11、什么是路演？

路演（Roadshow），是國(guó)際上廣泛采用的證券發(fā)行推廣方式，指證券發(fā)行商發(fā)行證券前針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的推介活動(dòng)?；顒?dòng)中，公司向投資者就公司的業(yè)績(jī)、產(chǎn)品、發(fā)展方向等作詳細(xì)介紹，充分闡述上市公司的投資價(jià)值，讓準(zhǔn)投資者們深入了解具體情況，并回答機(jī)構(gòu)投資者關(guān)心的問題。路演的目的是促進(jìn)投資者與股票發(fā)行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發(fā)行。股票發(fā)行人和承銷商通過路演，可以比較客觀地決定發(fā)行量、發(fā)行價(jià)及發(fā)行時(shí)機(jī)。

12、我國(guó)的政策性銀行有哪些？它們與商業(yè)銀行有何不同？

政策性銀行，一般是指由政府設(shè)立，以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的的，不以盈利為目標(biāo)的金融機(jī)構(gòu)。1994年，我國(guó)組建了三家政策性銀行——國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。國(guó)家開發(fā)銀行已于2008年12月16日轉(zhuǎn)為商業(yè)銀行。具體而言：國(guó)家開發(fā)銀行的主要任務(wù)是：貫徹國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，籌集和引導(dǎo)社會(huì)資金，緩解經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的瓶頸制約，致力于以融資推動(dòng)市場(chǎng)建設(shè)和規(guī)劃先行，支持國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)等領(lǐng)域的發(fā)展和國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)；配合國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略，積極拓展國(guó)際合作業(yè)務(wù)。

中國(guó)進(jìn)出口銀行的主要職責(zé)是：貫徹執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、外經(jīng)貿(mào)政策、金融政策和外交政策，為擴(kuò)大我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備和高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)出口，推動(dòng)有比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)開展對(duì)外承包工程和境外投資，促進(jìn)對(duì)外關(guān)系發(fā)展和國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作，提供政策性金融服務(wù)。

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展的主要任務(wù)是：按照國(guó)家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國(guó)家信用為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔(dān)國(guó)家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性和經(jīng)批準(zhǔn)開辦的涉農(nóng)商業(yè)性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政性支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

13、什么是市盈率，它與投資回報(bào)率有什么關(guān)系？

市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值。

一般來說，市盈率的倒數(shù)就是投資回報(bào)率。一只股票，如果市盈率是20倍，那么它的投資回報(bào)率就是5％；如果是25倍，回報(bào)率就是4％，這就有可能跑不贏通貨膨脹，你需要25年才能回收投資。

14、什么是OTC？

OTC（OverTheCounter），即是場(chǎng)外交易市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)。在很早以前，銀行兼營(yíng)股票買賣業(yè)務(wù)：因?yàn)椴扇≡阢y行柜臺(tái)上向客戶出售股票的做法，所以這種市場(chǎng)被稱為柜臺(tái)交易市場(chǎng)，如今泛指在交易所之外進(jìn)行交易的市場(chǎng)，也叫做場(chǎng)外市場(chǎng)。

OTC沒有固定的場(chǎng)所，沒有規(guī)定的成員資格，沒有嚴(yán)格可控的規(guī)則制度，沒有規(guī)定的交易產(chǎn)品和限制，主要是交易對(duì)手通過私下協(xié)商進(jìn)行的一對(duì)一的交易。在OTC市場(chǎng)中，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一般發(fā)揮做市商的作用，既是交易的組織者，又是交易的參與者，證券投資者通過柜臺(tái)，或面談、電話、傳真、網(wǎng)絡(luò)等方式與做市商直接進(jìn)行證券交易。

在OTC市場(chǎng)交易的是未能在證券交易所上市的證券。在我國(guó)建立柜臺(tái)交易市場(chǎng)，能為數(shù)百萬計(jì)達(dá)不到上市條件的企業(yè)提供股權(quán)交易平臺(tái)，有利于中小企業(yè)發(fā)展，也有助于我國(guó)形成一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)。

15、企業(yè)發(fā)行債券，往往需要“增信”，請(qǐng)問“增信”是什么意思？

增信，就是增進(jìn)信用。

債券是一種信用產(chǎn)品，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。它的發(fā)行、流動(dòng)和定價(jià)主要依賴于發(fā)行主體的還本付息能力，以及信用增進(jìn)措施的保障能力。

債券發(fā)行主體可以通過各種增信手段或措施，提高自身信用等級(jí)，增進(jìn)債券信用，降低債券違約率或減少違約損失率，從而降低債券持有人承擔(dān)的違約風(fēng)險(xiǎn)和損失。通過增信，信用等級(jí)較低的企業(yè)可以得到融資，債券投資者也獲得多重保障。

