摘　要 在闡釋產業(yè)集群理論基礎上，對風險投資業(yè)的產業(yè)集群內在機理包含的六種要素進行了系統(tǒng)分析。歸納出現(xiàn)實中風險投資產業(yè)集群的四種模式：產業(yè)關聯(lián)型、資源共享型、知識密集型和外力驅動型，結合我國目前風險投資產業(yè)集群現(xiàn)狀和存在的問題，提出了促進我國風險投資產業(yè)集群發(fā)展的若干建議。

　　關鍵詞 風險投資 產業(yè)集群 機理

　　風險投資作為一種高風險的、組合的、長期的、權益的和專業(yè)的投資，近年來在促進科技成果轉化、推動高技術產業(yè)發(fā)展、支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)、幫助投資人取得較好回報等方面，都顯示出其獨特的作用。綜觀各國成功的風險投資業(yè)，可發(fā)現(xiàn)它們有一個共同點，就是大都以集群形式存在，像聞名世界的美國硅谷、英國劍橋科學園、臺灣新竹科技園、日本筑波、印度班加羅爾等都是風險投資業(yè)高度集群的地區(qū)。如果說風險投資業(yè)的發(fā)展是一個被世界普遍關注的行業(yè)，那么它的集群發(fā)展則是一種新型的經濟組織形式。盡管目前國內外許多學者對產業(yè)集群已作了深入探討，但有關對風險投資業(yè)的集群現(xiàn)象卻很少有人做過系統(tǒng)地研究。那么，是何種原因促使風險投資業(yè)也具有集群效應呢？本文對此將做深入地剖析，以期為我國風險投資的戰(zhàn)略布局和發(fā)展方向有所啟示和幫助。

　　1 產業(yè)集群理論的闡釋

　　產業(yè)集群始終是區(qū)域經濟研究的熱門課題，最早對其做系統(tǒng)研究的是以馬歇爾為代表的傳統(tǒng)工業(yè)區(qū)理論，該理論認為，某一區(qū)域集群同一產業(yè)的企業(yè)越多，就越有利于企業(yè)所用生產要素的集群。而生產要素供給越多，就會降低整個產業(yè)的平均生產成本，并且隨著生產要素變得越來越專業(yè)化，生產也就越有效率。此外，此理論還把規(guī)模經濟、地理、文化與政治等因素有機地結合在一起，使其形成企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境，而這種環(huán)境反過來又會促進了企業(yè)及各種組織之間外部經濟實現(xiàn)。

　　對產業(yè)集群的另一解釋則是以中小企業(yè)合作競爭為基礎的新產業(yè)區(qū)理論。該理論揭示了新產業(yè)區(qū)發(fā)展的內在動力及其區(qū)域社會經濟特性，這種區(qū)域經濟特征與當地社會共同體的功能分不開。在產業(yè)區(qū)內，人們有相同價值觀，彼此相互合作與信任。該理論同樣注重外部環(huán)境，指出企業(yè)之間應是完全對等關系，認為企業(yè)網絡的形成及各行為主體在多邊交易過程中的不斷學習和積聚而使創(chuàng)新不斷發(fā)展。波特也從創(chuàng)新角度對產業(yè)集群聚集現(xiàn)象進行了分析，其整個理論框架包括四方面：需求狀況、要素條件、競爭戰(zhàn)略、產業(yè)群，因為一個產業(yè)在國際上要具有競爭力，就必需具備這四個條件。

　　以克魯格曼為代表的新經濟地理理論則從經濟地理的角度探討了產業(yè)集群的動因，他將地理因素重新納入到經濟學分析中，并從貿易成本影響到企業(yè)的區(qū)位選擇角度探討了產業(yè)集群問題。他通過一個簡單的兩區(qū)域模型說明了一個國家或地區(qū)為實現(xiàn)規(guī)模經濟而使運輸成本最小化，從而使制造業(yè)企業(yè)區(qū)位選擇市場需求大的地點。反過來，大市場需求又取決于制造業(yè)的分布，最終形成所謂的中心—邊緣模式。但由于克魯格曼只是通過產業(yè)內與產業(yè)間的聯(lián)系來分析產業(yè)集群的動因，卻未考慮其他環(huán)境因素，也就使得其結論的應用受到挑戰(zhàn)。

