2014年注冊稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》第四章練習(xí)題答案

　　答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】新發(fā)行長期債券的資金成本＝[9.016%×（1－25%）/（1－2%）]×100%＝6.9%

　　發(fā)行債券后，普通股的資金成本＝（2.7/18）×100%＋3%＝18%

　　綜合資金成本＝18%×20000/（20000＋8000＋2000）＋6.9%×2000/（20000＋8000＋2000）＋9%×8000/（20000＋8000＋2000）＝14.86%

　　2、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】優(yōu)先股資金成本率＝[12%/（1－5%）]×100%＝12.63%。

　　3、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】如果負(fù)債的資金成本高于企業(yè)資產(chǎn)息稅前利潤率，此時負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)是不利的，所以選項D的說法不正確。

　　4、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】根據(jù)每股收益無差別點銷售收入的計算式得：

　?。⊿－0.6S－180－24）×（1－25%）/16

　?。剑⊿－0.6S－180－24－36）×（1－25%）/10

　　解方程式得：S＝750（萬元）。

　　5、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】借款籌資方式的每股收益＝[（EBIT－24－300×12%）×（1－25%）]/10，權(quán)益籌資方式的每股收益＝[（EBIT－24）×（1－25%）]/（10＋6），令二者相等，解得EBIT＝120（萬元）。

　　6、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標(biāo)準(zhǔn)，沒有考慮風(fēng)險因素，其決策目標(biāo)實際上是每股收益最大化。

　　7、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利和優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)兩個方面。

　　8、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】我國公司法規(guī)定，股票發(fā)行價格不得低于票面金額，即不允許折價發(fā)行。

　　9、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】留存收益資金成本＝2×（1＋3%）/10×100%＋3%＝23.60%。

　　10、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】保留盈余資金成本＝5×（1＋5%）/40×100%＋5%＝18.13%。

　　11、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】普通股資金成本＝0.8/[10×（1－4%）]＋5%＝13.33%。

　　12、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】普通股籌資的優(yōu)點是：（1）不需要償還本金；（2）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，財務(wù)風(fēng)險低；（3）能增強企業(yè)實力。缺點是：（1）資金成本高；（2）公司的控制權(quán)容易分散。另外，普通股票的發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，籌資速度不快，因此，選項BCD不正確。

　　13、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】企業(yè)實際取得資金=100-100*10%=90（萬元）。

　　14、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】企業(yè)向銀行支付的承諾費=（200-150）×0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5萬元；

　　利息=150×8/12×4%=4（萬元），合計=0.5+4=4.5（萬元）。

　　15、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款方式進行購銷活動所發(fā)生的信用形式。商業(yè)信用的形式主要有以下幾種：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款，所以選項C不正確。

　　16、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】債券價格＝100×PV10%，5＋100×12%×PVA10%，5＝107.58（元）。

　　17、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】選項C是企業(yè)籌集資金的動因，而不是籌集資金的要求。

　　18、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】企業(yè)資金不足會影響生產(chǎn)經(jīng)營活動的安排，資金過多會影響資金利用效果，選項A說法不正確；負(fù)債資金成本低于所有者權(quán)益資金成本，選項C的說法不正確；盡管負(fù)債資金成本較低，但是負(fù)債增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險加大，因此企業(yè)要協(xié)調(diào)風(fēng)險與收益之間的關(guān)系，選擇適當(dāng)?shù)馁Y金來源和籌資方式，選項D的說法不正確。

　　19、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核的是籌集資金的渠道和方式。

　　企業(yè)的自有資金指的是所有者權(quán)益，選項B、C籌集的都是負(fù)債資金；選項D屬于所有者權(quán)益內(nèi)部項目變動，但所有者權(quán)益總額不變，也不能引起企業(yè)自有資金增加。

　　20、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】債券資金成本＝1000×5%×（1－25%）/[990×（1－5%）]×100%＝3.99%

　　21、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核的是債券以及借款資金成本。

　　長期債券資金成本＝80000×8%×（1－25%）/[80000×（1－5%）×（1－籌資費用率）]×100%＝6.44%，解得籌資費用率＝2%。

　　22、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】借款的資金成本＝6%×（1－25%）＝4.5%。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】BCDE

　　2、

　　【正確答案】CE

　　【答案解析】本題考核影響優(yōu)先股成本因素的理解。優(yōu)先股成本＝優(yōu)先股每年股利/[發(fā)行優(yōu)先股總額×（1－優(yōu)先股籌資費率）]，其中并未涉及到優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)和股票價格。

　　3、

　　【正確答案】BDE

　　【答案解析】選項AC屬于籌資費用。

　　4、

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法包括籌資無差別點法和比較資金成本法。

　　5、

　　【正確答案】BCE

　　【答案解析】負(fù)債籌資比例大的話企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大，同時企業(yè)的所有者權(quán)益資金成本增加，最終可能會導(dǎo)致綜合資金成本上升，所以選項A不正確；由于負(fù)債有固定的還本付息負(fù)擔(dān)，所以負(fù)債籌資的風(fēng)險要大于權(quán)益籌資的風(fēng)險，所以選項D不正確。

