提大額減值準備是由于公司各方面管理存在問題，是源于公司內部的原因。實際上，各項減值準備的計提大多是以前年度經營的結果。以應收賬款為例，隨著賬齡的增長，壞賬計提比例不斷提高，3年以上符合條件的應收賬款甚至可以全額沖銷為損失。筆者認為，公司管理層如此進行業(yè)績歸因，其潛在意圖是表明這些不利因素對于業(yè)績的影響都是歷史遺留問題，而非現任管理層管理中的失誤。表面上看管理層承擔了責任，其實是轉移了責任。這種對于消極業(yè)績的內部歸因的本質，仍然反映了管理層的自利性歸因傾向。

　　五、機理分析

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　　本文將印象整飾理論和歸因理論相結合，對于上市公司自利性歸因傾向實施機理的分析可以概括為一個四因素模型，以解釋上市公司年報語言信息部分對于業(yè)績表現情況自利性歸因傾向的形成原因。模型中的四要素是：印象監(jiān)控、建立預期、價值分析和執(zhí)行歸因。

　　1. 印象監(jiān)控。

　　《世界經濟論壇》日前發(fā)布的一項調查報告顯示，公司聲譽成為比股市業(yè)績、收益率、投資回報等更重要的衡量公司成功與否的標準。公司聲譽已明顯成為體現公司價值的重要因素和衡量公司業(yè)績的關鍵標準。一個擁有良好聲譽的上市公司更易獲得投資者的信任和支持，更易保持在投資者心目中的良好印象。因此，當公司認識到聲譽對于公司發(fā)展的重要作用時，就會有意識地監(jiān)控自己在關系群體中的印象。這種對于自我形象的監(jiān)控因人而異，分為高自我監(jiān)控和低自我監(jiān)控。高自我監(jiān)控者十分注重行為對于自身形象的影響，在不同的場合下會有不同的表現。與之相反，低自我監(jiān)控者則不關注他們的自我表現，對社交中的線索不敏感，因而也不去調節(jié)自我呈現來建立良好的印象。偏好于印象整飾、傾向于做自利性歸因的往往是高自我監(jiān)控的公司。

　　2. 建立預期。

　　經過一段時間的觀察和實踐，公司逐漸能夠清晰地認知關系群體對于自身的期望，于是計劃根據關系群體的期望對自身進行定位。定位之后，公司會根據對于關系群體反應的監(jiān)控，不斷修正原先對于關系群體期望的估計,進一步了解關系群體的期望軌跡，找出公司實際狀況與期望軌跡的差異，根據差異的性質決定進行獲得性歸因或者保護性歸因。

　　3. 價值分析。

　　在采取行動前，除了考慮互動方的期望，快速、適當地分析成本和收益的平衡關系是非常必要的。公司會衡量當自己成功地展現某種形象時可能獲得的收益，同時估計出所要付出的代價。對于某些情況，上市公司可以通過自利性歸因提高或者改善自己的形象，但是對于完全背離實際的自利性歸因，恐怕會付出沉重的代價。

　　4. 執(zhí)行歸因。

　　若價值分析可行，公司根據所處的環(huán)境開始執(zhí)行恰當的自利性歸因。恰當地自利性歸因不僅會使關聯群體更積極地看待公司，而且當公司出現困境時，可以有效地進行危機控制。實際上，人們很容易原諒那些能夠為自己的行為提供“恰當”解釋的人。獲得性歸因和保護性歸因就是根據不同情境參數調整了的歸因。

　　根據四因素模型，年報中的語言信息自利性歸因傾向，實質上是出于公司管理層印象整飾的本質，可以說這種在語言信息內容方面的印象整飾是通過自利性歸因完成的。反過來，自利性歸因傾向的形成是和管理層進行印象整飾的動機密不可分的。Tetlock（1985）提到，語言處理的戰(zhàn)略能夠使得管理層的解釋活動和印象整飾的慣例相輔相成，也印證了印象整飾動機與自利性歸因傾向產生之間的密切聯系。

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　　本文擬基于傳播學對信息傳播中影響信息質量的因素和行為加以分析，探討年報自利性歸因傾向的實現機理，以幫助信息需求者做出正確的決策。

　　1. 信息設計。

　　既然上市公司對外報告披露的各類信息是上市公司利益相關群體進行決策的主要依據，那么如何提供一份高質量的報告，如何通過報告獲得利益群體的認可便是上市公司密切關注的問題。數據信息披露雖然是最直觀、最簡潔的信息提供方式，但是披露方式刻板、準確性要求較高的數據信息能否真正獲得利益群體的支持卻不是上市公司管理層能夠左右的。當數據信息不盡如人意時，或者當上市公司想強調某種意圖時，或者當上市公司面臨某種壓力時，語言信息的重要意義就突現出來。高明的語言信息不僅可以使上市公司維持在社會公眾心目中的良好形象，甚至可以控制自身對于公眾所形成的印象，這取決于上市公司的個性結構。

　　2. 信息編制。

　　由于上市公司具有不同的個性結構，因此不同上市公司會根據自身的情況選擇語言信息的編制風格。語言豐富的內容、靈活多變的表達形式使其有可能被作為管理層表達特定意圖的工具。歸因便是上市公司操縱語言信息的最常用手段之一。

　　3. 信息接收。

　　上市公司信息傳播的目的是希望得到受傳者的正反饋，因為正反饋不僅表明上市公司的信息傳播過程暢通有效，同時說明信息編制的內容和方式能夠實現公司的主要意圖，不僅能夠維持目前的傳播關系，而且會促進下一次傳播關系的形成。因此，為了得到正反饋，上市公司會密切留意信息接收者的反應，根據反應不斷修正信息的編制流程，同時根據預期控制信息接收者的反應。如此容易導致上市公司因為過于在乎接收者的反應而在信息編制流程進行“投資”，而過于明顯的“投資”勢必會受到多方面法律法規(guī)的約束以及社會中介機構的審驗。此時較為隱蔽的方法莫過于在較少法則規(guī)范、不在審計范圍之內的語言信息中做文章，最終破壞語言信息的質量。

　　如圖1所示，上市公司管理層作為信息傳播者，其傳播目的是“獲得預期的形象”，傳播效果由設定的“價值目標”來衡量，其“自身的個性結構”決定其傳播的技巧，當然傳播過程也會受到“來自外界的干擾”。這些共同決定了管理層自利性歸因傾向的實現基礎。利益相關群體作為受傳者，其“利益需求”、自身素質水平都會影響“對信息的認可度和理解度”。至于年報自利性歸因傾向的實現過程，則是管理層根據利益相關群體的預期不斷調整報告風格，根據利益相關群體的反饋不斷修正歸因模式的過程。只要傳播關系存在，上市公司管理層就有可能實現自利性歸因傾向。

　　六、結論

　　上市公司管理層年報自利性歸因傾向產生了不良影響。對信息需求者來說，語言信息中的自利性歸因傾向通過美化普通的業(yè)績，并為較差的業(yè)績尋找借口，從心理上增強或者削弱了數據信息本身能夠帶來的人們心理上的反應波動，引起的是信息需求者對于信息的曲解，嚴重時將導致投資者做出錯誤的決策，造成不可彌補的損失。對于公司自身而言，自利性歸因傾向的存在，暗示了管理層在業(yè)績歸因真實性道路中的偏差。公司可能不會進行戰(zhàn)略調整或者做出錯誤的戰(zhàn)略調整，這會影響到公司的遠期利益。因此，對年報自利性歸因傾向的重視，對于信息需求者和公司本身都具有重要的意義。

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