中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：長期償債能力分析

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中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理——長期償債能力分析：

1. 資產(chǎn)負(fù)債率

（1）計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%

（2）指標(biāo)分析

資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障能力越高，企業(yè)的長期償債能力較強(qiáng)。

（3）指標(biāo)評(píng)價(jià)

①利益主體不同，看待該指標(biāo)的立場也不同

債權(quán)人	關(guān)心貸款風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率越低越好
股東	關(guān)心舉債的效益。在全部資本利潤率高于借款利率時(shí)，可以利用財(cái)務(wù)杠桿提高盈利能力，此時(shí)，該比率越大越好。
經(jīng)營者	考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，在風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡的情況下，負(fù)債水平取決于經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

②資產(chǎn)負(fù)債率分析應(yīng)結(jié)合的因素

營業(yè)周期	營業(yè)周期短的企業(yè)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)構(gòu)成	流動(dòng)資產(chǎn)比重大的企業(yè)可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率
企業(yè)經(jīng)營狀況	興旺期間的企業(yè)可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率
客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境	利率較高時(shí)，應(yīng)降低負(fù)債規(guī)模，降低資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)質(zhì)量和會(huì)計(jì)政策	資產(chǎn)質(zhì)量高時(shí)，可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率
行業(yè)差異分析	不同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有較大差異

2. 產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

（1）計(jì)算公式

產(chǎn)權(quán)比率（資本負(fù)債率）＝負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額

權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)÷股東權(quán)益

（2）指標(biāo)分析

①產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債權(quán)人提供的資本與所有者提供資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系（資本結(jié)構(gòu)），且反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度，或者是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。一般來說，比率越低，表明企業(yè)長期長期能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。

②產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

③權(quán)益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實(shí)際擁有和控制的金額。在企業(yè)存在負(fù)債的情況下，權(quán)益乘數(shù)大于1。企業(yè)負(fù)債比例越高，權(quán)益乘數(shù)越大。

④產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式，是常用的反映財(cái)務(wù)杠桿水平的指標(biāo)。

【提示】資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)可以相互推算且變動(dòng)方向一致。

3. 利息保障倍數(shù)

（1）計(jì)算公式：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤÷應(yīng)付利息＝（凈利潤＋利潤表中的利息費(fèi)用＋所得稅）÷應(yīng)付利息

【提示】公式中的分母“應(yīng)付利息”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。

（2）指標(biāo)分析

利息保障倍數(shù)反映支付利息的利潤來源（息稅前利潤）與利息支出之間的關(guān)系，該比率越髙，長期償債能力越強(qiáng)。從長期看，利息保障倍數(shù)至少要大于1（國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為3）。

【提示】在短期內(nèi)，利息保障倍數(shù)小于1也仍然具有利息支付能力，因?yàn)橛?jì)算息稅前利潤時(shí)減去的一些折舊和攤銷費(fèi)用并不需要支付現(xiàn)金。但這種支付能力是暫時(shí)的，當(dāng)企業(yè)需要重置資產(chǎn)時(shí)，勢必發(fā)生支付困難。因此，在分析時(shí)需要比較企業(yè)連續(xù)多個(gè)會(huì)計(jì)年度（如5年）的利息保障倍數(shù)，以說明企業(yè)付息能力的穩(wěn)定性。

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