債券增信的手段多樣，其中第三方擔(dān)保、抵質(zhì)押擔(dān)保、債券保險(xiǎn)、債券信托、信用準(zhǔn)備金等最為常見。

不僅債券，我們到銀行貸款，也常常需要用到“增信”。我們可以看到，大企業(yè)不僅容易獲得貸款，利息也更低，這是因?yàn)槠湫庞玫燃?jí)較高。而信用等級(jí)相對(duì)較低的中小企業(yè)，為了獲得貸款或降低融資成本，往往需要引入優(yōu)質(zhì)企業(yè)或擔(dān)保公司為其擔(dān)保，以增加信用等級(jí)，這也是一種增信手段。

16、什么是市政債券？它主要用于何處？

市政債券是一種以城市政府為發(fā)債主體，或以城市政府下屬部門或機(jī)構(gòu)（如污水處理廠、水務(wù)公司、城市基礎(chǔ)設(shè)施和管理公司等）為發(fā)債主體，向公眾公開發(fā)行的債券。它主要用于地方城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益設(shè)施建設(shè)，如道路、橋梁、供水、污水處理、垃圾處理、教育設(shè)施或其他公益設(shè)施等。

比如這次金改中，我們以輕軌建設(shè)項(xiàng)目發(fā)行債券，那就是一種市政債券。

17、常聽人說，現(xiàn)在是“負(fù)利率時(shí)代”，請(qǐng)問負(fù)利率怎么理解？

簡(jiǎn)單來說，就是存在銀行里的錢，即使算上利息，價(jià)值也會(huì)越來越少。

例如一件價(jià)值1000元的商品，一年后可能會(huì)漲價(jià)到1065元，但是1000元存在銀行，一年后才1035元，還沒有它升值快，存錢不賺反賠。所謂負(fù)利率，就是指物價(jià)指數(shù)（CPI）快速攀升，導(dǎo)致銀行存款利率實(shí)際為負(fù)。

存銀行的利率還趕不上通貨膨脹率就成了負(fù)利率。

18、“頭寸”是什么意思？

就是款項(xiàng)的意思，是金融界及商業(yè)界的流行用語。“頭寸”一詞來源于近代中國(guó)，當(dāng)時(shí)銀行里用于日常支付的是“袁大頭”，十個(gè)袁大頭摞起來剛好是一寸，因此叫“頭寸”。這個(gè)詞語在銀行里經(jīng)常被使用，比如銀行把當(dāng)日的全部收付款中收入大于支出款項(xiàng)的情況，稱為“多頭寸”；如果付出款項(xiàng)大于收入款項(xiàng)，就稱為“缺頭寸”；到處想方設(shè)法調(diào)進(jìn)款項(xiàng)的行為稱為“調(diào)頭寸”；如果資金需求量大于閑置量時(shí)就稱為“頭寸緊”。

頭寸一詞，在證券、股票、期貨交易中也經(jīng)常用到。比如股票、期貨中常常講的多頭、空頭，其實(shí)也是多頭頭寸、空頭頭寸的簡(jiǎn)稱。

19、風(fēng)險(xiǎn)投資與天使投資有什么區(qū)別？

風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資的投資階段不一樣，天使投資大部分時(shí)候投資一個(gè)企業(yè)的初創(chuàng)階段，或者是一個(gè)項(xiàng)目剛啟動(dòng)階段，投資額相對(duì)較小。風(fēng)險(xiǎn)投資往往是企業(yè)或項(xiàng)目已經(jīng)運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間以后，或許是你的產(chǎn)品經(jīng)過了市場(chǎng)檢驗(yàn)，或許是你的品牌有了一定的知名度，它才進(jìn)來，起一定的助推劑作用，讓企業(yè)做強(qiáng)做大。投資額較大。

天使投資往往是個(gè)人投資，風(fēng)險(xiǎn)投資一般是機(jī)構(gòu)投資。對(duì)一個(gè)項(xiàng)目，他們的要求也不太一樣，風(fēng)險(xiǎn)投資的門檻會(huì)更高一些，因?yàn)樗麄円獙?duì)出資人負(fù)責(zé)。所以不但更嚴(yán)謹(jǐn)，監(jiān)管也不一樣。

20、對(duì)于我們投資者而言，債券和股票有什么不同？

1）發(fā)行主體不同，作為籌資手段，無論是國(guó)家、地方公共團(tuán)體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券，而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。

2）收益穩(wěn)定性不同，債券在購(gòu)買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的公司經(jīng)營(yíng)獲利與否，只要公司有支付能力。股票一般在購(gòu)買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況而定，盈利多就多得，盈利少就少得，無利就不得。股票是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，債券則相對(duì)固定。

3）保本能力不同，從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠(yuǎn)歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況。

4）經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同，債券所表示的只是對(duì)公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對(duì)公司的所有權(quán)。債券持有者無權(quán)過問公司的經(jīng)營(yíng)管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營(yíng)管理（如參加股東大會(huì)）。

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