在企業(yè)發(fā)展過程中,不良資產猶如一道影子始終伴隨著企業(yè)的成長和發(fā)展,而其累積到一定程度將對企業(yè)的生存發(fā)展構成巨大威脅。本文深入分析了在企業(yè)不良資產處置的過程中,包括法律訴訟、貨幣債權實物化、實物資產股權化以及目標股權收購者的選擇等在內的各個階段所遇到的風險和問題,并根據實際情況,在保證各方面利益最大化、損失最小化的前提下,總結出了相應的措施和方法以化解風險和矛盾。
一、企業(yè)不良資產會計管理與處理的原則
(一)公開化
不良金融資產處置的過程和信息必須公開化,做到“陽光操作”,把處置工作置于有效監(jiān)督之下,避免道德風險,防止國有資產流失。
(二)市場化
企業(yè)不良資產的形成在很大程度上是國有企業(yè)傳統計劃經濟體制下粗放型經濟的產物,大部分是非市場因素導致的。但是,它的處置則必須遵循市場經濟法則,堅持市場化導向。只有通過公開化的市場機制,才能最大限度地實現公平競爭、公平處置,才能最大限度地通過市場發(fā)現資產的真實價格。
(三)專業(yè)化
由于不良資產規(guī)模龐大、種類眾多,既有權益性資產,也有實物資產;既有單項資產,也有整個企業(yè);還有的資產附帶一定的人員。其處置涉及投資銀行、財務會計、法律政策以及其他專業(yè)知識,加上堅持市場化原則,都需要用現代投資銀行等專業(yè)化手段來處置,這就需要各種專業(yè)人才和專業(yè)機構來參與處置。
(四)科學發(fā)展觀
由于相當一部分不良資產和大型國有企業(yè)緊密相聯,甚至是同一事物的兩種存在形式或表現形式,而這些企業(yè)中絕大多數有相當數量的企業(yè)員工需要安置,處置過程極為復雜,步驟尤宜謹慎穩(wěn)妥。因此,不良資產的處置應當和現階段黨中央提倡的科學發(fā)展觀有機協調起來,遵循以人為本,在資產處置中實現經濟社會全面、協調和可持續(xù)發(fā)展,實現資產處置的經濟價值最大化和社會效應最大化。
二、企業(yè)不良資產的形成原因
(一)公司治理不當
我們知道,企業(yè)的核心目標是為投資者或者股東創(chuàng)造價值。但是,企業(yè)創(chuàng)造價值的前提是投資者的出資到位,并且制定明確的經營目標。但我國很多國有企業(yè)自成立伊始,就存在出資不實、公司實際控制人不明的問題,使得經營者沒有明確的負責對象,同時也缺乏有效的制約。因產權不清,使管理層對公司治理目標不明確,這對管理者經營的積極性和主動性構成了極大的挫傷。而股東管理權行使的缺位也無法監(jiān)督和控制經營者的能力和盡職問題。實際上,公司治理的意義,就是通過各種激勵和約束企業(yè)經營者的機制,使所有企業(yè)應該發(fā)生的事情都能夠發(fā)生,使經營者的自利動機得到必要的抑制,保證公司價值最大化的目標實現。但是,管理權的缺位使得這種激勵和約束機制并沒有建立起來,內部控制人問題無法受到企業(yè)所有者的有效監(jiān)督,企業(yè)經營也就無法高效地運作。經營目標不明確、激勵和約束機制缺乏、營銷力度薄弱以及財務負擔沉重等各方面的因素加在一起,企業(yè)內人心渙散,生產嚴重受到影響,加上企業(yè)資產負債率高,企業(yè)債務也就無法償還,對企業(yè)而言,不良資產的形成也就不可避免。
(二)外部環(huán)境惡化
公司治理機制不完善可以說是不良資產形成的直接原因。此外,也不能忽視外部的法律環(huán)境等各方面的間接影響。由于中國擔保法律方面的漏洞,關聯企業(yè)的違規(guī)擔�，F象十分普遍。比如海南中康集團在兼并湖南省國藥開發(fā)總公司以后,因自身負債約為3億元,其法人代表很可能利用其作為驁嶼董事長的特殊身份,用驁嶼為中康的債務提供擔保,使得驁嶼的或有負債深不可測。所以,湖南驁嶼制藥公司生產經營雖逐步發(fā)展,但與國內、省內企業(yè)比仍處于落后狀態(tài),而且因公司狀況未得到根本改觀,公司生產經營邊際增長率下降,企業(yè)財務狀況迅速惡化。
