內容提要：影響上市公司會計信息失真的因素雖然可能很多，但總可以歸類于企業(yè)內部原因（如產權因素、經理報酬契約因素等）和企業(yè)外部原因（除獨立審計、資本市場監(jiān)管外，還有資本市場自身的約束作用、會計制度的優(yōu)化等），但就企業(yè)外部因素而言，獨立審計和資本市場監(jiān)管不能不說是兩個非常關鍵而且有相互聯(lián)系的因素，而且其作用的發(fā)揮最直接和最明顯。本文從獨立審計和資本市場監(jiān)管（屬于外部監(jiān)督）兩個方面，通過一個公司管理當局的會計造假約束函數來對資本市場會計信息失真的治理加以了分析。 

　　會計信息是有信息內涵的，所以當傳達給市場主體的會計信息是經過人為粉飾的，那么市場主體以這種會計信息作為決策依據，顯然會產生嚴重的不經濟后果和社會資源配置的無效率，瓊民源事件、紅光事件、鄭百文問題等諸多上市公司已經為我們做了注釋。由此治理會計信息失真問題一直是社會各方所關注的焦點之一，本文試圖從獨立審計、資本市場監(jiān)管（屬于外部監(jiān)督）與會計信息失真的關系來談一點粗淺的看法。經理層控制的自利型會計信息粉飾，尤其是當然地違反有關會計制度的會計信息粉飾行為（造假與欺詐等會計信息失真問題），是本文有所側重的立論對象，其表現特點是給公司的投資者尤其是中小投資者帶來了利益侵害，耗散了資本市場資源配置的效率。 

　　一、我們對獨立審計賦予了什么作用？ 

　　獨立審計的基本功能是對公司發(fā)布的財務報告進行鑒證。獨立審計的作用可以體現在以下三個方面：第一，鑒證審計對資本市場主體進行了過濾，提高了市場主體質量。驗資審計和證券市場上市前審計對市場主體的“準入資格”進行了審查，防止了會導致市場秩序混亂的不合格主體進入市場，有利于市場經濟和資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。第二，鑒證審計對市場主體的信息發(fā)布進行了過濾，提高了信息可靠程度，即經濟鑒證作用。審計后的信息為社會投資者進行投資選擇提供了決策依據，有利于維護投資者利益。同時，投資者的決策選擇會影響資本的流向，從而對資本市場中的資本進行了再配置，進一步導致了社會資源的再配置，優(yōu)化了社會經濟資源，維護了市場經濟秩序。 第三，CPA的鑒證尤其是財務報告鑒證有利于監(jiān)管部門進行市場監(jiān)管。這主要表現在CPA 的鑒證意見為政府監(jiān)管機構提供了監(jiān)管線索。以我國目前的年報審計為例，政府監(jiān)管部門對相當部分上市公司的違規(guī)行為的懲罰，就是監(jiān)管機構參考了CPA審計出具的非無保留意見，從而進一步挖掘出了上市公司的違法違規(guī)行為，并做出了相應處罰。這顯然有利于規(guī)范市場主體行為和整頓資本市場秩序。 

