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理解時(shí)點(diǎn)的關(guān)鍵 在年金的計(jì)算中，我們要明確現(xiàn)金流量的時(shí)點(diǎn)。對(duì)于遞延年金，關(guān)鍵是要區(qū)分遞延期和支付期。 當(dāng)說從第 4 期期初開始支付時(shí)，第 4 期期初其實(shí)等同于第 3 期期末。這是因?yàn)樵跁r(shí)間軸上，一期的期末緊接著就是下一期的期初。 在年金的計(jì)算符號(hào)中，通常把第一次現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)點(diǎn)記為 1。所以，第 4 期期初（即第 3 期期末）這個(gè)時(shí)點(diǎn)就相當(dāng)于 n = 1 的起始點(diǎn)。 由于第一次支付在第 4 期期初，從年金計(jì)算的起始點(diǎn)來看，這個(gè)起始點(diǎn)距離我們計(jì)算的初始點(diǎn)（通常設(shè)為 0 時(shí)點(diǎn)）有 3 期的間隔，所以遞延期 m = 3 - 1 = 2。 而總的支付次數(shù)是 6 次，所以在年金現(xiàn)值系數(shù)中，年金的期數(shù) n 就是 6。 在這個(gè)例子中，將第 4 期期初的支付轉(zhuǎn)換為在計(jì)算起點(diǎn)的角度來看，就是在第 3 個(gè)時(shí)點(diǎn)上開始后續(xù)的年金計(jì)算。