如果人民幣短期大幅升值，將使中國(guó)凈出口遭受損失，可能引發(fā)巨大的就業(yè)危機(jī)。
人民幣兌美元匯率8比1的心理關(guān)口在5月15日被攻破以來，匯率問題再次成為焦點(diǎn)，并引發(fā)人民幣升值的各種猜測(cè)。認(rèn)為人民幣不妨選擇強(qiáng)勢(shì)貨幣戰(zhàn)略，獲取人民幣升值收益的論點(diǎn)開始上升。
貨幣的強(qiáng)弱選擇是國(guó)家戰(zhàn)略選擇，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有關(guān)。美國(guó)這樣以金融服務(wù)業(yè)為主的國(guó)家，強(qiáng)勢(shì)貨幣有利于資金的流入、維護(hù)其金融優(yōu)勢(shì)，因此是合理的長(zhǎng)期戰(zhàn)略選擇。但在中國(guó)這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主、增長(zhǎng)動(dòng)力依賴出口、新增就業(yè)靠加工出口拉動(dòng)的國(guó)家，弱勢(shì)貨幣才是長(zhǎng)期合理的戰(zhàn)略選擇。
一國(guó)貨幣長(zhǎng)期升值，是該國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升的結(jié)果，當(dāng)年德國(guó)和日本的情況都是這樣。目前，人民幣雖面臨較大升值壓力，但全面分析國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，人民幣距離長(zhǎng)期穩(wěn)定升值應(yīng)當(dāng)還有較大差距。
雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已突破18萬億人民幣大關(guān)、人均GDP保持9.9%以上的良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，但是我國(guó)人均GDP總量仍屬于低收入國(guó)家水平：2005年中國(guó)人均GDP僅1700美元，世界排名100名以后，即使在發(fā)展中國(guó)家序列里也算不上佼佼者。這些基本事實(shí)說明，中國(guó)的情況非常特殊，經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展嚴(yán)重不均衡。中國(guó)要完成工業(yè)化和城市化，要在總量、人均、效益多基本面都跨過發(fā)達(dá)國(guó)家的“門檻”，至少還要數(shù)十年的艱辛拼搏，因此，僅以經(jīng)濟(jì)總量以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度作為支撐人民幣短期大幅升值的理由并不充足。
當(dāng)前我們面臨歷史上最為嚴(yán)峻的就業(yè)壓力，而出口部門對(duì)于新增就業(yè)的貢獻(xiàn)最為重要，這決定著匯率不可大幅升值。由于勞動(dòng)力資源豐富和勞動(dòng)力成本很低，我國(guó)勞動(dòng)密集型行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛來我國(guó)直接投資設(shè)廠或?qū)嵭锌鐕?guó)外包。2005年外商投資企業(yè)完成的進(jìn)出口占中國(guó)總出口的59%，實(shí)現(xiàn)的順差占中國(guó)總順差的56%，以來料加工為主的加工貿(mào)易出口額達(dá)到4165億美元，占出口總額的55%.全部出口部門創(chuàng)造的新增就業(yè)可能高達(dá)200萬以上，是我國(guó)解決就業(yè)困境的最主要依托。在這種根本國(guó)情和比較優(yōu)勢(shì)下，如果人民幣短期大幅升值，將使中國(guó)凈出口遭受損失，可能引發(fā)巨大的就業(yè)危機(jī)，危及社會(huì)穩(wěn)定。
中國(guó)的匯率升值趨勢(shì)是在目前畸形的結(jié)構(gòu)下出現(xiàn)的，帶有虛假性，并且匯率升值不能代替中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式以及經(jīng)濟(jì)體制等根本性問題的解決。例如，中國(guó)的外匯需求在目前的管制體制下實(shí)際上是被嚴(yán)重壓抑的，這意味著人民幣的升值壓力存在著虛假成分。又如，中國(guó)一直存在著大量的政府債務(wù)，隱性的或有形的債務(wù)，比如社會(huì)保障導(dǎo)致的政府負(fù)債，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)是一種有風(fēng)險(xiǎn)的增長(zhǎng)，無法真正支撐本幣升值。匯率政策只是一個(gè)總量工具，可在一定程度上緩解部分領(lǐng)域和地區(qū)經(jīng)濟(jì)過熱問題，但上述這些問題的解決，都不能單純依靠匯率政策。
上述分析表明，人民幣匯改后的升值未必是持續(xù)升值的先兆，更不意味著人民幣從弱勢(shì)貨幣轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)貨幣是國(guó)家的正確戰(zhàn)略選擇。恰恰相反，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)以及就業(yè)壓力，弱勢(shì)人民幣的選擇仍將是中國(guó)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)的戰(zhàn)略選擇。與此同時(shí)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要表現(xiàn)出互補(bǔ)性，而不是競(jìng)爭(zhēng)性，弱勢(shì)人民幣對(duì)美國(guó)其實(shí)也是有利的，可以保證美國(guó)從中國(guó)獲得最便宜的進(jìn)口品，同時(shí)也獲得大量的“中國(guó)美元”來支撐其強(qiáng)勢(shì)金融。所以，人民幣保持平穩(wěn)甚至保持弱勢(shì)貨幣的選擇，而不是大幅升值，將是現(xiàn)實(shí)與可行的戰(zhàn)略選擇。
趙曉 北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博導(dǎo)
李陽 北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院MBA