　　二、我們對資本市場監(jiān)管的期望 

　　資本市場監(jiān)管者是資本市場里的最高權威，維護資本市場的效率和保護投資者利益是我們對它的一般期望。 

　　1.維護資本市場的效率  資本市場（本文主要是指證券資本市場）是對資本資源進行再配置的場所，進而對社會資源進行再配置，這是資本市場的一個基本功能。資本市場的資本配置有著巨大的經濟后果，根本原因在于資本資源的再配置引致了其它社會經濟資源（主要是生產資料和勞動力）的再配置，不同的資源配置則意味著不同的經濟效率。總之，資本市場與整個國民經濟是息息相關，休戚與共，當資本市場有效率時，就會優(yōu)化社會資源的配置，促進社會經濟的良好發(fā)展；當資本市場是無效率或低效率時，則反之。問題是，怎樣保持資本市場的效率？當資本市場的主體——上市公司是以假騙市、“假行其道”時，我們又怎能奢望資本市場有效率？當公司做假，而進行經濟鑒證的獨立審計卻又是“見利忘義”、“同流合污”時，我們又怎能奢望資本市場有效率？很顯然，進行資本市場合理的監(jiān)管是減少“假”出現的良好手段 。通過資本市場的監(jiān)管，以維護市場的公開、公平和公正，維護資本市場應有的秩序，從而為提高資本市場的效率改善市場環(huán)境。 

　　資本市場監(jiān)管者維護資本市場效率或曰維護市場的“三公”原則重要的一方面是通過“打假”和懲戒違規(guī)者來實現的。親歷恭為地查處和以獨立審計報告為線索是進行“打假”的兩大方面。要維護資本市場的效率，還在于將違規(guī)者繩之以法，以警當世和后世，通過足夠的懲戒來提高違規(guī)者和潛在違規(guī)者的違規(guī)成本。顯然這主要地是依賴于資本市場監(jiān)管者。  

　　2.保護（中?。┩顿Y者 保護中小投資者其實也可以體現在維護資本市場的“三公”原則之中，本文單獨加以討論，是在于當資本市場出現“假得以行其道”的時候，更容易受到利益侵害的便是中小投資者。在中國目前的資本市場環(huán)境下，不乏眾多的“執(zhí)著的”“尋租者”，所以完全地將資本市場運行交諸市場自身時，“陽光交易”的市場里可能會有太多的“黑暗”。譬如，中國之所以一開始沒有實行上市“注冊制”，重要的一個原因便是中國的獨立審計實際上還不夠“獨立”（客觀、公正） ，還不足以勝任對資本市場的經濟監(jiān)督責任，而中國的（中?。┩顿Y者卻又不夠成熟，難以保護自己，實行“審查制”和“核準制” 的本意便是為了控制上市公司的質量，防止出現公司舞弊而事務所又同流合污以侵害投資者的行為。 

　　三、獨立審計·資本市場監(jiān)管與會計信息失真 

　　公司管理當局（經理）是否違規(guī)，進行制度違犯和對委托人的違約，即是否進行會計造假，我們可以用一個約束函數模型加以總結：N=F（p,c,e）。N代表經理的制度違犯與違約數量，p代表經理在制度違犯和違約后被發(fā)現的可能性，c代表被發(fā)現后的懲罰或經理人付出的“成本”（制度違犯成本和違約成本，姑且統(tǒng)稱為違規(guī)成本） ，e代表剩余項。很顯然，N主要取決于p和c，并且N是p和c的凹函數，即p越大、c越大，則N會越小。p的取值主要由獨立審計來實現（當然還可以有其它方式實現，如監(jiān)管部門的獨立查處），c的取值在于資本市場的監(jiān)管者確立的具有法律效力的制度違犯和違約懲處力度?？傊?，獨立審計和資本市場監(jiān)管的恰當配合，為公司管理當局施加了一個強有力的外在約束，減少了公司管理當局進行會計信息粉飾的可能性。 

　　下面我們來進一步來討論一下獨立審計和資本市場監(jiān)管問題。 

　　1.獨立審計 

　　當獨立審計在鑒證方面，表現得獨立（客觀、公正）時，那么獨立審計便為公司的投資者提供了一個良好的監(jiān)督經理的“武器”，投資者根據鑒證后的財務報告進行經濟決策（如，是否更換經理、是否采用“用腳投票”），并且還考慮是否對經理的欺騙與欺詐行為進行訴訟懲罰，因此經理礙于獨立審計的“經濟警察”作用，將考慮對自己的行為是否進行約束，是“偷懶與欺騙”，還是“努力與誠實”。 

