央行今年以來(lái)的第二次加息，也是去年以來(lái)的第四次加息。在融資成本越來(lái)越昂貴的背景下，

　　如何對(duì)資金進(jìn)行精細(xì)化管理，顯然成為眾多企業(yè)的財(cái)務(wù)“掌門(mén)人”需要考慮的重要議題。

　　新格局下的大型集團(tuán)企業(yè)資金管理

　　世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)際市場(chǎng)需求減弱，我國(guó)企業(yè)面臨著需求減少、價(jià)格下降、庫(kù)存增加、銷(xiāo)售不暢、資金回籠壓力加大的困難。尤其近幾年的并購(gòu)重組浪潮升溫，許多大型集團(tuán)企業(yè)在資產(chǎn)總量上形成一定的規(guī)模，但在資金管理上卻亂象紛呈。

　　資金管理對(duì)于集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提高，尤其是對(duì)加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩方面的重要性已經(jīng)為理論和實(shí)踐所證明，成為財(cái)務(wù)管理界的一個(gè)共識(shí)。由于我國(guó)集團(tuán)企業(yè)創(chuàng)建的時(shí)間還不長(zhǎng)，缺乏組建與管理經(jīng)驗(yàn)，集團(tuán)公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)狀況不容樂(lè)觀。因此，如何加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，如何實(shí)現(xiàn)有效的財(cái)務(wù)控制、達(dá)到集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)，成為當(dāng)前我國(guó)集團(tuán)企業(yè)面臨的一個(gè)十分重要的課題。

　　對(duì)集團(tuán)企業(yè)而言，母公司只有控制了子公司的財(cái)務(wù)收支，控制了其資金的流動(dòng)，才能使子公司按照母公司所確定的發(fā)展戰(zhàn)略開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，即“誰(shuí)掌握了資金，誰(shuí)就掌握了規(guī)則”。資金的管理有多種實(shí)現(xiàn)方式，目的是為了加強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)控。企業(yè)集團(tuán)實(shí)施財(cái)務(wù)管理后，通過(guò)資金結(jié)算中心對(duì)下屬公司的監(jiān)控就大大加強(qiáng)了。原因是：第一，資金結(jié)算中心掌握了集團(tuán)企業(yè)的第一手財(cái)務(wù)信息。由于資金結(jié)算中心擁有結(jié)算的權(quán)力，集團(tuán)企業(yè)所有的資金流動(dòng)操作由其完成，并且通過(guò)其提供的數(shù)據(jù)，決策人員可以隨時(shí)了解下屬公司的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。第二，資金結(jié)算中心有調(diào)配資金的權(quán)力。

　　當(dāng)結(jié)算中心通過(guò)財(cái)務(wù)信息了解到下屬公司的財(cái)務(wù)收支狀況發(fā)生異?；蛸Y金使用不符合集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，可以暫停對(duì)其所有的結(jié)算，這樣就做到了財(cái)務(wù)的事中控制。

　　比較常見(jiàn)的是在集團(tuán)總部設(shè)立“資金結(jié)算中心”或由集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)共同出資成立財(cái)務(wù)公司。

　　財(cái)務(wù)公司或資金結(jié)算中心一般都具有三項(xiàng)功能：一是結(jié)算功能，集團(tuán)內(nèi)部各成員企業(yè)統(tǒng)一在財(cái)務(wù)公司或資金結(jié)算中心開(kāi)設(shè)賬戶(hù)，由財(cái)務(wù)公司或資金結(jié)算中心以一個(gè)戶(hù)頭對(duì)銀行辦理集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的資金結(jié)算業(yè)務(wù)。此舉改變了以往都通過(guò)銀行完成內(nèi)部結(jié)算的辦法，節(jié)約了大量的銀行手續(xù)費(fèi)用，加快了成員企業(yè)之間資金往來(lái)的速度。二是內(nèi)部控制職能，建立財(cái)務(wù)公司或資金結(jié)算中心后，母子公司所有的收入都進(jìn)入了財(cái)務(wù)公司或資金結(jié)算中心在銀行開(kāi)立的賬戶(hù)，同時(shí)，也由其統(tǒng)一撥付各成員企業(yè)因業(yè)務(wù)所需的貨幣資金，做到了對(duì)資金收支狀況及使用方向的監(jiān)控。三是資金融通功能，財(cái)務(wù)公司或資金結(jié)算中心通過(guò)吸收存款的方式把集團(tuán)內(nèi)閑置和分散的資金集中起來(lái)，再以低息發(fā)放貸款的方式將資金分配給集團(tuán)內(nèi)需要資金的企業(yè)，從而減少了資金的沉淀、浪費(fèi)，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)內(nèi)資金相互調(diào)劑余缺，提高資金的使用效率。通過(guò)成立財(cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司，對(duì)集團(tuán)資金進(jìn)行統(tǒng)一管理，是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金有效管理，提高集團(tuán)資金使用效率的重要途徑。

