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注會考試《財務成本管理》知識點：期權的內(nèi)在價值和時間溢價
為了幫助廣大學員備戰(zhàn)2014年注冊會計師考試，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學習愉快！
知識點：期權的內(nèi)在價值和時間溢價
期權價值由兩個基本的部分構成：內(nèi)在價值和時間溢價。
期權價值＝內(nèi)在價值＋時間溢價
1.期權的內(nèi)在價值
期權的內(nèi)在價值，是指期權立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。
| 條件 | 公式 | |
| 看漲期權 | 現(xiàn)行價格＞執(zhí)行價格 | 內(nèi)在價值＝現(xiàn)行價格－執(zhí)行價格 |
| 現(xiàn)行價格≤執(zhí)行價格 | 內(nèi)在價值＝0 | |
| 看跌期權 | 現(xiàn)行價格＜執(zhí)行價格 | 內(nèi)在價值＝執(zhí)行價格－現(xiàn)行價格 |
| 現(xiàn)行價格≥執(zhí)行價格 | 內(nèi)在價值＝0 |
【提示】
（1）內(nèi)在價值最低為0.
?。?）內(nèi)在價值不同于到期日價值。期權的到期日價值取決于“到期日”標的股票市價與執(zhí)行價格的高低。如果現(xiàn)在已經(jīng)到期，則內(nèi)在價值與到期日價值相同。
2.期權的狀態(tài)
| 期權狀態(tài) | 期權名稱 | 基本涵義 | 看漲期權 | 看跌期權 | 備注 |
| 實值狀態(tài)（溢價狀態(tài)） | 實值期權 | 執(zhí)行期權能給投資人帶來正回報 | 標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價>執(zhí)行價格 | 資產(chǎn)現(xiàn)行市價<執(zhí)行價格 | 有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行 |
| 虛值狀態(tài)（折價狀態(tài)） | 虛值期權 | 執(zhí)行期權將給持有人帶來負回報 | 標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價<執(zhí)行價格 | 資產(chǎn)的現(xiàn)行市價>執(zhí)行價格 | 不會被執(zhí)行 |
| 平價狀態(tài) | 平價期權 | 執(zhí)行期權給持有人帶來的回報為0 | 標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價＝執(zhí)行價格 | 資產(chǎn)的現(xiàn)行市價＝執(zhí)行價格 | 不會被執(zhí)行 |
【思考一】三類期權的內(nèi)在價值有什么特點？
【思考二】如果期權內(nèi)在價值為0，期權價值也為0嗎？
3.期權的時間溢價
期權的時間溢價，是指期權價值超過內(nèi)在價值的部分。
時間溢價＝期權價值－內(nèi)在價值
在其他條件不變的情況下，離到期時間越遠，價值波動的可能性越大，期權的時間溢價越大。如果已經(jīng)到了到期時間，期權的價值（價格）就只剩下內(nèi)在價值（時間溢價為0）了。
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