　　對于獨立審計而言，它是決定p的主要因素，這取決于會計師事務所是否有著良好的執(zhí)業(yè)質量。事務所的執(zhí)業(yè)質量取決于事務所的執(zhí)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)的獨立性 ，而目前上市公司會計信息粉飾問題之所以未能發(fā)現，并不是因為會計師事務所的執(zhí)業(yè)能力太差了，往往是它的獨立性太弱了，這表現在事務所的鑒證業(yè)務方面不能夠獨立、客觀、公正地進行會計報表審計。紅光事件、百文黑幕又說明了什么？以鄭百文為例，正如有人說：“……它是上市造假，績優(yōu)也是造假，‘國企改革的一面旗幟’也是蒙來的……明明是一堆‘垃圾’……” ，可還是“過五關，斬六將”，在股市逍遙恁長時間；當危機爆發(fā)，黑幕掀開，卻也遲遲得不到應有的處罰。上市公司以造假居然可以混入資本市場，并可在資本市場混跡多年，不僅是導致資本市場的無效率、低效率，而且更是讓人對資本市場的“經濟警察”——注冊會計師又還有多少信心？不合格的公司得以混入和混跡于資本市場，除了公司、地方政府和監(jiān)管者的原因外，注冊會計師是不是關鍵的原因所在？——為了“利”而放棄了職業(yè)道德操守，為了“利”而違背了“經濟警察”獨立、客觀、公正的經濟鑒證責任。 

　　要提高審計質量，關鍵在于提高注冊會計師的獨立性，那么怎樣增強事務所的獨立性？我們認為，可以從三個方面加以著手：職業(yè)道德操守、事務所的規(guī)模化和違規(guī)成本。 

　　（1）職業(yè)道德操守  職業(yè)道德操守是注冊會計師的一種內在道德素質修為，當在資本市場里進行執(zhí)業(yè)的注冊會計師有著良好的職業(yè)道德操守時，顯然能夠增加獨立審計的獨立性，但由于影響注冊會計師的職業(yè)道德操守塑造的因素太多，主觀性太強，本文在此不做過多討論。 

　?。?）事務所的規(guī)模化  事務所的規(guī)?；梢源蟠笤鰪娛聞账膱?zhí)業(yè)獨立性我們知道，不同的審計意見帶給客戶管理當局的壓力是不一樣的，一般（有問題的）客戶管理當局并不喜歡事務所根據企業(yè)的實際情況來出具非標準無保留意見，管理當局為了他們自己的利益往往要求事務所出具他們所希望的審計意見，若事務所不愿配合，便動輒以更換事務所相要挾——即“購買”審計意見，事務所這時便會遇到巨大的來自于客戶管理當局的壓力：是堅持公正和獨立？還是為了不喪失“準租金” 而順從管理當局？事務所面臨著兩難選擇。當事務所實現一定的規(guī)?；院?，事務所便會有更大的動機——為了維持自己的聲譽而堅持獨立和公正。因為當事務所是規(guī)?；洜I的時候，一方面不配合某一個審計委托人而產生的租金損失將不足以對事務所構成威脅；另外一方面，順從管理當局反而會因小失大，聲譽的受損會使事務所得不償失。 

