摘 要：財務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。本文在論述銷售企業(yè)財務(wù)風險評價的基礎(chǔ)上，提出建立財務(wù)預警機制并具體闡述了預警機制的具體職責，最后探討加強防范企業(yè)財務(wù)風險的幾點措施。

　　關(guān)鍵詞：銷售企業(yè)；財務(wù)風險管理；規(guī)避建議

　　一、研究背景

　　財務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。財務(wù)風險具有客觀性、必然性和不確定性，這就要求企業(yè)的所有者、經(jīng)營者要清醒地認識到風險的客觀存在。過去，不少企業(yè)由于對財務(wù)風險認識不足，管理不到位，致使企業(yè)遭受巨大的經(jīng)濟損失，甚至破產(chǎn)倒閉。如何增強企業(yè)風險管理意識，切實加強對各種可能造成財務(wù)風險的不確定因素的科學分析和預測，從不同的角度、不同的層面，采取不同的措施，防范和規(guī)避各種財務(wù)風險成為企業(yè)管理工作的重中之重。

　　二、財務(wù)風險管理的概念

　?。ㄒ唬┴攧?wù)風險管理的內(nèi)涵

　　企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，由于各種不確定因素的影響，可能導致企業(yè)財務(wù)活動在某一方面或某個環(huán)節(jié)上出現(xiàn)問題，造成企業(yè)的資金、商品等財產(chǎn)物資在價值上的流失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低，這種可能性就是企業(yè)財務(wù)風險。在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)風險是客觀存在的，要完全消除財務(wù)風險及其影響是不現(xiàn)實的。國家政治、經(jīng)濟、文化等外部環(huán)境以及企業(yè)人、財、物等內(nèi)部環(huán)境的復雜性，市場價格的不穩(wěn)定性，供求關(guān)系的不確定性和信息傳遞的多樣性都決定了市場經(jīng)濟條件下企業(yè)財務(wù)風險的客觀存在。

　　威廉姆斯和漢斯在1964年出版的《風險管理與保險》一書中認為：“風險管理是通過對風險的識別、衡量和控制，以最低的成本使風險導致的種種損失降至最小程度的管理”。財務(wù)風險管理是指企業(yè)在充分認識其所面臨的財務(wù)風險的基礎(chǔ)上，采取各種科學、有效的手段和方法，對各類風險加以預測、識別、防范、控制和處理，以最低成本確保企業(yè)資金運動的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性的一項理財活動。財務(wù)風險管理是將風險管理與財務(wù)管理有機結(jié)合起來的一個新型管理領(lǐng)域，其關(guān)鍵在于企業(yè)各級管理部門在組織、指導財務(wù)活動時，通過識別、測試企業(yè)資金運動過程中客觀存在的風險，采取行之有效的防范措施，以最小成本獲得最大安全保障。

　?。ǘ┴攧?wù)風險管理的內(nèi)容

　　財務(wù)風險管理活動貫穿于整個財務(wù)活動過程中，從內(nèi)容來看主要表現(xiàn)為籌資風險（包括利率風險）、投資風險、資金流動性風險等。（1）籌資風險管理是指企業(yè)在融資活動中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化以及融資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、利率水平變動等各種不確定因素給企業(yè)帶來損失的可能性。（2）投資風險管理是指企業(yè)在投資活動中，由于受到各種難以預計或控制因素的影響，致使投資報酬率達不到預期目標而產(chǎn)生的風險。（3）資金流動性風險管理是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風險。主要表現(xiàn)為現(xiàn)金持有量風險、應(yīng)收帳款回收風險以及存貨變現(xiàn)風險等。

　　三、銷售企業(yè)財務(wù)風險評價

　　（一）企業(yè)財務(wù)風險的影響因素

　　1、企業(yè)財務(wù)風險管理機制不健全

　　當前，多數(shù)企業(yè)財務(wù)風險管理僅僅局限于企業(yè)內(nèi)部各職能部門的自我分析和控制，沒有設(shè)立專門的機構(gòu)來對企業(yè)經(jīng)營管理活動中可能存在的財務(wù)風險進行分析和管理，管理程序不全面、管理機制不健全，導致企業(yè)無法及時預見、識別和反映影響企業(yè)目標實現(xiàn)的各種風險因素，無法及時加以防范和控制，風險產(chǎn)生不可避免。