　　2 風險投資業(yè)的產業(yè)集群內在機理分析

　　2.1 相互依存的產業(yè)網絡體系

　　波特認為，任何企業(yè)都可由價值鏈的重組來創(chuàng)造低成本競爭優(yōu)勢。隨著社會分工和專業(yè)化的發(fā)展，由一個企業(yè)自身來完成整個價值鏈的創(chuàng)新，或者不可能、或者會產生較高成本。而風險投資又是一個涉及面相當廣的復雜系統(tǒng)，其運作流程僅靠一個企業(yè)是很難完成的。如果主導型風險企業(yè)勸說其他企業(yè)加入，組成一個知識結構合理的團隊，讓其完成配套的技術創(chuàng)新，對風險企業(yè)和其他相關企業(yè)來說都可以獲得降低成本的優(yōu)勢。正是這種專業(yè)化分工形成了風險企業(yè)相互依賴的網絡產業(yè)群，其賴以存在的基礎正是風險企業(yè)集群創(chuàng)造的總價值（VGi）與單個風險企業(yè)創(chuàng)造的價值（Vi）之差δ=∑VGi-∑Vi.其中，δ可視為風險企業(yè)由于地理接近而獲得的外部經濟，或是合作信任而使風險企業(yè)額外獲得的知識溢出，其大小取決于網絡中風險企業(yè)數量、專業(yè)化程度及創(chuàng)新質量。δ越大，企業(yè)集群就會越強大，也就會形成長期的多樣化契約機制。這些契約可有效地降低成本，推動風險企業(yè)間的共同開發(fā)創(chuàng)新。硅谷的成功正是得益于其區(qū)域性的相互依存產業(yè)網絡體系。它既有惠普、網景、英特爾、蘋果等世界領先的主導性大企業(yè)，也有很多相互聯(lián)系的小風險企業(yè)。截止1999年3月，人員不超過50人的科技風險企業(yè)占80％，約有4 800家。正是由于這些大企業(yè)與成千上萬的生生滅滅的小風險企業(yè)，才共同推動與保持了硅谷持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

　　2.2 高素質的專業(yè)人才

　　風險投資家?guī)缀醵紡娬{人的重要性，人是第一位的，是投資成敗的關鍵。風險投資家們常說：寧可投資的人、第二流的項目，而不投第的項目、第二流的人。這里的人力資源不僅包括熟練掌握技術、管理和金融等多門知識經驗的風險投資專家，同樣也包括生產、銷售、技術、管理及售后服務等方面的專業(yè)人才。如果某區(qū)域有大量的專業(yè)技術人才，這個地區(qū)就會對需要此技術的風險企業(yè)產生巨大吸引力。同時，來自不同企業(yè)、不同產業(yè)或相關產業(yè)的企業(yè)以及同一企業(yè)內部的專業(yè)技術員工也可通過各種正式和非正式的交流與合作，相互傳遞信息和技術，從而加快新思想、新信息和創(chuàng)新技術的擴散，進而推動創(chuàng)新技術的產生和高科技企業(yè)的聚集。如印度的班加羅爾就是創(chuàng)新人才培養(yǎng)和儲存的搖籃，它除了有10余家20世紀50年代就已赫赫有名的科研院所和大學外，還有近80所小型工程技術學院，每年能培養(yǎng)3萬名工程師，其中1/3是各種軟件人才。此外，海外印裔人口也有近2 000萬人，他們許多人將技術、資本、經驗和創(chuàng)新精神帶到了班加羅爾，有效地促進了印度軟件產業(yè)的發(fā)展。

　　2.3 充裕的資金支持

　　風險投資是一種高投入、高風險、高收益的投資，要想使風險企業(yè)快速成長，除了要受到人與技術的推動，還離不開充足的資金支持。因此，各國政府起初為了扶持風險投資業(yè)的發(fā)展，紛紛采取財政補貼和建立風險種子基金等措施，但政府的投入力度要受制于自身的財政狀況，而且各地區(qū)又是有差異的，受惠對象也僅限于本地風險企業(yè)。而事實證明，政府參與風險投資并不是發(fā)展風險投資業(yè)的一條有效途徑。為了獲得充足的風險資金，各國政府相繼都采取了很多優(yōu)惠鼓勵政策，并加強了資本市場的建設，使得風險投資的供給主體向多元資金投入型發(fā)展，美國就是一個典型實例。