　　（3）事務所（注冊會計師）違規(guī)成本  事務所（注冊會計師）也有自身的效用函數，進行違規(guī)的成本與效用權衡。我們可以認為事務所的違規(guī)成本來自于兩個方面：其一是資本市場。首先“時間（或許）能夠解決一切”，當初的違規(guī)最后可能會得以發(fā)現和公開，如瓊民源事件、紅光事件等其中黑幕的最終揭開將做假的事務所也暴露了出來。資本市場對違規(guī)的事務所將缺乏信任，而且資本市場和會計市場的優(yōu)勝劣汰也會對違規(guī)事務所進行懲罰，如導致事務所的客戶喪失 、受害投資者的訴訟。其二是監(jiān)管者對事務所的懲罰。資本市場的監(jiān)管者對違規(guī)事務所給予足夠的懲罰，形成懲戒效應，使事務所不再（不可）輕易“犯規(guī)”、 不可能再“犯規(guī)”。在此，我們有必要引用一個博弈論的經典模型——“小偷與守衛(wèi)” 來說明一下對違規(guī)事務所的懲罰可以得到的良好經濟效果。我們可以把作弊的公司比做“小偷”，而將執(zhí)行獨立審計的事務所比做“守衛(wèi)”。從“小偷與守衛(wèi)”的博弈模型中，我們得到了如下其啟示：加重對守衛(wèi)的懲罰在短期中的效果是使守衛(wèi)真正盡職，而在長期中則起到了抑制盜竊（本處可理解為公司做假）的作用。由此看來，是否給予事務所（注冊會計師）的合理的足夠的懲罰對防止會計信息失真有著積極的影響。 

　　2.資本市場的監(jiān)管者   

　　資本市場的監(jiān)管者對經理和事務所的違規(guī)與否有著巨大的影響。首先，經理是否進行會計信息粉飾還在于實施這種行為是否會受到資本市場監(jiān)管力量的懲罰，這積極地影響到經理的違規(guī)成本。公司管理當局進行會計信息粉飾實際上是對會計制度的一種違犯，是對委托人的一種違約。為了減少經理人的制度違犯與違約，對其約束的另外一個組成部分在于要對其進行強制性監(jiān)管，若經理人進行制度違犯與違約便對其給予應有的懲罰，使制度違犯者和違約者得不償失。很顯然，讓經理人提高制度違犯成本和違約成本，才能有效地防止經理存在僥幸的心理去進行制度違犯和違約。其次，資本市場監(jiān)管者對事務所實施的懲罰積極地影響到獨立審計的獨立性，并進而影響到公司管理當局的造假行為（會計信息的失真）。 

　　顯然，資本市場的監(jiān)管者要發(fā)揮它的積極作用，關鍵在于公正嚴明地執(zhí)行監(jiān)管責任。如果上市公司和事務所（注冊會計師）的違法違規(guī)操作得不到應有的懲罰，又讓人對資本市場監(jiān)管者的“天下為公”有多少信心？ 

　　四、結語 

　　影響上市公司會計信息失真的因素雖然可能很多，但總可以歸類于企業(yè)內部原因（如產權因素、經理報酬契約因素等）和企業(yè)外部原因（除獨立審計、資本市場監(jiān)管外，還有資本市場自身的約束作用、會計制度的優(yōu)化等），但就企業(yè)外部因素而言，獨立審計和資本市場監(jiān)管不能不說是兩個非常關鍵而且有相互聯(lián)系的因素。由于資本時市場建設的近10年來的成果還只能算是“袖珍型資本市場” 或“一般資本市場”，在諸多影響會計信息失真的因素中，除獨立審計與資本市場的監(jiān)管外，其它大多數因素要發(fā)揮積極的作用，都不是一蹴而就的，需要資本市場的進一步發(fā)展和完善。隨著我市場經濟和資本市場的深入發(fā)展，根據資本市場的發(fā)展規(guī)律，我國資本市場也必定向“規(guī)模資本市場” 邁進，而且我國目前已經開始處于向“規(guī)?；Y本市場”的過渡時期。但是在我國資本市場過渡為規(guī)模資本市場之前，更注重外部監(jiān)督，看來是比較合理的。因為，獨立審計和資本市場的監(jiān)管發(fā)揮作用是最直接的和最明顯的。 

　　注釋： 

　　主要參考文獻： 

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　　5　趙錫軍.論證券監(jiān)管.北京：中國人民大學出版社 ，2000 

　　6　孫錚等.會計信息失真的會計學和新制度經濟學分析，1999年中國會計學會“中國特色的會計理論與方法體系研討會”提交論文