在和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的火熱勢(shì)頭一樣的炎夏，大街上的女孩子們紛紛穿上了涼快的超短裙。與此同時(shí)，我國(guó)電網(wǎng)的用電負(fù)荷也在逐月上升。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們沒(méi)有閑著，在大街上逛了一圈之后，回到書(shū)齋中開(kāi)始構(gòu)建模型：女孩子短裙的長(zhǎng)度和電網(wǎng)的負(fù)荷之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。走在大街上的女孩子裙子越短，當(dāng)天的電網(wǎng)負(fù)荷就越高。
結(jié)論是，如果我國(guó)政府想要減輕電網(wǎng)負(fù)荷，建立節(jié)約型社會(huì)的話(huà)，就應(yīng)該開(kāi)征“超短裙稅”。商店出售的裙子越短，繳納的消費(fèi)稅就越高。這樣就可以抑制大家買(mǎi)超短裙的沖動(dòng)，從而利用價(jià)格杠桿的作用，減輕電網(wǎng)的壓力。
這個(gè)故事講到這里，大家都發(fā)現(xiàn)了其中的邏輯錯(cuò)誤：超短裙和電網(wǎng)負(fù)荷都是氣溫升高的結(jié)果，兩者之間并不存在因果關(guān)系。真正的原因是氣溫太高了。
現(xiàn)在我們把“超短裙”換成“資金成本”；把“電網(wǎng)負(fù)荷”想像成“房地產(chǎn)價(jià)格”；把“氣溫”當(dāng)作“人民幣幣值”；我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)：每當(dāng)房地產(chǎn)投資過(guò)熱時(shí)（電網(wǎng)負(fù)荷增加），中國(guó)人民銀行就會(huì)考慮“加息”。
加息的決定是否能夠打壓房地產(chǎn)價(jià)格呢？我們來(lái)問(wèn)問(wèn)那些打算開(kāi)征“超短裙稅”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家吧。他們認(rèn)為，增加了姑娘們購(gòu)買(mǎi)超短裙的成本，就可以抑制住她們的購(gòu)買(mǎi)欲望。可是問(wèn)題是：姑娘們并沒(méi)有其他選擇，天氣實(shí)在是太熱了，她們只能穿短裙來(lái)涼快。所以，開(kāi)征這項(xiàng)稅收只能使政府增加財(cái)政收入，而不能使姑娘們放棄涼快，也不能減輕電網(wǎng)負(fù)荷。
房地產(chǎn)投資也是如此，提高銀行貸款利息，只能使國(guó)有商業(yè)銀行增加收入，而不能使房地產(chǎn)價(jià)格下跌，或者使房地產(chǎn)投資減速。利率和房地產(chǎn)價(jià)格都是人民幣幣值縮水的結(jié)果，兩者之間并不存在因果關(guān)系。而如果人民幣升值的話(huà)，房地產(chǎn)投資的熱情自然下降。這就相當(dāng)于氣溫下降，在這種情況下，姑娘們自然不會(huì)買(mǎi)超短裙，電網(wǎng)的負(fù)荷也自然下降。
這就是每次加息都不能打壓房?jī)r(jià)的原因：加息幫助大家確認(rèn)中國(guó)處于通貨膨脹時(shí)期，而在通貨膨脹的情況下，房地產(chǎn)價(jià)格自然會(huì)上升，無(wú)論利息有多高。
搞金融研究應(yīng)該剖析現(xiàn)象背后的本質(zhì)，如果只能在兩個(gè)現(xiàn)象之間演算相關(guān)系數(shù)，那就像開(kāi)征“超短裙稅”為電網(wǎng)減壓一樣可笑。
有人說(shuō)金融是虛擬的世界。其實(shí)不然，金融是有關(guān)未來(lái)不確定性的定價(jià)問(wèn)題，這個(gè)價(jià)格的標(biāo)的物仍然是現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)。上述爭(zhēng)論的核心問(wèn)題就是有關(guān)人民幣的幣值問(wèn)題，如果幣值像艷陽(yáng)下的冰淇淋一樣容易融化，那么，人們就會(huì)以實(shí)物資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這并不是僅僅靠增加各種稅費(fèi)能夠扼制的。當(dāng)然，這樣做可以增加財(cái)政收入，但也僅此而已，想就此為經(jīng)濟(jì)降壓，恐怕是難上加難。
我國(guó)在改革開(kāi)放的過(guò)程中，借鑒一些西方國(guó)家的先進(jìn)成熟經(jīng)驗(yàn)是正確的，在幣值穩(wěn)定的情況下，增加購(gòu)買(mǎi)成本確實(shí)可以起到抑制消費(fèi)的作用。但這里的核心條件是幣值穩(wěn)定，否則，不管你怎么開(kāi)征“超短裙稅”，人們依然會(huì)以各種方式滿(mǎn)足自己的“涼快需求”。
