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備考信息
2014年中級會計職稱備考已經(jīng)開始,為了幫助參加2014年中級會計職稱考試的學員掌握基礎知識,提高備考效果,正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了中級會計職稱考試各科目知識點,希望對廣大考生有所幫助。
資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性
CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風險”直觀認識,用這樣簡單的關系式表達出來。到目前為止,CAPM和SML是對現(xiàn)實中風險與收益關系的最為貼切的表述。
CAPM在實際運用中也存在著一些局限,主要表現(xiàn)在:
?。?)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計,特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè);
(2)由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化,使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算的β值對未來的指導作用必然要打折扣;
?。?)CAPM是建立在一系列假設之上的,其中一些假設與實際情況有較大的偏差,使得CAPM的有效性受到質疑。這些假設包括:市場是均衡的、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。
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