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2020年注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選(十四)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:牧童 2020/01/20 09:52:45 字體:

業(yè)精于勤荒于嬉,掌握相應(yīng)知識點才能更順利的拿下CPA!正保會計網(wǎng)校專門為大家準(zhǔn)備了注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題,一起來練習(xí)吧~

注冊會計師練習(xí)題

1.單選題

ABC公司擬發(fā)行5年期的債券,面值1000元,發(fā)行價為900元,利率10%(按年付息),所得稅稅率為25%,發(fā)行費用率為發(fā)行價的5%,則該債券的稅后債務(wù)資本成本為( )。

A、9.93% 

B、10.69% 

C、9.36% 

D、7.5% 

【答案】B

【解析】

900×(1-5%)=1000×10%×(P/A,Kd,5)+1000×(P/F,Kd,5) 即:855=1000×10%×(P/A,Kd,5)+1000×(P/F,Kd,5) 由于 1000×10%×(P/A,14%,5)+1000×(P/F,14%,5) =862.71 1000×10%×(P/A,15%,5)+1000×(P/F,15%,5) =832.42 利用內(nèi)插法解得:Kd=14%+(862.71-855)/(862.71-832.42)×(15%-14%)=14.25%,稅后債務(wù)成本Kdt=14.25%×(1-25%)=10.69%。 

2.單選題

某公司當(dāng)前每股市價為20元,如果增發(fā)普通股,發(fā)行費率為8%,該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,并且不增發(fā)和回購股票,留存收益比率為80%,期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計明年的每股股利為1.2元,則留存收益的資本成本為(?。?/p>

A、18.52% 

B、18% 

C、16.4% 

D、18.72% 

【答案】B

【解析】

股利增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80%×15%=12%,留存收益資本成本=1.2/20+12%=18%。

3.多選題

下列有關(guān)資本成本的說法中,不正確的有(?。?/p>

A、留存收益成本=稅前債務(wù)資本成本+風(fēng)險溢價 

B、稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-所得稅稅率)  

C、歷史的風(fēng)險溢價可以用來估計未來普通股成本 

D、在計算公開發(fā)行債務(wù)的資本成本時,通常要考慮發(fā)行費的影響 

【答案】AD

【解析】

留存收益成本=稅后債務(wù)成本+風(fēng)險溢價,所以選項A的說法不正確;由于利息可從應(yīng)稅收入中扣除,負債的稅后成本是稅率的函數(shù),利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本,稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-所得稅稅率),所以選項B的說法正確;通過對歷史數(shù)據(jù)分析,也能確定風(fēng)險溢價,歷史的風(fēng)險溢價可以用來估計未來普通股成本,所以選項C的說法正確;由于債務(wù)成本是按承諾收益計量的,沒有考慮違約風(fēng)險,違約風(fēng)險會降低債務(wù)成本,可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此,多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調(diào)整,所以選項D的說法不正確。

4.單選題

估計市場收益率最常見的方法是( )。

A、按照可持續(xù)增長率預(yù)計 

B、進行歷史數(shù)據(jù)分析 

C、采用證券分析師的預(yù)測 

D、采用風(fēng)險調(diào)整法估計 

【答案】B

【解析】

估計市場收益率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析。 

5.單選題

投資資本支出項目所要求的報酬率是( )。

A、權(quán)益資本成本 

B、債權(quán)資本成本 

C、公司的資本成本 

D、投資項目的資本成本 

【答案】D

【解析】

資本成本根據(jù)應(yīng)用對象不同,可分為公司資本成本和投資項目資本成本。公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率,或者說是投資人針對企業(yè)全部資產(chǎn)要求的報酬率;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率。

6.單選題

下列關(guān)于債券籌資的說法中,不正確的是(?。?。

A、債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù) 

B、債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利 

C、現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,可以作為未來資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù) 

D、債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資 

【答案】C

【解析】

現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本,所以選項C的說法不正確。 

7.單選題

下列關(guān)于資本成本的說法中,不正確的是(?。?。

A、資本成本是投資項目的取舍標(biāo)準(zhǔn) 

B、資本結(jié)構(gòu)決策影響資本成本 

C、評估企業(yè)價值時使用的折現(xiàn)率是公司資本成本 

D、以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價,其核心指標(biāo)是市場增加值 

【答案】D

【解析】

日漸興起的以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價,其核心指標(biāo)是經(jīng)濟增加值。 

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