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每天學(xué)個基金知識點-估值條款和估值調(diào)整條款
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基金從業(yè)資格考試-私募股權(quán)投資基金科目-估值條款和估值調(diào)整條款
[知識點]估值條款和估值調(diào)整條款
一、估值條款
(一) 估值條款直接影響著兩個問題
1.誰控制公司，即控制權(quán);
2.當(dāng)公司被出售時，每個股東能夠獲得多少現(xiàn)金，即收益權(quán)。
(二)估值條款中的“估值”包括投資前估值和投資后估值
1.投資前的估值是目標(biāo)公司接受投資前的估值。
2.投資后的估值是目標(biāo)公司接受投資后的估值。
投資后的估值=投資前的估值+新的投資額
(三)估值條款約定股權(quán)投資基金的投資方式
1.創(chuàng)業(yè)投資基金的投資工具: 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債或普通股。
2.并購基金的投資工具: 普通股。
二、估值調(diào)整條款
(一) 目的
保護投資者利益
(二) 措施
對賭安排，即在一定期限之后如果企業(yè)未能完成一定指標(biāo)，投資者會獲得一定補償，以彌補其由于企業(yè)的實際價值降低所受的損失。
(三) 分類及實現(xiàn)方法
1.現(xiàn)金補償類:通過行使回售權(quán)實現(xiàn)。
2.股份補償類: 通過股東間以較低的名義價格進行股份轉(zhuǎn)讓或調(diào)整優(yōu)先股與普通股之間的轉(zhuǎn)換系數(shù)來實現(xiàn)。
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