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中級經(jīng)濟(jì)師《金融》精選知識點(diǎn):資本資產(chǎn)定價理論

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校 編輯:會做夢的魚 2021/03/18 09:54:00 字體:

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【知識點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價理論

1.投資組合的預(yù)期收益率=無風(fēng)險收益率+(市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險收益率)÷市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差

2.投資組合的風(fēng)險溢價=(市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險收益率)÷市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差

【舉例】假定市場組合的預(yù)期收益率為9%,市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是20%,投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是22%,無風(fēng)險收益率為3%,則:

(1)市場組合的風(fēng)險報酬是:市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險收益率=(9%-3%)=6%。

(2)投資組合的預(yù)期收益率為:無風(fēng)險收益率+(市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險收益率)÷市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=3%+(9%-3%)÷20%×22%=9.6%。

(3)投資組合的風(fēng)險溢價是:(市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險收益率)÷市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差×投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(9%-3%)÷20%×22%=6.6%。

3.單個證券的風(fēng)險溢價=(市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險收益率)×β系數(shù)

4.投資組合β系數(shù)=∑(各股票的β系數(shù)×各投資比重)

【舉例】某證券公司擬進(jìn)行股票投資,計(jì)劃購買甲、乙、丙三種股票,已知三種股票的β系數(shù)分別為1.6、1.0和0.5,某投資組合的投資比重為50%、20%和30%,則該投資組合的β系數(shù)為:∑(各股票的β系數(shù)×各投資比重)=1.6×50%+1.0×20%+0.5×30%=1.15。

5.股票的預(yù)期收益率=β×(全市場組合的收益率-無風(fēng)險收益率)+無風(fēng)險收益率

【舉例】某公司股票的β系數(shù)為1.5,全市場組合的收益率為8%,當(dāng)前國債的利率(無風(fēng)險收益率)是3%,則該公司股票的預(yù)期收益率為:β×(全市場組合的收益率-無風(fēng)險收益率)+無風(fēng)險收益率=1.5×(8%-3%)+3%=10.5%。

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