美國(guó)儲(chǔ)蓄率提高 利于恢復(fù)全球經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)

　　3月28日美國(guó)方面數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)家庭儲(chǔ)蓄顯著提高，有助于恢復(fù)全球均衡增長(zhǎng)，但新興經(jīng)濟(jì)體將不得不降低對(duì)其消費(fèi)市場(chǎng)的依賴。

　　綜合媒體3月29日?qǐng)?bào)道，儲(chǔ)蓄已成為新式節(jié)儉生活的標(biāo)志性象征。抵押貸款違約和401退休帳戶嚴(yán)重受損等金融危機(jī)帶來(lái)的惡果已使美國(guó)家庭意識(shí)到改善自己財(cái)務(wù)狀況的必要。但對(duì)于美國(guó)這個(gè)崇尚消費(fèi)文化的國(guó)家來(lái)說(shuō)，節(jié)儉并不容易做到，習(xí)慣的轉(zhuǎn)變一直較為緩慢，但的確已取得一些進(jìn)展。

　　3月28日公布的收入和支出數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)家庭2月份將稅后收入的5.8%儲(chǔ)蓄起來(lái)。這與2010全年的平均儲(chǔ)蓄率相當(dāng)，但與經(jīng)濟(jì)衰退前略高于2%的水平相比已顯著提高。

　　美國(guó)家庭提高儲(chǔ)蓄率是向恢復(fù)全球經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)邁出的一小步。美國(guó)人必須學(xué)會(huì)量入為出。但這種轉(zhuǎn)變是會(huì)造成后果的：新興經(jīng)濟(jì)體將不得不降低對(duì)美國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)市場(chǎng)的依賴。這是因?yàn)閮?chǔ)蓄增多意味著支出將減少。

　　舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Federal Reserve Bank of San Francisco)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)?009年5月就曾就儲(chǔ)蓄率上升對(duì)美國(guó)消費(fèi)的影響進(jìn)行研究。他們的目的是計(jì)算出美國(guó)儲(chǔ)蓄率需要升至多高，才能使債務(wù)相對(duì)于收入的比率在未來(lái)十年中由當(dāng)時(shí)的逾130%降至100%。計(jì)算的結(jié)果是，儲(chǔ)蓄率需要在2018年年底前由目前4%的普遍水平升至10%。

　　研究認(rèn)為，與儲(chǔ)蓄率不變相比較，儲(chǔ)蓄率出現(xiàn)上述幅度的提高將使每年消費(fèi)增長(zhǎng)率減少約0.75個(gè)百分點(diǎn)。隨著美國(guó)消費(fèi)者減少支出，那些依賴美國(guó)市場(chǎng)的海外生產(chǎn)商們無(wú)疑將被迫作出調(diào)整。

　　如果美國(guó)家庭2011年將儲(chǔ)蓄率由5.8%提高一個(gè)百分點(diǎn)至6.8%，美國(guó)的進(jìn)口將受到怎樣的影響呢？

　　假設(shè)美國(guó)家庭今年稅后收入增加3.2%，根據(jù)粗略計(jì)算，儲(chǔ)蓄率提高1個(gè)百分點(diǎn)意味著儲(chǔ)蓄增加約1,400億美元，消費(fèi)支出將相應(yīng)減少，這些支出中三分之一用于商品。

　　在過(guò)去的六年中，美國(guó)家庭約17.5%的消費(fèi)（經(jīng)價(jià)格因素調(diào)整，且不包括汽車和能源）由進(jìn)口滿足。因此如果美國(guó)消費(fèi)者2011年將儲(chǔ)蓄率提高1個(gè)百分點(diǎn)，意味著實(shí)際進(jìn)口將減少約80億美元。

　　與美國(guó)2010年1.7萬(wàn)億美元左右的實(shí)際進(jìn)口額相比，區(qū)區(qū)80億美元算不了什么。但如果美國(guó)家庭進(jìn)一步提高儲(chǔ)蓄率，進(jìn)口受到的拖累將可能變得更加顯著。畢竟，美國(guó)上世紀(jì)七十和八十年代的儲(chǔ)蓄率一般都在9%以上。

　　必須肯定，美國(guó)家庭正朝著正確的方向前進(jìn)。沒(méi)有人會(huì)認(rèn)為全球失衡的調(diào)整能在短期內(nèi)完成。