　　2.4 富于創(chuàng)新的人文環(huán)境

　　良好的人文環(huán)境是風險企業(yè)成功的關鍵。在充滿創(chuàng)新文化的環(huán)境下，可摒棄傳統(tǒng)企業(yè)模式，追求企業(yè)的人性化和個性化，極大地調動控制人力資本的尋常人。在存在“勇于創(chuàng)新、鼓勵冒險、寬容失敗、崇尚競爭、平等開放、知識共享、講究合作、容忍跳槽、鼓勵裂變”的創(chuàng)新文化氣氛下，人們可以相互支持與合作，從而加速了新思想、新觀念、信息和創(chuàng)新技術的擴散速度，節(jié)省了交易成本，最終使風險企業(yè)蒸蒸日上，脫穎而出。例如硅谷，上至高層管理人員、下至普通職工，每一個人都具有創(chuàng)新精神。在硅谷信息的傳遞比美國其他任何地方都快，許多工程師求職的信條是：富于創(chuàng)造力的小企業(yè)遠勝過大企業(yè)。這也要歸因于美國獨特的民族氣質，其核心就是“西部開拓”的創(chuàng)新精神，這種民族氣質恰好與風險資本投資天緣巧合，構成了風險投資產業(yè)集群產生和發(fā)展的土壤。

　　2.5 完備的中介服務體系

　　風險投資是一項專業(yè)性很強的投資，需要各方面專業(yè)知識的綜合應用。作為風險投資活動的參與主體不可能是通才、全才，所以提供專業(yè)化服務的中介機構就成為風險投資正常運作不可缺少的條件。國際經驗表明，中介機構既是風險投資運作之必需，也是知識經濟時代專業(yè)化分工的結果。一個國家中介機構的健全是體現(xiàn)其風險投資業(yè)集群程度大小的重要標志，是風險投資順暢循環(huán)、實現(xiàn)增值的重要保證。聚集可以使風險企業(yè)共享這些中介機構帶來的外部規(guī)模經濟性。硅谷之所以集群了很多風險企業(yè)，關鍵在于有比較完善的中介服務機構，它們?yōu)轱L險企業(yè)的集群提供了良好的社會化保障。

　　3 風險投資業(yè)的產業(yè)集群模式

　　3.1 產業(yè)關聯(lián)型

　　產業(yè)關聯(lián)型是指由生產的縱向和橫向關聯(lián)形成的風險企業(yè)集群模式。這種類型既有生產同類產品或處于相同生產階段的同產業(yè)企業(yè)，又有直接具有上下游產業(yè)鏈關系、生產互補品、配套品或具有專業(yè)化服務性的輔助企業(yè)。盡管這類風險企業(yè)之間的關聯(lián)錯綜復雜，但往往以具有直接上下游產業(yè)關聯(lián)的少數幾個企業(yè)為主導，其余企業(yè)或為其提供互補品或配套品生產，或為聚集區(qū)內所有企業(yè)作專業(yè)化服務。如計算機產業(yè)發(fā)展就須電子、軟件、材料行業(yè)的強力支持，一旦它們都得到專業(yè)化發(fā)展，計算機產業(yè)的規(guī)模經營才得以實現(xiàn)。

　　3.2 資源共享型

　　資源共享型是指企業(yè)受益于某一區(qū)域特有的公共資源而形成的風險企業(yè)集群模式。企業(yè)最初選址要考慮范圍經濟性，導致范圍經濟的共享資源包括產品原料體系、基礎設施和信息服務體系等。許多同類或不同類的風險企業(yè)都有許多共享資源，這樣有利于優(yōu)化資源配置。

