2015注會《財管》復(fù)習(xí)資料：資本成本變動的影響因素

來源: 正保會計網(wǎng)校論壇編輯： 2015/11/25 09:17:01　字體：大小

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　　知識點：資本成本變動的影響因素

外部因素	利率	①市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升。②根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，也會引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。
	市場風(fēng)險溢價	①市場風(fēng)險溢價由資本市場上的供求雙方?jīng)Q定，個別公司無法控制。 ②根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可以看出，市場風(fēng)險溢價會影響股權(quán)成本。
	稅率	①稅率是政府政策，個別公司無法控制。 ②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本
內(nèi)部因素	資本結(jié)構(gòu)	增加債務(wù)的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險的提高，又會引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升。因此，公司應(yīng)適度負(fù)債，尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
	股利政策	根據(jù)股利折現(xiàn)模型，它是決定權(quán)益資本成本的因素之一。公司改變股利政策，就會引起權(quán)益成本的變化。
	投資政策	公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險。如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險的項目投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險就會提高，并使得資本成本上升。因此，公司投資政策發(fā)生變化時資本成本就會發(fā)生變化。