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2014證券從業(yè)資格考試《證券交易》預(yù)習(xí)：證券交易機(jī)制
2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識點(diǎn)，希望對廣大考生有所幫助。
第一章 證券交易概述
知識點(diǎn)八：證券交易機(jī)制
（一）定期交易和連續(xù)交易、指令驅(qū)動(dòng)和報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)
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從交易時(shí)間的連續(xù)特點(diǎn)劃分
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定期交易
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定期交易系統(tǒng)中，成交的時(shí)點(diǎn)是不連續(xù)的。
特點(diǎn)：第一，批量指令可以提供價(jià)格的穩(wěn)定性；第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對比較低。 |
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連續(xù)交易
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連續(xù)交易系統(tǒng)中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。
特點(diǎn)：第一，市場為投資者提供了交易的即時(shí)性；第二，交易過程中可以提供更多的市場價(jià)格信息。 |
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從交易價(jià)格的決定特點(diǎn)劃分
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指令驅(qū)動(dòng)
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指令驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種競價(jià)市場，也稱為“訂單驅(qū)動(dòng)市場”。證券交易價(jià)格是由買方訂單和賣方訂單共同驅(qū)動(dòng)的。
特點(diǎn)：第一，證券交易價(jià)格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。 |
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報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)
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報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。
特點(diǎn)：第一，證券成交價(jià)格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。 |
（二）證券交易機(jī)制目標(biāo)
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流動(dòng)性
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證券的流動(dòng)性是證券市場生存的條件。
從積極的意義上看，證券市場流動(dòng)性為證券市場有效配置資源奠定了基礎(chǔ)。 證券市場的流動(dòng)性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價(jià)格。 |
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穩(wěn)定性
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證券市場的穩(wěn)定性可以用市場指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度來衡量。提高市場透明度是加強(qiáng)證券市場穩(wěn)定性的重要措施。
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有效性
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證券市場的有效性包含兩個(gè)方面的要求：一是證券市場的高效率（信息效率、運(yùn)行效率）；二是證券市場的低成本（直接成本、間接成本）。
根據(jù)證券價(jià)格對信息的反映程度，可以將證券市場分為強(qiáng)式有效市場、半強(qiáng)式有效市場、弱式有效市場。 |
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