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第一、欲買先賣 堅(jiān)持內(nèi)部融資為先
欲買先賣的意思就是如果你想并購一家目標(biāo)企業(yè),但是手里的錢又不是很寬裕,那就先賣掉自己的一部分業(yè)務(wù)或某個(gè)子公司(部門),還是那句話,企業(yè)并購融資最容易造成的就是企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是并購交易的首要風(fēng)險(xiǎn)之一,因此為了降低并購融資成本和風(fēng)險(xiǎn),我堅(jiān)持內(nèi)部融資為先,尤其是現(xiàn)在中國的民營企業(yè),只要是上點(diǎn)規(guī)模的都是同時(shí)涉足幾個(gè)行業(yè),哪個(gè)掙錢就干哪個(gè),這些企業(yè)如果真想采取并購整合戰(zhàn)略,真的應(yīng)該好好考慮一下我說的這招欲買先賣,剝離非相關(guān)主業(yè)資產(chǎn),特別是那些長期利潤低下甚至虧損的業(yè)務(wù),趁早退出,也為下一步的并購留下更充裕的資金保證,不過如何將在買之前先賣個(gè)高價(jià)錢,至少是好價(jià)錢,那也是一門功夫。
第二、創(chuàng)新融資觀念 巧妙破解資金緊張
想做并購整合的企業(yè)要轉(zhuǎn)變以往的融資觀念,并購是一件頗需要?jiǎng)?chuàng)新意識(shí)的事情,實(shí)施并購交易首先要敢于創(chuàng)新、善于創(chuàng)新,相信有了創(chuàng)新,一切并購融資難題都會(huì)迎刃而解,首先你要轉(zhuǎn)變資本觀,不要以為只有現(xiàn)金才是資金,一些設(shè)備、債權(quán)、技術(shù)、品牌、管理、專利等等都是可以用來作為并購支付的資本方式,目標(biāo)企業(yè)需要的不一定都是現(xiàn)金,他們可能更需要其他的一些東西,找出來、滿足他,你就可以擁有他,就算不能用非現(xiàn)金的方式來支付并購資金,但通過創(chuàng)新支付方式,只要可以大大緩解并購融資難題,比如延期支付、部分支付等等,我們要記住,并購融資是為了支付,有時(shí)候不要只想著融資,也要?jiǎng)?chuàng)新的想著如何巧妙的支付;
第三、精明的選擇外援 警惕高成本陷阱
在通過內(nèi)部融資、創(chuàng)新融資與支付都不能奏效的前提下,那你就要考慮你要實(shí)施的并購交易是不是真的值得你冒風(fēng)險(xiǎn)來繼續(xù)進(jìn)行,如果你堅(jiān)持你的選擇,那好,你的選擇就只有借助外力來達(dá)成你的心愿了,這里的外力指的是當(dāng)下很火熱的VC/PE股權(quán)投資基金,還有專項(xiàng)的并購貸款,由于各大商業(yè)銀行的并購貸款業(yè)務(wù)更多的是貸給國字頭央企,還有就是需要企業(yè)本身有一半的自有并購資金,我們就不多談了,我們主要談?wù)劰蓹?quán)基金融資,中國目前的債權(quán)市場不完善,再有并購需要的是長期融資,短期的過橋資金難以滿足,因此我們只能更多的尋求外部股權(quán)融資,說白了就是出讓一部分股權(quán),換來一筆真金白銀和一些增值服務(wù),這些股權(quán)基金會(huì)幫助你去實(shí)施并購交易,但是這些高智商的基金管理人都是精于算計(jì)的“天才”,在與他們打交道的時(shí)候一定大意不得,他們投資你是為了賺取高額利潤,因此我說要精明選擇外援,同時(shí)要盡量控制外部融資的高成本,還有就是這些股權(quán)基金的資金到位周期也有一定的過程,所以需要我們的并購企業(yè)早做準(zhǔn)備,以免因?yàn)橘Y金錯(cuò)過最佳并購時(shí)機(jī);
第四、靈活選擇信托融資 解決并購融資困局
最近一段時(shí)間我一直在研究信托融資在并購交易中的實(shí)際應(yīng)用,發(fā)現(xiàn)信托融資有時(shí)候可以幫助一部分企業(yè)有效的解決并購融資難題,如果說商業(yè)銀行的債權(quán)融資成本低但是周期短,而且不易獲取,股權(quán)基金的股權(quán)融資成本高,那么信托融資就顯得突出了,由于信托的靈活性,信托融資的周期長達(dá)幾年,基本上可以滿足并購交易的周期要求,而且信托融資的成本也還可以接受,如果并購企業(yè)可以加以靈活運(yùn)用,有時(shí)候可以受到奇效。簡單來說,信托融資就是利用信托公司的自有資金或者信托資金幫助并購企業(yè)收購目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)。目前在中國信托融資更多的運(yùn)用在房地產(chǎn)行業(yè),也有一些上市公司通過信托融資解決了并購融資難題。
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