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資產(chǎn)情況
包括流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn),其中流動(dòng)資產(chǎn)在理論上是指在一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)可以變現(xiàn)的資產(chǎn),需要重點(diǎn)分析的是貨幣資金(現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)和存貨指標(biāo)以及應(yīng)收款項(xiàng)等。
一、貨幣資金(債權(quán)人和投資人關(guān)注):賬上有多少貨幣資金,包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其它貨幣資金、隨時(shí)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、面對(duì)困難時(shí)期(償還到期債務(wù)),以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展的最直接的財(cái)務(wù)資源,當(dāng)貨幣資金儲(chǔ)備快速下降且長(zhǎng)時(shí)期保持低位的話,這樣的企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張,即便市場(chǎng)有機(jī)遇也無(wú)法把握住。然而,企業(yè)貨幣資金儲(chǔ)備過(guò)多,而且長(zhǎng)時(shí)期保持高位,這很可能意味著企業(yè)找不到好的投資項(xiàng)目,未來(lái)的成長(zhǎng)性難以期待。
貨幣資金的指標(biāo)數(shù)值:貨幣資金占資產(chǎn)總額的比率=6%;貨幣資金占負(fù)債總額的比率=20%。
二、存貨(是企業(yè)潛在的銷售收入來(lái)源——原料、半成品可以生產(chǎn)出成品進(jìn)行銷售,產(chǎn)成品可以直接用于銷售):存貨的增長(zhǎng)率大于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)率,需要檢查庫(kù)存商品構(gòu)成;
1、產(chǎn)成品數(shù)額增長(zhǎng)率大于銷售成本增長(zhǎng)率,說(shuō)明企業(yè)有可能存在商品銷售不暢,存在商品積壓,看是否超過(guò)保利期限或保本期限,應(yīng)及時(shí)處理,減少庫(kù)存,進(jìn)而減少營(yíng)運(yùn)資金的占用。
2、如果是原材料的增長(zhǎng)率大于存貨的增長(zhǎng)率,說(shuō)明企業(yè)有可能是下游需求旺盛,企業(yè)為生產(chǎn)銷售而采購(gòu)和儲(chǔ)備大量原材料,未來(lái)企業(yè)的銷售可能會(huì)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
存貨的指標(biāo)數(shù)值:存貨占總資產(chǎn)的比率=30%
三、應(yīng)收賬款(客戶尚未支付的貨款):如果應(yīng)收賬款數(shù)額較大,說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上不是很受歡迎,起碼來(lái)說(shuō)不是暢銷貨;此時(shí)企業(yè)可能產(chǎn)品銷售不暢,存在產(chǎn)品積壓,而企業(yè)為了減少庫(kù)存采用賒銷的手段,故而產(chǎn)生比較大的應(yīng)收賬款。此時(shí)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理,盡量減少壞賬的發(fā)生,及時(shí)收回貨款。此時(shí)的經(jīng)營(yíng)可能存在較大的風(fēng)險(xiǎn)(指標(biāo)為應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=(必須的現(xiàn)金支付數(shù)-穩(wěn)定的現(xiàn)金流入)/應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款的質(zhì)量——3年以上的可視為壞賬,一年以上的視為40%),未來(lái)的銷售可能會(huì)下降。產(chǎn)品在市場(chǎng)上很受歡迎的企業(yè),其表現(xiàn)為存在預(yù)收賬款,因?yàn)榭蛻魹楂@得該產(chǎn)品往往先預(yù)付貨款,即使欠款,也會(huì)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)付清賬款,其應(yīng)收賬款的數(shù)額較低。
應(yīng)收賬款的指標(biāo)數(shù)值:應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率=24%。
負(fù)債項(xiàng)目
按負(fù)債的期限將負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債,流動(dòng)負(fù)債就是指在一年以內(nèi)或一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)償還的債務(wù),超過(guò)一年或一個(gè)會(huì)計(jì)周期的為非流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債中需要重點(diǎn)分析的是短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款,非流動(dòng)負(fù)債中需要重點(diǎn)分析的是長(zhǎng)期借款。
一、短期借款:用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金,就是說(shuō)只可用于短期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),不能用于長(zhǎng)期投資,例如購(gòu)置設(shè)備或進(jìn)行固定資產(chǎn)投資,即所謂的短債長(zhǎng)用、就可能加大企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。因?yàn)楫a(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售周期較短,回款周期短,產(chǎn)品銷售的利潤(rùn)可用于償付借款利息;而長(zhǎng)期投資周期長(zhǎng),回收較慢,產(chǎn)生的收益不能及時(shí)償付借款利息,進(jìn)而使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大,償債壓力大,使企業(yè)進(jìn)入困難時(shí)期。