　　2、企業(yè)管理制度執(zhí)行不力

　　建立健全規(guī)章制度，并對已有制度不斷地優(yōu)化、完善，是企業(yè)規(guī)范經(jīng)營行為、完善管理機制、落實管理責任的有效方式，也是企業(yè)識別風險、分析風險、規(guī)避風險的有效途徑。企業(yè)建立健全了規(guī)章制度，就必須強化執(zhí)行，如果執(zhí)行不力，就會出現(xiàn)對工作檢查、落實不到位，就會導致部分員工在日常工作中以自選動作代替規(guī)定動作，“三違”行為難以避免，風險難免產(chǎn)生。

　　3、企業(yè)監(jiān)督制約機制缺失

　　在現(xiàn)實工作中，由于企業(yè)管理人員風險意識不足、合作意識不強，在日常工作中，只關(guān)心自己份內(nèi)的事，不關(guān)心其他部門的經(jīng)營管理活動，致使企業(yè)內(nèi)部缺乏相互監(jiān)督、相互制約的經(jīng)營管理機制，導致財務(wù)風險的產(chǎn)生。

　　4、企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學性

　　科學的財務(wù)決策，是規(guī)避財務(wù)風險、實現(xiàn)財務(wù)目標的前提。目前,在企業(yè)財務(wù)決策方面，普遍存在著主觀決策或憑經(jīng)驗決策的現(xiàn)象，由此導致決策的不科學、不合理，從而產(chǎn)生財務(wù)風險。

　　5、企業(yè)資金回收策略，收益分配政策不規(guī)范

　　企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金的安全性、完整性無法得到保證，經(jīng)濟效益滑坡，有的甚至出現(xiàn)虧損。流動資金得不到應(yīng)有的補償，而虧損還擠占了企業(yè)的自有資金和銀行貸款，無法滿足日益擴大的資金需求，只好繼續(xù)擴大貸款規(guī)模，將短期貸款用于長期投資，短貸長投現(xiàn)象嚴重。這就加劇了企業(yè)資金的緊張局面，降低了企業(yè)抗風險的能力，不可避免地引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，還貸能力與貸款規(guī)模極不相稱，產(chǎn)生財務(wù)風險。

　?。ǘ┢髽I(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)形式

　　1、資金結(jié)構(gòu)不合理，負債資金比例過高

　　在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中，相對資金來源來說，主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策不科學等原因，企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，有些企業(yè)資產(chǎn)負債率高達70%以上。資金來源結(jié)構(gòu)的不合理致使企業(yè)財務(wù)負擔沉重，償付能力嚴重不足。

　　2、對外投資決策缺乏科學性，影響預期收益的實現(xiàn)

　　在對外投資決策過程中，由于企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力有限等原因，導致投資決策缺乏科學性，使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，甚至產(chǎn)生巨額投資損失。

　　3、賒銷比重大，應(yīng)收帳款缺乏控制

　　受市場供求關(guān)系影響，一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導致企業(yè)應(yīng)收帳款大量增加。同時，由于企業(yè)在銷售過程中對客戶的資信情況、償債能力了解不夠，盲目賒銷，致使應(yīng)收帳款失控，相當比例的應(yīng)收帳款長期無法收回，造成企業(yè)壞帳損失。

　　4、存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高

　　企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大。企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高，形成超儲積壓現(xiàn)象。這一方面占用了企業(yè)大量流動資金，另一方面企業(yè)為保管這些存貨還必須支付大量的保管費用，導致企業(yè)費用水平上升。同時，存貨庫存長期積壓，還會增加商品儲存損耗，承擔由于市場價格下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失，使得企業(yè)經(jīng)營效益下降。

　　四、企業(yè)財務(wù)中的風險管理措施

　?。ㄒ唬┙⒇攧?wù)預警機制，強化財務(wù)風險管理

　　1、財務(wù)風險管理組織系統(tǒng)

