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同學(xué)你好，參看圖片，可持續(xù)增長(zhǎng)率與凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成正比，而凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與周轉(zhuǎn)率成反比，因此與可持續(xù)增長(zhǎng)率也是成反比 內(nèi)含增長(zhǎng)率=[預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）]/[1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）]。 將“預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）”看成是X，則，內(nèi)含增長(zhǎng)率=X/（1-X）=1/[（1/X）-1]。X越高，（1/X）越小，[（1/X）-1]越小，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高。 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)越高，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越低，X越低，內(nèi)含增長(zhǎng)率越低；因此凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與內(nèi)涵增長(zhǎng)率應(yīng)該是反向變動(dòng)，而不是你說(shuō)的同向變動(dòng)