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中銀證券徐高：A股比海外市場(chǎng)更具有韌性
中銀證券徐高：A股比海外市場(chǎng)更具有韌性
摘要：A股市場(chǎng)近期的表現(xiàn)主要是受外盤的影響。相比外盤，A股更加具有韌性。國內(nèi)的疫情基本得到控制，二三季度經(jīng)濟(jì)反彈的概率較大，市場(chǎng)的走勢(shì)有基本面的支撐。
摘自上海證券報(bào) 2020年3月19日
近日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整。就此，中銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，A股市場(chǎng)近期的表現(xiàn)主要是受外盤的影響。徐高稱，國內(nèi)投資者不必恐慌，相比外盤，A股更加具有韌性。國內(nèi)的疫情基本得到控制，二三季度經(jīng)濟(jì)反彈的概率較大，市場(chǎng)的走勢(shì)有基本面的支撐。
徐高表示，全球市場(chǎng)調(diào)整的最大原因還是疫情發(fā)展的不確定性。目前，中國等國家的疫情狀況基本得到控制，但部分歐美國家的疫情還處于快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，一些歐美國家的疫情應(yīng)對(duì)政策暫時(shí)還未完全跟上。受此影響，歐美疫情好轉(zhuǎn)拐點(diǎn)的時(shí)間會(huì)往后推。與此同時(shí)，這也會(huì)拖累當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，使得歐美國家走入衰退的概率增大。
徐高稱，除了經(jīng)濟(jì)基本面的影響，美國股市自身也出現(xiàn)了一定的問題。市場(chǎng)在下跌的過程中，有部分杠桿交易在主動(dòng)平倉，另外風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的交易策略也在進(jìn)一步放大股市的跌幅。美股目前可能存在下跌與拋盤互相強(qiáng)化的惡性循環(huán)。
他認(rèn)為，相對(duì)美股市場(chǎng)而言，A股市場(chǎng)有較強(qiáng)的韌性，這種韌性可以體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先，我國的疫情基本得到控制，態(tài)勢(shì)也更加明朗。其次，國內(nèi)“六穩(wěn)”的宏觀政策也在持續(xù)出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)從一季度低位快速反彈的預(yù)期較強(qiáng)。再次，國內(nèi)的流動(dòng)性較為充裕，且有足夠的政策儲(chǔ)備來保證充足的流動(dòng)性。
徐高稱，整體判斷，A股市場(chǎng)目前處于震蕩的行情之中，走勢(shì)有基本面的支撐。除了國內(nèi)因素之外，國外的影響因素相信也會(huì)走向好轉(zhuǎn)。美股動(dòng)蕩的格局不會(huì)長期持續(xù)下去，股災(zāi)式的下跌會(huì)引起美國監(jiān)管者的重視，后期也會(huì)有相應(yīng)的措施出臺(tái)。
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