問(wèn)題已解決

6.某投資者準(zhǔn)備將其投資額中的 30%購(gòu)買(mǎi) A 公司發(fā)行的，面值為 5 000 元，票面利率 為 10%，期限 5 年、每年付息一次的債券，同期市場(chǎng)利率為 8%，當(dāng)時(shí)該債券的市場(chǎng)價(jià)格 為 5 200 元；以 70%的資金購(gòu)買(mǎi) B 公司股票，該股票未來(lái)兩年的股利將超常增長(zhǎng)，成長(zhǎng)率 為 10%，此后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為 4%，最近一期的股利為每股3 元，該股票β系數(shù) 為 2，市場(chǎng)平均收益率為 10%，國(guó)庫(kù)券年利率為 5%。 要求: （1） 該投資者是否應(yīng)購(gòu)買(mǎi) A 公司債券？ （2）B 公司股票的必要收益率是多少？ （3） 投資于 B 公司股票可能接受的價(jià)格是多少？

84785032| 提問(wèn)時(shí)間：2022 01/01 15:25
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耀杰老師
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職稱(chēng)：注冊(cè)會(huì)計(jì)師
1、該投資者是夠應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)A公司債券 A公司債券的內(nèi)在價(jià)值=（5000×10%）×（P/A,8%,5）+5000×（P/F,8%,5）=500×3.9927+5000×0.6806=5399.35元 由于債券的內(nèi)在價(jià)值大于其市場(chǎng)價(jià)格,所以投資者應(yīng)該購(gòu)買(mǎi). 2、B公司股票的必要收益率是多少? B公司股票的必要收益率=5%+2×（10%-5%）=15% 3、投資于B公司股票可能接受的價(jià)格是多少? B公司股票兩年高速增長(zhǎng)的現(xiàn)值=3×（1+10%）×（P/F,8%,1）+3×（1+10%）×（1+10%）×（P/F,8%,2）=3.3×0.9259+3.63×0.8573=6.17（元） 正常增長(zhǎng)的內(nèi)在現(xiàn)價(jià)值=｛〔3.63×（1+4%）〕/（8%-4%）｝×（P/F,8%,2）=80.91元 B股票的內(nèi)在價(jià)值=6.17+80.91=87.08元. 投資者能夠接受的價(jià)格是低于或等于87.08元.
2022 01/01 15:48
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