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注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：債券價(jià)值與折現(xiàn)率（2022.11.06）
屠格涅夫曾這樣說“你想成為幸福的人嗎？但愿你首先學(xué)會吃得起苦。”幸福往往來之不易，所以我們都要所向無前。注冊會計(jì)師考試這條路注定是先苦后甜的，乘風(fēng)破浪之后，我們一定都會看到美麗的風(fēng)景。勇敢往前走，幸福掌握在我們自己的手中。
單選題
某公司擬發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率12%，每季度支付一次利息，到期還本，假設(shè)有效年折現(xiàn)率是12%，則下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中正確的是（?。?/p>
A、債券價(jià)值小于1000元
B、債券價(jià)值等于1000元
C、債券價(jià)值大于1000元
D、債券價(jià)值無法確定
查看答案解析
【答案】
C 【解析】
由于在每年付息次數(shù)大于１次的情況下，報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率肯定小于有效年折現(xiàn)率，所以，本題中報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率肯定小于
12%。由于票面利率大于報(bào)價(jià)年折現(xiàn)率，所以，該債券溢價(jià)發(fā)行，債券價(jià)值大于面值（
1000元），選項(xiàng)
C正確。
【點(diǎn)評】本題考核 “債券價(jià)值評估方法 ”。
1.債券價(jià)值的概念
債券價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付款項(xiàng)的現(xiàn)值。其中的折現(xiàn)率是當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場利率，即投資人要求的報(bào)酬率。
2.決策原則
如果債券價(jià)值大于市價(jià)，該債券可以投資。
3.計(jì)算公式
（ 1）平息債券
利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券，如果每年付息 1次、到期還本，其價(jià)值計(jì)算公式為：
Vd＝面值 ×票面利率 ×（ P/A， rd， n）＋面值 ×（ P/F， rd， n）
如果一年計(jì)息多次、到期還本。利息按照計(jì)息期票面利率計(jì)算，折現(xiàn)率為計(jì)息期折現(xiàn)率。注意我們現(xiàn)在教材默認(rèn)給出的年折現(xiàn)率為有效年折現(xiàn)率。
（ 2）純貼現(xiàn)債券。
也稱零息債券，即承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。到期日一次還本付息債券實(shí)際上也屬于純貼現(xiàn)債券，只是到期日按照本利和支付。
①到期日按照面值支付的債券
Vd＝債券面值 ×（ P/F， rd， n）
②到期一次還本付息債券（即到期日按照本利和支付）
Vd＝到期本利和 ×（ P/F， rd， m）
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注冊會計(jì)師：每日一練《經(jīng)濟(jì)法》（11.06）
注冊會計(jì)師：每日一練《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》（11.06）
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