　　3.3 知識密集型

　　知識密集型是指依托高校、科研機構等形成的具有科技含量較高的風險企業(yè)集群模式。這是20世紀50年代以來形成的極具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)集群，美國的硅谷就是杰出代表。這種類型的企業(yè)集群有別于傳統(tǒng)企業(yè)：一是所要求的科技含量較高，絕大多數都是高新技術企業(yè)；二是受技術創(chuàng)新、吸收和應用的影響比較大，受技術商業(yè)化程度的影響較高；三是風險企業(yè)的成長嚴重受技術生命周期和發(fā)展方向的影響；四是企業(yè)經營的高附加值和高風險并存。

　　3.4 外力驅動型

　　外力驅動型是指在外生環(huán)境驅動下形成的風險企業(yè)集群模式。外生環(huán)境各種各樣，形成的集群方式也形態(tài)各異。世界上的絕大部分高新技術產業(yè)區(qū)的風險企業(yè)都屬于由國家的政策導向和行政部署形成的風險企業(yè)群，它們的集群起初并不是在專業(yè)化分工基礎上形成的，而是政府的優(yōu)惠政策和行政部署驅動起了很大作用；還有一類是基于投資來源國或地區(qū)與投資東道國或地區(qū)的雙邊經濟貿易關系和文化而形成的風險企業(yè)集群。如我國港澳地區(qū)的風險投資集中在珠江三角洲，臺灣投資集中于福建，日本投資則集中在遼東地區(qū)；再有一類是由大企業(yè)改造、分拆而形成的風險企業(yè)群。像日本筑波的風險企業(yè)就是典型實例。不管集群屬于哪種形態(tài)，維持和決定集群持續(xù)發(fā)展的最終決定因素是風險企業(yè)的產業(yè)鏈，外生條件并不能長久地維系。

　　4 我國風險投資的集群現(xiàn)狀分析

　　4.1 相互依存的風險

　　企業(yè)網絡體系并未真正形成我國的風險企業(yè)大多是通過依靠提供土地、行政命令和優(yōu)惠政策等措施而形成的空間集群。這種集群模式使得許多風險企業(yè)大都是因為外部的優(yōu)越條件嵌入的，而不是依賴內在價值鏈自然衍生而形成的，這樣企業(yè)間就難以形成依靠各自核心競爭能力相聯(lián)起來的專業(yè)化分工協(xié)作的網絡體系，最終導致企業(yè)集群“先天不足”，價值鏈整合力度不夠、結構單一、企業(yè)關聯(lián)度低、缺乏協(xié)同效應和植根性。隨著改革開放的擴大，地區(qū)政策差距日益縮小，這種空間上的聚集就表現(xiàn)出很大脆弱性，當某一區(qū)域的土地成本、勞動力價格等區(qū)位優(yōu)勢及稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化時，這一區(qū)域內的一些風險企業(yè)就可能會向其他政策更優(yōu)惠的地方流動。

　　4.2 高素質風險

　　投資人才的缺乏風險投資是一種現(xiàn)代新型投資方式，涉及諸多學科的理論和知識，實踐性極強，對人才素質要求很高，直接決定著風險投資的成敗。而我國目前現(xiàn)狀是，雖有大量科研成果，但缺乏既有技術、管理，又有金融等專門經驗的人才對其商業(yè)化前景的準確評估，致使現(xiàn)在大部分風險投資基金不敢投出去。而科技人員雖然有創(chuàng)業(yè)熱情，創(chuàng)新能力也較強，但他們由于缺乏管理和融資方面的知識和經驗，也不能把科技成果真正產業(yè)化。外資和民間資本雖然有進行風險投資的意向，但由于相互缺乏信任，也很難找到可靠的代理人。所有這些都是長期以來我國缺乏高素質的風險投資復合型人才造成的。

　　4.3 風險企業(yè)集群

　　技術創(chuàng)新能力不強對于產品生命周期短暫的高新技術風險產業(yè)來說，一個創(chuàng)新產品比較容易達到成熟階段。當達到成熟階段時，產品的利潤就降低，競爭加劇。此時，企業(yè)要繼續(xù)獲得競爭優(yōu)勢的策略一般有差別化競爭和低成本競爭。低成本競爭可能會因其他風險企業(yè)更低的成本而使得該企業(yè)被淘汰，而采取差別化競爭的企業(yè)則必須通過不斷的技術創(chuàng)新才能獲得競爭優(yōu)勢。目前，我國的技術創(chuàng)新尤其是持續(xù)創(chuàng)新能力不強，大多數企業(yè)以引進國外成熟的高新技術為主是導致我國風險企業(yè)競爭力不夠強大、資源配置不合理的重要原因。