　　目前在我國(guó)金融自由化、經(jīng)營(yíng)混業(yè)化的大背景下，財(cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司作為混業(yè)式的非銀行金融機(jī)構(gòu)，既可以擔(dān)當(dāng)集團(tuán)企業(yè)資金司庫(kù)的角色，對(duì)集團(tuán)及下屬企業(yè)的資金進(jìn)行統(tǒng)籌管理，又可以發(fā)揮商業(yè)信用管理的金融功能，通過(guò)對(duì)集團(tuán)資金的靈活使用和多元化投資，盤(pán)活集團(tuán)閑置資金，實(shí)現(xiàn)資金優(yōu)化配置，促進(jìn)集團(tuán)業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，為集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供全方位的金融服務(wù)。

　　西門(mén)子集團(tuán)以財(cái)務(wù)部為基礎(chǔ)，于1997年成立金融服務(wù)公司Siemens Financial Services（SFS），為工業(yè)、能源和醫(yī)療三大業(yè)務(wù)提供跨部門(mén)金融服務(wù)，目前在全球雇員數(shù)已超過(guò)1900人。過(guò)去5年，西門(mén)子金融服務(wù)公司運(yùn)作的資產(chǎn)平均在100億歐元，2008年達(dá)到113.3億歐元，占西門(mén)子集團(tuán)總資產(chǎn)的12%；5年中ROE平均為29.4%，稅前收益保持在3億歐元左右，2008年為2.9億元，占西門(mén)子集團(tuán)全部稅前收益的10%。與西門(mén)子集團(tuán)類(lèi)似，中石化集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司同樣立足內(nèi)部服務(wù)，目前已經(jīng)擁有上海、南京、廣州、新疆、山東、鄭州、成都、武漢、天津9家分公司，至2008年底，財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)總額達(dá)到1200多億元人民幣，占到集團(tuán)資產(chǎn)總額的11.6%，2008年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15.5億元人民幣，達(dá)到集團(tuán)利潤(rùn)總額的6%左右。韓國(guó)最大的集團(tuán)企業(yè)—— —三星集團(tuán)則在其金融板塊起步之初就積極關(guān)注外部市場(chǎng)開(kāi)拓，早在1952年就成立安國(guó)火災(zāi)，開(kāi)始了其金融多元化的初步嘗試，目前，三星金融作為三星集團(tuán)重要的產(chǎn)業(yè)板塊之一，主要包括火災(zāi)海上保險(xiǎn)、信托公司、生命保險(xiǎn)及證券四大支柱產(chǎn)業(yè)，金融板塊收入已超過(guò)集團(tuán)收入的20%。

　　結(jié)合各大型集團(tuán)實(shí)踐，筆者將集團(tuán)企業(yè)在不同發(fā)展階段中的通過(guò)財(cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司管理資金的模式及所參與的金融業(yè)務(wù)定位做了三個(gè)階段總結(jié)：

　　第一階段，在企業(yè)資源允許的情況下，企業(yè)出于集團(tuán)內(nèi)部資金管理、業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需求或增加效益、擴(kuò)大規(guī)模等多元化戰(zhàn)略需求，通過(guò)成立財(cái)務(wù)公司或金融股服務(wù)公司，參與金融業(yè)務(wù)。

　　第二階段，在財(cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司，及金融板塊初具規(guī)模的階段，依據(jù)金融板塊定位，各財(cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司在服務(wù)集團(tuán)與開(kāi)拓外部市場(chǎng)之間有所側(cè)重，或?qū)Ｗ⒂谀骋环矫?。以多元化為核心定位的?cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司依托于服務(wù)集團(tuán)，積極布局產(chǎn)業(yè)，提升自身能力，開(kāi)拓外部市場(chǎng)，如華能、國(guó)網(wǎng)集團(tuán)；而以服務(wù)為核心定位的財(cái)務(wù)公司和金融服務(wù)公司則以服務(wù)集團(tuán)為動(dòng)力，深入挖掘集團(tuán)需求，專(zhuān)注開(kāi)拓集團(tuán)所需金融產(chǎn)業(yè)，不斷提升業(yè)務(wù)能力，為集團(tuán)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，如中石化、西門(mén)子。

　　第三階段，財(cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力大幅提升后，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行優(yōu)化配置和布局，在產(chǎn)業(yè)板塊及金融板塊之間形成了完善的業(yè)務(wù)協(xié)同，如GE集團(tuán)，金融板塊與集團(tuán)發(fā)展也形成了強(qiáng)大的戰(zhàn)略協(xié)同，如三星集團(tuán)，集團(tuán)資金管理與產(chǎn)融之間互為動(dòng)力，互相促進(jìn)，共同發(fā)展。

　　總的來(lái)說(shuō)，集團(tuán)資金管理無(wú)論是何種動(dòng)因，處于何種發(fā)展階段，集團(tuán)企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)公司或金融服務(wù)公司實(shí)現(xiàn)資金有效管理，必然要服務(wù)于集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。