中級會計職稱《財務管理》知識點預習：固定資產(chǎn)更新改造決策

會計職稱考試《中級財務管理》 第四章 籌資管理

　　知識點預習二十五：固定資產(chǎn)更新改造決策

　　1.項目差量凈現(xiàn)金流量的估算（建設期為0，債務資金為0）

　　△NCF0＝－（該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資－舊固定資產(chǎn)變價凈收入）

　　△NCF1＝該年因更新改造增加的息稅前利潤×（1－所得稅稅率）＋該年因更新改造增加的折舊＋因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

　　△NCF2～n＝該年因更新改造增加的息稅前利潤×（1－所得稅稅率）＋該年因更新改造增加的折舊＋該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額

　　【注意】

　?。?）想計算期不取決于新設備的使用年限，而是由舊設備可繼續(xù)使用的年限決定。

　　（2）因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝舊固定資產(chǎn)清理凈損失×適用的企業(yè)所得稅稅率。

　?。?）在計算運營期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量的公式中,該年“因更新改造而增加的息稅前利潤”不應當包括“因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失”。

　?。?）舊設備的年折舊不是按其原賬面價值確定的，而是按更新改造當時舊設備的變價凈收入扣除假定可繼續(xù)使用若干年后的預計凈殘值，再除以預計可繼續(xù)使用年限計算出來的。

　　舊設備的年折舊＝（舊設備的變價凈收入—舊設備預計凈殘值）/尚可使用年限

　　差量折舊＝（差量投資-差量殘值）/尚可使用年限

　　2.決策原則

　　當更新改造項目的差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準折現(xiàn)率或設定折現(xiàn)率時，應當進行更新；反之，就不應當進行更新。

　　【例】某企業(yè)打算變賣一套尚可使用5年的舊設備，另購置一套新設備來替換它。取得新設備的投資額為180000元，舊設備的折余價值為95000元，其變價凈收入為80000元，到第5年末新設備與繼續(xù)使用舊設備屆時的預計凈殘值相等。新舊設備的替換將在當年內(nèi)完成（即更新設備的建設期為零）。使用新設備可使企業(yè)在第1年增加營業(yè)收入50000元，增加經(jīng)營成本25000元；第2～5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入60000元，增加經(jīng)營成本30000元。設備采用直線法計提折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　（1）估算該更新設備項目的項目計算期內(nèi)各年的差量凈現(xiàn)金流量（ΔNCFt）；

　?。?）計算該項目的差額內(nèi)部收益率指標（計算結果保留兩位小數(shù)）；

　?。?）分別就以下兩種不相關情況為企業(yè)作出是否更新設備的決策，并說明理由。

　?、僭撈髽I(yè)所在行業(yè)基準折現(xiàn)率8%

　　②該企業(yè)所在行業(yè)基準折現(xiàn)率12%

　　『正確答案』

　?。?）依題意計算以下相關指標：

　　更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額＝新設備的投資－舊設備的變價凈收入

　?。?80000－80000＝100000（元）

　　運營期第1～5每年因更新改造而增加的折舊＝100000/5＝20000（元）

　　運營期第1年不包括財務費用的總成本費用的變動額＝該年增加的經(jīng)營成本＋該年增加的折舊＝25000＋20000＝45000（元）

　　運營期第2～5年每年不包括財務費用的總成本費用的變動額＝30000＋20000＝50000（元）

　　因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失為：

　　舊固定資產(chǎn)折余價值－變價凈收入＝95000－80000＝15000（元）

　　因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝15000×25%＝3750（元）

　　運營期第1年息稅前利潤的變動額＝50000－45000＝5000（元）

　　運營期第2～5年每年息稅前利潤的變動額＝60000－50000＝10000（元）

　　【提示】從原理上看，計算稅前利潤的變動額時，還需要考慮營業(yè)稅金及附加的變動額，但由于題目中未給出該數(shù)據(jù)，可以認為是不考慮該因素。

　　息稅前利潤＝營業(yè)收入－不含財務費用的總成本費用－營業(yè)稅金及附加

　　建設期差量凈現(xiàn)金流量為：

　　ΔNCF0＝－（180000－80000）＝－100000（元）

　　運營期差量凈現(xiàn)金流量為：

　　ΔNCF1＝5000×（1－25%）＋20000＋3750＝27500（元）

　　ΔNCF2～5＝10000×（1－25%）＋20000＝27500（元）

　?。?）根據(jù)△NCF計算△IRR

　　（P/A，△IRR，5）＝100000/27500＝3.6364

　　∵（P/A，10%，5）＝3.7908＞3.6364

　?。≒/A，12%，5）＝3.6048＜3.6364

　　∴10%＜△IRR＜12%，應用內(nèi)插法（過程略）

　　△IRR＝11.66%

　　（3）比較決策：

　　在第一種情況下，因為差額內(nèi)部收益率大于設定折現(xiàn)率8%，因此應當更新設備。

　　在第二種情況下，因為差額內(nèi)部收益率小于設定折現(xiàn)率12%，因此不應當更新設備。