　　為了有效地監(jiān)督與控制財務(wù)風險，企業(yè)需要建立一個專門負責風險管理的組織機構(gòu)，配備專職的風險管理人員，對企業(yè)風險管理整個過程進行總體協(xié)調(diào)與具體規(guī)劃，集中處理和消除威脅企業(yè)生存和發(fā)展的財務(wù)風險。針對企業(yè)規(guī)模、結(jié)構(gòu)等諸多因素的影響，在公司內(nèi)部可以設(shè)立“風險管理委員會（風險管理領(lǐng)導小組）”，負責對企業(yè)財務(wù)風險管理的組織領(lǐng)導和協(xié)調(diào)工作。在風險管理委員會（風險管理領(lǐng)導小組）下設(shè)立風險管理辦公室（可設(shè)在財務(wù)科，由財務(wù)負責人兼辦公室主任），具體負責日常的風險管理工作，主要職責是負責風險管理信息的收集、篩選、整理、分析、傳遞和歸檔管理等工作，并定期向公司領(lǐng)導報告風險管理方面的有關(guān)問題。同時，風險管理部門還要與業(yè)務(wù)、人事、儲運等部門密切合作，共同規(guī)范企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風險的管理。

　　2、實行全面預算管理，建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)

　　企業(yè)在確定長期戰(zhàn)略規(guī)劃的前提下，應(yīng)制訂各個具體時期的經(jīng)營目標，并根據(jù)各期經(jīng)營目標，預計當期的各種收益﹑現(xiàn)金流量﹑財務(wù)狀況及投資計劃等情況，以數(shù)量化形式加以表達，編制當期全面預算，實行全面預算管理。企業(yè)財務(wù)風險管理部門要對當期預算執(zhí)行情況進行認真檢查和分析，為企業(yè)領(lǐng)導提供預算執(zhí)行預警信息，使企業(yè)能夠及時修訂有關(guān)預算目標，確保預算的科學性，能夠及早采取措施，解決預算執(zhí)行中存在的問題，保證企業(yè)經(jīng)營管理活動不偏離預期目標，確保企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的平穩(wěn)開展和預算目標的順利完成。

　　3、確立財務(wù)分析指標體系，建立長期財務(wù)預警管理系統(tǒng)

　　對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預警管理系統(tǒng)的同時，還要根據(jù)企業(yè)長期戰(zhàn)略規(guī)劃，確立企業(yè)資產(chǎn)獲利能力、償債能力、財務(wù)彈性和盈利能力等財務(wù)分析指標體系，建立長期財務(wù)預警管理系統(tǒng)。通過對上述指標體系的檢查、分析，及時糾正企業(yè)經(jīng)營管理活動偏離預期目標的情況，確保企業(yè)長期戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

　　資產(chǎn)獲利能力指標：總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤／資產(chǎn)平均總額

　　全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。

　　成本費用利潤率＝營業(yè)利潤／成本費用總額

　　反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業(yè)的獲利能力越強。通過對該指標的對比分析，可及時發(fā)現(xiàn)成本費用管理中存在的問題，從而采取措施，強化成本費用的管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

　　償債能力指標：衡量企業(yè)償債能力的指標，短期償債能力主要指標有流動比率，長期償債能力主要指標有資產(chǎn)負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右；資產(chǎn)負債率一般為40%-60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，獲利越大，同時財務(wù)風險就越高。通過對企業(yè)償債能力指標的分析，可及時調(diào)整籌資政策，改變籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資風險。

　　財務(wù)彈性指標：企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)彈性指標，對企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進行檢查分析，找出其中存在的問題，采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時間，從而改善企業(yè)財務(wù)狀況，提高企業(yè)償債能力。反映財務(wù)彈性的指標有：用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動性水平的營運資金與總資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率，實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率，應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率。其中：

