2014年注會(huì)（cpa）接力賽：《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題測(cè)試五

會(huì)計(jì)

審計(jì)

經(jīng)濟(jì)法

稅法

財(cái)務(wù)成本管理

公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理

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財(cái)務(wù)成本管理練習(xí)題

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（?。?/p>

　　A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)

　　B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲

　　C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌

　　D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定

　　2.下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（　）。

　　A.實(shí)物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán)而時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)

　　B.對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格

　　C.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

　　D.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零

　　3.某公司銷售收入為500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.如果固定成本增加50萬(wàn)元，則復(fù)合杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ā。?/p>

　　A.2

　　B.4

　　C.6

　　D.8

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2.假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，此舉措將使公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5.5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說(shuō)法正確的有（　）。

　　A．無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

　　B．交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10.5%

　　C．交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

　　D．交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

　　2.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的表述中，正確的是（　）。

　　A．如果企業(yè)是盈利的，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定是正值

　　B．如果企業(yè)是虧損的，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定是負(fù)值

　　C．如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是正值，企業(yè)一定是盈利的

　　D．如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是負(fù)值，企業(yè)一定是虧損的

　　3.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為80元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為85元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%?，F(xiàn)擬建立一個(gè)投資組合，包括購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得6個(gè)月后該組合的價(jià)值與看漲期權(quán)相等。則下列計(jì)算結(jié)果正確的有（?。?/p>

　　A.在該組合中，購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量為0.4643股

　　B.在該組合中，借款的數(shù)量為27.312元

　　C.看漲期權(quán)的價(jià)值為9.832元

　　D.購(gòu)買股票的支出為37.144元

　　溫馨提醒：每天測(cè)試的科目不同，從周一到周五分別是會(huì)計(jì)、審計(jì)、經(jīng)濟(jì)法、稅法、財(cái)務(wù)成本管理、公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理。答案將在每天晚上七點(diǎn)公布在論壇中，大家可以去論壇核對(duì)答案。

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