評(píng)論：黃金市場(chǎng)情緒擠泡沫

　　導(dǎo)讀：本周(3月14日當(dāng)周)開始之后，黃金價(jià)格突然大跌，投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，這種全然沒有基本面支持，甚至和基本面南轅北轍的行情正是看漲情緒過剩的結(jié)果，而且從目前的情況看來，看漲情緒的泡沫還遠(yuǎn)沒有擠干凈。

　　以下即赫伯特的評(píng)論文章全文：

　　先賣出，然后再提問題。

　　看上去，黃金交易者現(xiàn)在似乎就是這樣的態(tài)度，而他們的這種態(tài)度自然導(dǎo)致了金價(jià)的大幅下跌，僅僅周二(3月15日)的跌幅就超過了30美元。

　　那么，金價(jià)如此大幅的下跌，到底有沒有合理的基本面原因呢？這是個(gè)有趣的問題。

　　毋庸贅言，有人會(huì)說，這樣的行情在一定程度上肯定與日本的地震，以及之后繼起的各種危機(jī)有關(guān)。

　　不過，我卻不敢那么肯定。

　　眾所周知，很多人之所以會(huì)選擇黃金為投資對(duì)象，至根本的理由就在于，它是針對(duì)通貨膨脹局面惡化的有力避險(xiǎn)工具。說起通貨膨脹，難道現(xiàn)在的局面不是比日本地震之前更讓人擔(dān)心嗎？

　　比如說，眼前的危機(jī)必然會(huì)導(dǎo)致日本政府在未來若干年內(nèi)增加比原本計(jì)劃多得多的開支，用于災(zāi)區(qū)的重建，也用于維持日元在匯市上的價(jià)值。

　　此外，現(xiàn)在似乎大多數(shù)專家都相信，日本危機(jī)幾乎必然要在美國方面引起一個(gè)連帶反應(yīng)，即刺激聯(lián)儲(chǔ)在預(yù)計(jì)于今年6月30日結(jié)束的第二輪量化寬松之后再度啟動(dòng)QE3。

　　顯然，在其他因素不變的情況下，這必然會(huì)導(dǎo)致更多通貨膨脹。

　　此外，那些黃金擁躉振振有詞的另外一件事就是，黃金的價(jià)值，在于它還是針對(duì)地緣政治變數(shù)的避險(xiǎn)工具。那么，來自日本的，讓人不寒而栗的消息難道不正是意味著巨大的變數(shù)嗎？

　　事實(shí)上，根據(jù)路透社的報(bào)道，金條在東京市場(chǎng)的溢價(jià)本周早些時(shí)候每盎司上漲了1美元，而上周這一數(shù)字是零，再上周更是負(fù)數(shù)。這才是我們按照正常邏輯能夠推導(dǎo)出來的結(jié)果，才是能夠體現(xiàn)人們謀求變數(shù)之下避險(xiǎn)需求的，我們更可以從中看出，金價(jià)近期的下跌顯然不能說是日本需求減少的結(jié)果。

　　像近期這樣，金價(jià)突然下跌，而且還沒有什么基本面的可靠理由，這樣的情形其實(shí)過去也多次出現(xiàn)過，而出現(xiàn)的時(shí)候往往都是看漲情緒過剩的時(shí)候。這一次我們也可以輕易發(fā)現(xiàn)類似的線索，本月早些時(shí)候，黃金隨勢(shì)操作者當(dāng)中的看漲情緒已經(jīng)達(dá)到了近兩年以來的至高水平。

　　非常遺憾的是，雖然出現(xiàn)了這樣的行情，但是黃金交易者的情緒只是在過熱的水平上略略降溫而已。在這種情況下，逆勢(shì)分析的結(jié)論只能是，要擠掉黃金市場(chǎng)的看漲情緒泡沫，恐怕還要更多的下跌才行。

　　只有這樣，我們才能真正指望黃金價(jià)格回到由基本面決定的軌道上來。