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老師好，財管第五章投資項目資本預算里，有個卸載和加載可比公司財務杠桿的公式，我當時學習考試時是自己能推導的，可是過了一年再復習時，卻怎么也想不起來了，郁悶至極，老師能指點下迷津嗎？謝謝!
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您好，請稍等老師盡快為您解答。
2021 03/24 15:24
黑眼圈老師 
2021 03/24 16:52
1、企業(yè)總體資產就是權益資金和負債資金的總和，公司整體的貝塔值是加權平均。
? ? ? β(資產)=（權益/資產）*β(權益)+（負債/資產）*β(負債)
2、根據(jù)MM理論可知，債務的系統(tǒng)風險是0。β(負債)=0，于是有：
? ? ? β(資產)=（權益/資產）*β(權益)
? ? ? ? ? ? ? ?? = β(權益) /[(權益+負債)/權益
? ? ? ? ? ? ? ?? = β(權益)/（1+負債/權益）
3、上面都是不考慮所得稅的影響，接下來就需要把所得稅的因素加上去，于是負債就變成了稅后負債：
? ? ? β(資產)= β(權益)/[1+負債*（1-T）/權益]=β(權益)/[1+（1-T）負債/權益]
以上是公式的推導過程，希望能幫到您。
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