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資本成本的影響因素 1、外部因素 (1)利率：市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升，也會引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。 (2)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價： ①市場風(fēng)險(xiǎn)溢價由資本市場上的供求雙方?jīng)Q定，個別公司無法控制 ②市場風(fēng)險(xiǎn)溢價會影響股權(quán)成本 (3)稅率 ①稅率是政府政策，個別公司無法控制 ②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本 2、內(nèi)部因素 (1)資本結(jié)構(gòu) ①適度負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)下，資本成本最小 ②增加債務(wù)的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高，又會引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升 (2)股利政策 改變股利政策，就會引起股權(quán)成本的變化 (3)投資政策 ①公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn) ②如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的新項(xiàng)目大量投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會提高，并使得資本成本上升