(三)銀行管理不當
銀行不良資產形成的原因主要是銀行資金財政化和銀行自身經營體制存在缺陷。我國國有企業(yè)的貸款在很大程度上受到了地方政府的干預和影響。很多企業(yè)盡管其負債率高,企業(yè)財務負擔遠遠超過警戒水平,但是銀行仍舊源源不斷地向其注入資金,從而形成不良資產居多的局面。至于銀行自身經營機制的問題,表現得就更突出了。
三、企業(yè)不良資產會計管理與處置的措施
(一)債權實物化
單純意義上的債權實物化就是通常所說的“以物抵債”,“以物抵債”這一處置方式本身并不利于實現不良資產處置損失最小化和最大限度地實現債權的目標。本文所說的“債權實物化”不僅包括通常意義上的以物抵債,而且是企業(yè)不良資產處置方案選擇設計中的一個非常重要步驟,本步驟設計既是化解前一步驟托管風險最有效的方式,也是托管這一步驟優(yōu)勢適用的最佳結果。當然,本文所說“債權實物化”包括通常意義上的以物抵債是指具有以物抵債所固有的風險,而這些風險有時很難化解,即使化解也是成本過高,直接進行抵債資產出售或轉讓很難實現不良資產處置損失最小化的目標,其主要原因在于抵債資產單獨出售或轉讓不能實現資產的經營價值,實現的只是資產的清算價值。
(二)實物資產股權化
債權實物化的初衷在于盤活銀行不良資產,防范和化解金融風險,最大限度地救活一個企業(yè),對國家、社會、員工負責,從而達到“多贏”的理想境界。然而,債權實物化的風險與收益并存,它一方面化解以物抵債帶來的風險,也可能化解一般債轉股所帶來的部分共性風險;另一方面又可能滋生新的風險。筆者認為,通過司法途徑實現實物資產股權化可以有效地控制新的企業(yè),建立符合市場要求的現代企業(yè)制度,企業(yè)也就容易經營管理和發(fā)展,更不會讓企業(yè)產生賴賬預期。一般債轉股能夠從賬面上改善企業(yè)的財務狀況,但是這種改善并不意味著企業(yè)效益的真正提高。企業(yè)通過債轉股,不用再支付銀行利息,這就使企業(yè)成本降低,增加了企業(yè)的利潤或者減少了企業(yè)的虧損。
(三)推進資本市場建設
企業(yè)在不良資產會計管理與處置中,要以不良資產重組為契機,推進資本市場建設。第一,要加快產權制度改革,促進產權流通,按照規(guī)范的法人治理結構的要求,加快企業(yè)的改造,明晰產權;按照市場法則和交易的內在要求培育和建設資本市場,除現有的一板市場和二板市場外,在全國選擇數個中心城市建立三板市場,為大量的中小股份制企業(yè)提供產權流通的通道。第二,建立不良資產重組基金,專門用于有希望盤活的不良資產的重組和股份制改造。為了增強重組基金吸引力,可以采取財政保最低固定收益的鼓勵政策。第三,完善市場體系,培育和拓展?jié)撛诘馁徺I群體,加快國有企業(yè)改革的步伐,促使企業(yè)盡快擺脫困境,增強企業(yè)的購買力。
(四)其他措施
企業(yè)要盡職調查待處置不良資產項目,合理選取資產處置方式。參與處置項目的人員要對處置項目進行充分、盡職的調查,明晰貸款企業(yè)的所有制性質、貸款方式歸類、貸款本金大小、企業(yè)經營的歷史和現狀、企業(yè)所屬的產業(yè)特征和企業(yè)所在區(qū)域的經濟情況,遵循以回收率為最大效率的原則來選取合理的資產處置方式。同時積極利用和動員國內外的社會力量,以打包方式為主,實施集中、批量處置。加強對具有行業(yè)關聯、產品關聯、企業(yè)關聯、資產關聯的不良資產項目的整合和集約化處置力度,加快與此相關的資產調研、資產選擇、資產整合、處置方式、市場定位的工作進度,初步形成能夠充分體現優(yōu)化資產重組、優(yōu)化整合方案、優(yōu)化處置方式的適應市場經濟需要的集約化的處置體制。