　　到期債務(wù)本金償付率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）

　　到期債務(wù)本息償付比率越大，說明償付到期債務(wù)的能力就越強，如果該比率超過1，意味著在保證現(xiàn)金支付需要后，還能保持一定的現(xiàn)金余額來滿足預防性和投機性需求。如果比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期的本息，企業(yè)必須對外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。

　　實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率＝（資產(chǎn)－負債－待處理資產(chǎn)損失－未彌補虧損－潛虧）/（固定資產(chǎn)凈值＋在建工程＋長期投資）

　　盈利能力指標：從長遠觀點看，一個企業(yè)要防范財務(wù)風險、規(guī)避財務(wù)危機，必須具備良好的營利能力，企業(yè)對外籌資能力和清償債務(wù)能力才能得到加強。反映企業(yè)營利能力的指標有：

　　總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）/平均總資產(chǎn)

　　銷售凈現(xiàn)率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／銷售收入凈額

　　股東權(quán)益收益率＝凈利潤/平均股東權(quán)益。

　　通過對上述指標的分析，可以預測財務(wù)危機，但要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財務(wù)風險，應(yīng)將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現(xiàn)財務(wù)杠桿收益；同時還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱，債務(wù)資本在各項目之間配置合理程度?？己酥笜擞?；長期負債與營運資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。其中：債務(wù)股權(quán)比率＝平均總負債/（平均股東權(quán)益的市場價值－無形資產(chǎn)－待處理資產(chǎn)損失）

　?。ǘ┢髽I(yè)財務(wù)風險防范措施

　　1、認真分析內(nèi)外部變化情況，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力

　　財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但可以通過分析把握其變化趨勢及規(guī)律，適時調(diào)整財務(wù)管理政策，及時加以應(yīng)對。對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境變化，企業(yè)可以通過認真分析研究，制訂多種應(yīng)變措施，及時改變財務(wù)管理辦法，提高企業(yè)對內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，認真駕馭和把握，從而降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風險。

　　2、進一步完善企業(yè)管理規(guī)章制度，切實提高執(zhí)行力

　　企業(yè)財務(wù)風險存在于企業(yè)經(jīng)營管理的方方面面。因此，我們要認真開展調(diào)查研究，從不同的角度、不同的層面，不斷建制堵漏。通過進一步完善企業(yè)財務(wù)管理規(guī)章制度, 切實提高執(zhí)行力，強化財務(wù)基礎(chǔ)工作管理，達到防范和控制財務(wù)風險的目的。

　　3、建立持續(xù)有效的員工培訓機制，強化員工素質(zhì)培養(yǎng)，從思想上、認識上落實，建立“以人為本”的管理理念，切實提高員工的風險管理意識

　　一是抓領(lǐng)導層的認識，企業(yè)領(lǐng)導班子成員要把財務(wù)風險管理擺在工作議事日程，專題研究，形成共識，從思想上提高對風險管理與經(jīng)營管理和經(jīng)濟效益、風險管理與企業(yè)發(fā)展之間關(guān)系的認識。二是針對可能存在的財務(wù)風險，抓好風險管理部門及有關(guān)業(yè)務(wù)部門等重點崗位人員的培訓教育，采取會議宣傳、專題教育、崗位培訓等行之有效的教育形式，提高對財務(wù)風險管理的認識，強化對規(guī)章制度的理解，進一步明確崗位職責。激發(fā)員工的工作積極性和主動性，促進員工在風險管理方面由被動參與到主動管理轉(zhuǎn)變，形成企業(yè)內(nèi)部全員風險管理局面，切實降低企業(yè)財務(wù)風險。

　?。ㄈ┓婪镀髽I(yè)財務(wù)風險的具體措施

　　1、企業(yè)籌資風險的防范

　　根據(jù)企業(yè)實際情況，制訂合理的籌資計劃。隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)可以按照需要與可能安排適量的負債，制訂合理的籌資計劃。為了保證籌資計劃的合理性，企業(yè)應(yīng)運用有關(guān)償債能力考核指標對籌資計劃進行測試和評價，如企業(yè)負債后，其速動比率是否低于1，流動比率是否低于2。只有這樣，才能最大限度地降低風險，提高企業(yè)的盈利水平。同時，對長、短期借款要進行合理安排，使其結(jié)構(gòu)趨于合理，對還款時間要合理確定，防止因還款期過分集中帶來的財務(wù)風險。

