中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)各賽道資本運(yùn)作活躍 數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域受追捧

本報(bào)訊 8月26日，普華永道發(fā)布的《2021年中期中國(guó)醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)回顧及展望》報(bào)告顯示，新醫(yī)改以來，中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)各賽道資本運(yùn)作活躍，中國(guó)醫(yī)院投資主題逐漸聚焦“規(guī)?；薄斑B鎖化”擴(kuò)張。在2021年上半年中國(guó)醫(yī)療大健康大額交易中，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域受追捧。

數(shù)據(jù)顯示，2013年至2021年上半年，中國(guó)醫(yī)療健康服務(wù)并購(gòu)?fù)顿Y總額累計(jì)超2800億元。其中2016年和2019年至今呈現(xiàn)行業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y高峰。2021年上半年，并購(gòu)交易主要由財(cái)務(wù)投資人貢獻(xiàn)，交易金額占總交易金額的72%，財(cái)務(wù)投資人交易集中在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域，包括AI輔助診療、醫(yī)療信息化、在線診療與健康管理等。戰(zhàn)略投資人僅貢獻(xiàn)28%，且交易主要集中在控股收購(gòu)綜合醫(yī)院以及醫(yī)美、IVF、婦幼等專科醫(yī)院。

“新醫(yī)改以來，中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)投資熱情隨市場(chǎng)認(rèn)知顯著提升，各賽道資本運(yùn)作活躍。醫(yī)院投資表現(xiàn)出營(yíng)利性醫(yī)院控股型收購(gòu)增加和‘集團(tuán)化’‘連鎖化’趨勢(shì)加速的特點(diǎn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，面對(duì)醫(yī)院紓困類投資和債務(wù)重組的解構(gòu)，以及跨境投資者和新興賽道的轉(zhuǎn)型重塑，中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)將在疫情后實(shí)現(xiàn)行業(yè)與資本的共生共榮?！逼杖A永道中國(guó)內(nèi)地及香港并購(gòu)交易服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及醫(yī)療行業(yè)并購(gòu)服務(wù)主管合伙人錢立強(qiáng)表示。

錢立強(qiáng)認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)具備廣闊的行業(yè)發(fā)展增量空間，且賽道投資時(shí)機(jī)較為成熟。具體來看：

醫(yī)院及診所目前仍處于區(qū)域化的市場(chǎng)環(huán)境，眼科、口腔等?？仆ㄟ^交易并購(gòu)實(shí)現(xiàn)全國(guó)或區(qū)域連鎖化，在后疫情時(shí)代可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)回暖，同時(shí)依靠戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、融資發(fā)展、破產(chǎn)重組進(jìn)一步發(fā)展，要求投資人具備整合運(yùn)營(yíng)的能力。

院外健康管理行業(yè)的大部分賽道仍處于早期培育階段，服務(wù)和獲客能力是經(jīng)營(yíng)關(guān)鍵，可擴(kuò)張性需要進(jìn)一步驗(yàn)證。基因檢測(cè)、運(yùn)動(dòng)康復(fù)、慢病管理等賽道通過需求潛力釋放吸引投資人，體檢、生活美容等賽道則通過規(guī)?；瘮U(kuò)張和行業(yè)整合潛力吸引投資人入局。院外健康管理未來將進(jìn)一步依靠模式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，同時(shí)“大吃小”的行業(yè)整合也會(huì)成為行業(yè)發(fā)展和投融資的主題。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在疫情期間實(shí)現(xiàn)了加速發(fā)展，目前行業(yè)主要以醫(yī)藥電商為主，醫(yī)療服務(wù)為輔，但盈利能力需要進(jìn)一步驗(yàn)證。未來行業(yè)發(fā)展需要持續(xù)營(yíng)銷投入、醫(yī)生維護(hù)與用戶教育。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的公司的核心價(jià)值，如商業(yè)模式、盈利能力、生態(tài)圈賦能潛力。（記者/侯捷寧）