二、應(yīng)付賬款:應(yīng)付賬款數(shù)額較大,說(shuō)明企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的主動(dòng)性較強(qiáng),大量占用供應(yīng)商的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng),從一個(gè)側(cè)面反映出企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)中的強(qiáng)勢(shì)地位。但也要注意企業(yè)形象,不能長(zhǎng)期占用供應(yīng)商的資金,以免有損企業(yè)的商譽(yù)。
三、預(yù)收賬款:客戶支付的預(yù)付購(gòu)貨款或定金,預(yù)收賬款數(shù)額較大,說(shuō)明企業(yè)未來(lái)的銷售收入會(huì)快速的增長(zhǎng),但要注意已收到貨款且貨已發(fā)出的,應(yīng)做銷售收入,減少預(yù)收賬款,而人為不做銷售收入處理,借以減少利潤(rùn)的做法。
流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)數(shù)值:流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債及所有者權(quán)益的比率=30%。
四、長(zhǎng)期借款:主要由于長(zhǎng)期投資。
非流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)數(shù)值:非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債及所有者權(quán)益的比率=10%。
企業(yè)的負(fù)債項(xiàng)目中最主要的構(gòu)成是需要支付利息的債務(wù),即有息付債,包括短期借款和長(zhǎng)期借款。企業(yè)有息負(fù)債率不高,企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)則不重,有利于企業(yè)未來(lái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。而負(fù)債規(guī)模過(guò)大的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,一旦企業(yè)業(yè)務(wù)狀況惡化,銀行等債權(quán)人催債就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重的償債風(fēng)險(xiǎn),造成資金鏈斷裂,甚至引發(fā)企業(yè)的破產(chǎn)。
企業(yè)財(cái)務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)就是支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下,企業(yè)的償債能力指標(biāo)包括:
1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2,
缺點(diǎn):靜態(tài)指標(biāo),時(shí)點(diǎn)指標(biāo),因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收賬款的計(jì)量不能真實(shí)反映該資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值,且只有在企業(yè)清算時(shí)才可能出售資產(chǎn)進(jìn)行償還債務(wù),實(shí)際意義不強(qiáng)。
2、速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債=1,
缺點(diǎn):靜態(tài)指標(biāo),時(shí)點(diǎn)指標(biāo),雖然去除了變現(xiàn)能力最差的存貨,但應(yīng)收賬款的質(zhì)量也影響著速動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)數(shù)額,因?yàn)閼?yīng)收賬款超過(guò)3年的,應(yīng)全額計(jì)入壞賬、超過(guò)1年的應(yīng)視同為40%等,支付到期債務(wù)最終是要用現(xiàn)金來(lái)支付的,所以流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的實(shí)際意義不強(qiáng)。
3、現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債=20%,一般只有在清算時(shí)才使用,實(shí)際意義不大。
4、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=40%(發(fā)行債券的公司標(biāo)準(zhǔn))或60%(AAA企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)),屬于靜態(tài)指標(biāo)和時(shí)點(diǎn)指標(biāo),是考察企業(yè)對(duì)非流動(dòng)負(fù)債的償還能力,但實(shí)際意義不大。
所有者權(quán)益項(xiàng)目
總資產(chǎn)減去負(fù)債就是所有者權(quán)益,又稱為凈資產(chǎn),是屬于股東的資產(chǎn)。出資者更多關(guān)注的是留存收益的變化,這部分的凈資產(chǎn)是歷年來(lái)企業(yè)盈利的積累,可以用作再投資和作為利潤(rùn)分配。留存收益越多的企業(yè),財(cái)務(wù)資源越有保證,可以不必依賴債務(wù)或股東繼續(xù)注資來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展,也更有實(shí)力分紅。
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