CMA考試知識(shí)點(diǎn)：杠桿系數(shù)內(nèi)容匯總

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CMA考試知識(shí)點(diǎn)：杠桿系數(shù)內(nèi)容匯總

1.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的度量

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式推導(dǎo)：

2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的量度

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明：在某一息稅前利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，如果其他條件不變，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)引起的凈利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。

3.總杠桿系數(shù)（DTL）——公司風(fēng)險(xiǎn)的一種量度

總系數(shù)表明：在某一銷(xiāo)售額（或銷(xiāo)售量）的基礎(chǔ)上，如果其他條件不變，銷(xiāo)售額（或銷(xiāo)售量）的變動(dòng)引起的凈利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于銷(xiāo)售額（或銷(xiāo)售量）變動(dòng)率的倍數(shù)。

【試題演示】

1、財(cái)務(wù)杠桿為2，問(wèn)經(jīng)營(yíng)收益變化多少能導(dǎo)致股東的凈利潤(rùn)增加20%？

A.下降10% B.上升10% C.上漲20% D.下降20%

【答案】B

【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝凈利潤(rùn)變動(dòng)百分比/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比。因?yàn)閮衾麧?rùn)變動(dòng)百分比是20%，所以帶入計(jì)算即可，假設(shè)經(jīng)營(yíng)收益變動(dòng)百分比為x，則2＝20%/X，解得X＝10%，因?yàn)閮衾麧?rùn)是增加了20%，則經(jīng)營(yíng)收益變化也是增加，增加幅度是10%。

2、賓利公司今年每股收益2.2元，財(cái)務(wù)杠桿3.2，在保持財(cái)務(wù)杠桿不變的情況下，EBIT利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，每股收益怎么變化（值是多少）？

A.2.9 B.3.0 C2.0 D2.6

【答案】A

【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝凈利潤(rùn)變動(dòng)百分比/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比。帶入公式：3.2＝凈利潤(rùn)變動(dòng)百分比/10%，則凈利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比＝32%，所以每股收益增長(zhǎng)32%；則每股收益＝2.2×（1+32%）＝2.904。

通過(guò)試題的練習(xí)，相信大家已經(jīng)掌握這類(lèi)題目，希望這類(lèi)題目都能在考試中起到它的杠桿作用，幫我們一舉拿到分?jǐn)?shù)，備考！

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