2021年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（十四）

【答案】

C 

【解析】

債券市價(jià)＝利息的現(xiàn)值合計(jì)＋本金的現(xiàn)值（面值的現(xiàn)值），該債券還有三年到期，一年付息兩次，所以折現(xiàn)期是6，選項(xiàng)C是答案。 說明：債券是兩年前發(fā)行的，說明已過兩年，因此，未來還有5－2＝3年，每年2期，因此3年總期數(shù)是6期

【答案】

ABC 

【解析】

如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物?？杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。因此本題正確選項(xiàng)為A、B、C。 

【答案】

B 

【解析】

如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。

【答案】

B 

【解析】

由于所得稅的作用，債權(quán)人要求的收益率不等于公司的稅后債務(wù)成本。因?yàn)槔⒖梢缘侄?，政府?shí)際上支付了部分債務(wù)成本，所以公司的債務(wù)成本小于稅前成本。選項(xiàng)B的說法不正確。 

【答案】

D 

【解析】

無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝平均風(fēng)險(xiǎn)股票市場報(bào)酬率－權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝14%－4%＝10%，公司普通股成本＝10%＋1.5×4%＝16%。 說明：本題給出的是“ 權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”的數(shù)值，其已減去無風(fēng)險(xiǎn)利率，因此使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，不用再乘以貝塔系數(shù)。注意區(qū)分： （Rm－Rf）的常見叫法有：市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、風(fēng)險(xiǎn)附加率、市場組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。 Rm的常見叫法有：平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場平均收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報(bào)酬率、股票價(jià)格指數(shù)平均收益率、所有股票的平均收益率等。 

7.多選題

使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)某普通股的資本成本時(shí)，下列有關(guān)參數(shù)的說法正確的有（?。?。

A、rS＝rRF＋β×（rm－rRF） 

B、rm──平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率 

C、（rm－rRF）──該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 

D、β×（rm－rRF）──權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)