　　認真分析利率變動情況，合理進行籌資安排。企業(yè)在資金市場進行籌資活動，應(yīng)認真研究資金市場的供求情況，根據(jù)利率走勢，把握其發(fā)展趨勢，并以此做出相應(yīng)的籌資安排。在利率處于高水平時期，盡量少籌資金，或只籌措急需的短期資金。在利率處于由高向低過渡時期，應(yīng)盡量少籌資金，對急需的短期資金，應(yīng)采用浮動利率的計息方式。在利率處于低水平時，籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時期，應(yīng)積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計息方式。

　　2、企業(yè)投資風險的防范

　　銷售企業(yè)進行投資多為固定資產(chǎn)建設(shè)投資，在進行決策時，一定要建立科學的投資決策體系，進行科學的投資可行性分析論證，尤其是投資回報的分析，在進行效益估算時，對使用的數(shù)據(jù)一定要通過多方調(diào)查論證，確保使用數(shù)據(jù)的準確。在項目可行與否的結(jié)論上，要重點把握投資回收期、內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)金流量等關(guān)鍵評價指標。只有在項目可行性分析環(huán)節(jié)起到財務(wù)閘口作用，才能將投資的決策風險降到最低。

　　加大與政府職能部門的協(xié)調(diào)力度，改善外部投資環(huán)境，降低投資風險。在進行固定資產(chǎn)建設(shè)投資時，企業(yè)應(yīng)加強與政府城建規(guī)劃等部門的溝通、協(xié)調(diào)工作，確保投資項目納入政府規(guī)劃范疇內(nèi)，避免投資項目與政府總體城市規(guī)劃間的矛盾所帶來的投資風險。

　　加強投資管理專業(yè)人才的培養(yǎng)，提高投資者的理財能力。投資天生就具有“高風險、高收益”的特征，投資主體應(yīng)該具備較強的風險管理意識，投資管理人員應(yīng)該是具備懂技術(shù)、懂金融、懂財務(wù)、懂管理等知識的復合型人才，而且還得具備敢于冒險，敢于創(chuàng)新的精神。因此，企業(yè)必須加強投資管理專業(yè)人才的培養(yǎng)，提高投資者的理財能力，確保投資安全。

　　3、企業(yè)資金回收風險的防范

　　完善應(yīng)收帳款管理制度，進一步規(guī)范賒銷行為的管理。企業(yè)在制訂和實施分期收款的賒銷政策時，必須充分考慮盡量減少應(yīng)收帳款的占用額度和占用時間，降低應(yīng)收帳款的管理成本，要選擇邊際利潤大于應(yīng)收帳款管理總成本的賒銷政策，進一步規(guī)范企業(yè)賒銷行為的管理，防止造成企業(yè)壞賬損失，切實加強企業(yè)銷售資金的安全回收管理。

　　增強銷售人員的責任心和風險意識，設(shè)立風險抵押金。企業(yè)銷售人員的工資可按銷售收入的一定比例提取，可將其中的一部分用于支付銷售人員工資、獎金，另一部分則作為風險抵押金。這樣，就可促使銷售人員對每筆業(yè)務(wù)都慎重對待，對每個客戶的資信程度和償債能力都進行認真評價，切實提高銷售人員的工作責任心，做到既要將產(chǎn)品銷售出去，又要保證收回貨款，從而減少應(yīng)收帳款，避免壞帳損失。

　　總之，財務(wù)風險管理不僅是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的重要內(nèi)容，也是整個企業(yè)管理的重要組成部分。加強對風險的管理已成為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理中一項十分重要的內(nèi)容。只有企業(yè)全員、全方位重視財務(wù)風險管理，樹立正確的風險觀，善于對自然和社會環(huán)境帶來的不確定性因素進行科學預測，采取各種防范措施，才能有效地規(guī)避各種財務(wù)風險，確保企業(yè)資金安全。

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