　　6、

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】普通股籌資的優(yōu)點是：（1）不需要償還本金；（2）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，財務(wù)風(fēng)險低；（3）能增強企業(yè)實力。缺點是：（1）資金成本高；（2）公司的控制權(quán)容易分散。另外，普通股票的發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，籌資速度不快，因此，選項CDE不正確。

　　7、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】普通股籌資方式的優(yōu)點有：不需要償還本金；沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，財務(wù)風(fēng)險低；能增強企業(yè)實力。資金成本高，分散公司的控制權(quán)是普通股籌資方式的缺點。

　　8、

　　【正確答案】ACDE

　　【答案解析】融資租賃的具體形式有四種：直接租賃、轉(zhuǎn)租租賃、售后回租和杠桿租賃。

　　9、

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】債券籌資方式的缺點包括：限制條件較多，財務(wù)風(fēng)險較高，所以選項CD正確；債券的資金成本比股票要低，有固定的利息負(fù)擔(dān)，債券籌資不會分散企業(yè)的控制權(quán)，所以選項ABE不正確。

　　10、

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】短期借款方式籌集資金的優(yōu)點有：籌資速度快、款項使用靈活。企業(yè)申請短期借款一般金額小，所以選項B不正確；短期借款利率一般很低，所以選項D不正確；由于短期內(nèi)需要歸還，因此籌資風(fēng)險大，所以選項E不正確。

　　11、

　　【正確答案】BCE

　　【答案解析】企業(yè)發(fā)行債券籌集資金具有以下優(yōu)點：（1）資金成本較低；（2）能獲得財務(wù)杠桿利益；（3）保障所有者對企業(yè)的控制權(quán)，所以選項BCE正確；發(fā)行債券的缺點：（1）財務(wù)風(fēng)險較高；（2）限制條件較多，所以選項AD不正確。

　　12、

　　【正確答案】DE

　　【答案解析】長期借款方式籌資具有以下優(yōu)點：（1）籌資速度快；（2）資金成本較低于股票和債券；（3）款項使用靈活。缺點如下：（1）財務(wù)風(fēng)險較高；（2）限制性條件較多。所以本題應(yīng)選DE.

　　13、

　　【正確答案】BE

　　14、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】投資活動才會取得利息收入。

　　三、計算題

　　1、

　　<1>、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】原長期借款資金成本＝8%×（1－25%）＝6%。

　　<2>、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】按A方案籌資后的綜合資金成本＝9.5%×4000/12000＋6%×6000/12000＋12%×（1－25%）×2000/12000≈7.67%。

　　<3>、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】按B方案籌資后的綜合資金成本＝（1.05/10＋2.1%）×（4000＋2000）/12000＋6%×6000/12000≈9.3%。

　　<4>、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】因為A方案籌資后的綜合資金成本7.67%＜B方案籌資后的綜合資金成本9.3%，所以A籌資方案優(yōu)于B籌資方案。

　　2、

　　<1>、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】A方案加權(quán)平均資金成本＝400/2000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/2000×12%×（1－25%）＋100/2000×11%＋1000/2000×10%×（1－25%）＋400/2000×[2.6×（1＋5%）/20＋5%]=9.86%。

　　<2>、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】B方案加權(quán)平均資金成本＝400/2000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/2000×12%×（1－25%）＋100/2000×11%＋600/2000×10%×（1－25%）＋800/2000×〔2.6×（1＋2%）/20＋2%〕＝10.73%.

　　<3>、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】因為A方案加權(quán)平均資金成本小于B方案加權(quán)平均資金成本，所以應(yīng)當(dāng)選擇A方案。

　　<4>、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】原方案的加權(quán)平均資金成本＝400/1000×〔9%×（1－25%）/（1－2%）〕＋100/1000×12%×（1－25%）＋100/1000×11%＋400/1000×〔2.6×（1＋2%）/20＋2%〕=10.86%。

　　3、

　　<1>、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】當(dāng)基本報酬率為13%時，公司籌資后獲得的息稅前利潤為（100＋100）×13%＝26（萬元），因為26大于24，所以應(yīng)當(dāng)選擇債券籌資方式，即選擇方案B.

　　<2>、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】每股收益無差別點的方程式得：（EBIT－60×10%）×（1－25%）/6＝（EBIT－60×10%－100×12%）×（1－25%）/2，解得：EBIT＝24（萬元）。

　　<3>、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】當(dāng)基本報酬率為11%時，公司籌資后獲得的息稅前利潤為（100＋100）×11%＝22（萬元），因為22小于24，所以應(yīng)當(dāng)選擇普通股籌資方式，即選擇方案A。

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