免費(fèi)問答

親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
根據(jù)圖片內(nèi)容，我們可以看到教材中提到的是使用凈負(fù)債來進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)整。凈負(fù)債通常是指負(fù)債總額減去現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物后的數(shù)額。在實(shí)際應(yīng)用中，使用凈負(fù)債而不是負(fù)債總額來計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿，是因?yàn)楝F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物通常被視為沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，因此在評(píng)估公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)從負(fù)債總額中扣除這部分資產(chǎn)。

在題目中，答案解析使用的是“甲公司產(chǎn)權(quán)比率=40%/(1-40%)=2/3”，這里的40%是甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率，而不是凈負(fù)債比率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與總資產(chǎn)的比率，而不是凈負(fù)債與股東權(quán)益的比率。因此，這里的計(jì)算是基于負(fù)債總額而不是凈負(fù)債。

在這個(gè)特定的題目中，我們需要計(jì)算的是不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的β值（β_{資產(chǎn)}），以及甲公司的產(chǎn)權(quán)比率。根據(jù)題目中給出的公式，我們可以計(jì)算出甲公司的β_{資產(chǎn)}值，然后再根據(jù)金寶公司的稅率和資產(chǎn)負(fù)債率來調(diào)整，得到金寶公司投資汽車項(xiàng)目的β_{資產(chǎn)}值。

答案解析中的計(jì)算是正確的，因?yàn)樗腔诩坠镜馁Y產(chǎn)負(fù)債率來進(jìn)行的調(diào)整，而不是凈負(fù)債。因此，這不是一個(gè)錯(cuò)誤。在實(shí)際應(yīng)用中，是否使用凈負(fù)債或負(fù)債總額取決于具體情況和分析的目的。在這個(gè)題目的情境下，使用負(fù)債總額來計(jì)算是合適的。
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