　　4.4 風險投資的資金來源渠道不暢

　　國際經驗表明，風險資本主要來源于機構投資者和個人等多渠道的民間資本，政府作為公共事業(yè)的管理者，則著重通過制度安排來扶持風險投資。而我國目前風險投資規(guī)模較為狹小，資本來源過于單一，大部分靠各級政府和國有企業(yè)的直接投入獲得。由于政府和國有企業(yè)資金運用的壟斷性、來源有限性以及與風險投資本質的相悖性，政府的過度參與必將極大制約民間風險資本的發(fā)展。

　　4.5 風險企業(yè)的中介服務機構不完善

　　風險資本從籌措、投入到退出都離不開中介服務機構，它是以消除投融資者之間的信息非對稱為目的，提供資金供求雙方的匹配、信息咨詢、培訓等服務的平臺。目前我國雖然建立了一些中介機構，但大多數獨立性較差、地方行政色彩濃厚、市場條塊分割現(xiàn)象嚴重。一般中介機構都在行政機關、事業(yè)和企業(yè)主管部門等，很難保證人員、資金與管理等方面的獨立性，勢必影響執(zhí)業(yè)過程中的公正性。此外，由于各類中介機構缺乏必要的行業(yè)自律管理和法規(guī)規(guī)范，導致中介機構降低職業(yè)職守，違規(guī)違法現(xiàn)象嚴重，從而削弱了其在社會上的中介地位。同時，在資本市場中，風險投資業(yè)務的法律地位和準則明顯不足，相關法律尚未制定；各個中介機構還沒有形成全國統(tǒng)一的執(zhí)業(yè)標準體系，各地中介機構都按自行標準開展業(yè)務，形成了法度不一、各自為政的局面，從而導致中介機構缺乏信用認知性。

　　5 對策與建議

　?。?）各級地方政府應從產業(yè)組織的戰(zhàn)略高度，選擇合適的行業(yè)，在公平、互利的基礎上，引導風險企業(yè)走集群化的發(fā)展道路。政府應尊重集群的內生性規(guī)律，要注重某一區(qū)域內主導風險企業(yè)的培養(yǎng)，發(fā)揮它們的“羊群效應”，通過其產業(yè)環(huán)節(jié)的支解，衍生出一批具有緊密分工與協(xié)作關系的關聯(lián)小企業(yè)，進而形成一個相互依存、密切聯(lián)系的產業(yè)技術鏈，從而推動整個風險企業(yè)集群化的成長和網絡體系的形成。

　?。?）風險投資產業(yè)集群的成功，人才無疑是第一大要素。為此，要通過實踐，發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)有潛力的人才；要有計劃地把國內有一定風險投資管理經驗的人員送到國外發(fā)達國家培訓；要聘用在國外從事風險投資的華人專家回國工作；盡快建立對風險投資家的激勵約束機制。

　?。?）疏通民間資本轉化為風險投資的渠道，實現(xiàn)由單一的政府投入型向多元化投入型發(fā)展的轉換。為此，我國在目前法律體系的現(xiàn)狀條件下，要盡快制定《風險投資法》，為風險投資機構的設立、運作與收益分配提供法律依據。

　?。?）完善風險投資的服務體系建設。盡快培育中性的風險投資中介機構行業(yè)協(xié)會，對各機構進行分工與協(xié)作，發(fā)揮其服務體系的整體功能。加強中介機構的自律建設。完善中介機構的外部法制環(huán)境，盡快出臺和完善《證券發(fā)行和交易法》和《投資顧問法》等各種法律法規(guī)。加強從事中介機構人員的培訓，提高他們的整體素質。加快各種信息服務業(yè)的建設步伐，形成全國統(tǒng)一的、與國際接軌的風險投資中介運作體系。

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