【摘要】創(chuàng)新是推動社會和經(jīng)濟發(fā)展的核心動力，但創(chuàng)新型中小企業(yè)在我國市場環(huán)境中，往往受到各種內外部環(huán)境的制約。本文針對創(chuàng)新型中小企業(yè)公司治理模式的特殊性展開深入的分析和研究，為理順創(chuàng)新型中小企業(yè)治理機制提供基本的理論依據(jù)。

　　創(chuàng)新型中小企業(yè)，一般是指具有較健全的創(chuàng)新機制，以技術創(chuàng)新為核心，形成以技術、品牌、制度、管理、文化等全面而持續(xù)的創(chuàng)新能力，并借此獲取超額利潤的中小規(guī)模企業(yè)。同時由于自身特點，決定創(chuàng)新型中小企業(yè)獨有的公司治理模式。因此，筆者認為：創(chuàng)新型中小企業(yè)的公司治理是帶有層次性的“共同治理”模式，在此基礎上的經(jīng)營業(yè)績評價需要各有側重地考慮利益相關者的需求。

　　一、創(chuàng)新型中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的特殊性

　　創(chuàng)新型中小企業(yè)特有的治理模式是以其所處的經(jīng)營環(huán)境為根本的。研究創(chuàng)新型中小企業(yè)治理模式，首先應以此作為切入點。目前我國的創(chuàng)新型中小企業(yè)與絕大多數(shù)的中小企業(yè)有所相似，但仍然在下列特點上具有其特殊性：

　?。ㄒ唬┵Y本集中程度高

　　中小企業(yè)資本的集中程度遠高于其它企業(yè)，而創(chuàng)新型中小企業(yè)更甚。中小企業(yè)處于企業(yè)生命周期的誕生期或成長期，多是獨資或合伙經(jīng)營企業(yè)，即使建立股份制，其資本結構也以一兩個股東高比例絕對控股為主體，而且也不無例外地陷入“中小企業(yè)融資困局”中。雖然在部分創(chuàng)新型中小企業(yè)的創(chuàng)新激勵機制中，部分經(jīng)營管理者和技術團隊可持有企業(yè)股份，但通常是比例極低的股票期權，無法改變創(chuàng)新型中小企業(yè)資本高度集中的局面。

　　應該說這是中小企業(yè)特有的生命周期特征，創(chuàng)新型中小企業(yè)也不例外。然而，資本集中度越高，出資者（大股東）承擔的風險便越高，顯然與下面所述的投資風險混合存在。

　?。ǘ┩顿Y風險大

　　收益與風險是一對“雙生兒”，投資風險大正是創(chuàng)新本身所帶來的：創(chuàng)新為企業(yè)帶來高速成長，是因為在短期內缺乏競爭者，而這也是風險的根源。中小企業(yè)從創(chuàng)意的醞釀到推廣乃至真正實現(xiàn)，不確定性程度極高且難以被測評，大量投資尚未回收。此時的風險具體表現(xiàn)為：技術風險——是否成熟穩(wěn)定，模仿難度如何，能否通過中試并實現(xiàn)產業(yè)化；市場風險——市場能否接受并推廣，銷售渠道建設投資龐大；制度風險——創(chuàng)新機制能否穩(wěn)定現(xiàn)有員工并吸引更多人才；能否真正實現(xiàn)持續(xù)的創(chuàng)新能力等等。

　　另一方面是初創(chuàng)企業(yè)的存活風險：中小企業(yè)絕大部分處于企業(yè)生命周期的誕生期或逐步進入成長期，是典型的初創(chuàng)企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計：美國民營企業(yè)壽命1-5年占68％；6-10年占19％，超過10年的只占13％?？梢姵鮿?chuàng)企業(yè)“死亡”的風險尤大。而這一風險在我國更為突出，這與我國目前的經(jīng)營管理環(huán)境和競爭環(huán)境密切相關。

　　兩重風險的相互作用下，創(chuàng)新型中小企業(yè)的投資風險顯然高于一般成熟企業(yè)。

　?。ㄈ﹦?chuàng)新能力強

　　“風險較大”既是創(chuàng)新型中小企業(yè)的劣勢，也是其存在之必然共性。而“創(chuàng)新能力強”卻是它們發(fā)展的核心競爭力，也解析了之所以是創(chuàng)新型企業(yè)的個性特征。

　　創(chuàng)新型企業(yè)的“創(chuàng)新”是全面而持續(xù)的，是依靠創(chuàng)新機制運作而實現(xiàn)，并非僅靠某人某時的靈感迸發(fā)。這種持續(xù)的創(chuàng)新能力在中小企業(yè)群體中更為突出。按照我國著名經(jīng)濟學家吳敬璉的觀點：創(chuàng)新的主要來源是中小企業(yè)而不是大企業(yè)，中小企業(yè)是我國真正轉變經(jīng)濟增長方式和優(yōu)化經(jīng)濟結構的決定性力量。受市場優(yōu)勝劣汰法則的驅使，中小企業(yè)既無歷史體制約束，也受到市場競爭刺激，創(chuàng)新能力更容易激發(fā)和釋放。這正符合熊•彼特的創(chuàng)新理論和經(jīng)濟學“破窗”原理——生產力的創(chuàng)造是在破壞中發(fā)生，新企業(yè)的發(fā)展是以老企業(yè)的毀滅為前提的，即先破而后立。由此可見，創(chuàng)新能力不完全依賴于物質條件，而主要依賴創(chuàng)新機制和環(huán)境以及與此關聯(lián)的企業(yè)家精神和團隊協(xié)調創(chuàng)新。這些條件正是創(chuàng)新型中小企業(yè)具備的。

　　二、創(chuàng)新型中小企業(yè)特有的治理模式

　　公司治理模式是現(xiàn)代企業(yè)制度中重要的組成部分，也是企業(yè)實現(xiàn)高效運作和協(xié)調“委托代理矛盾”的基礎。從上面對創(chuàng)新型中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境特殊性的分析可見：出資人（大股東）承擔著最主要的風險，為實現(xiàn)資本的逐利避險本質，在治理結構上應該更強調投資者對企業(yè)的控制力度。但與此相反，過度的約束控制卻會導致企業(yè)創(chuàng)新能力的“窒息”。如何平衡兩者之間的矛盾，既有效保障投資者的資本風險，又充分激發(fā)企業(yè)家精神和團隊創(chuàng)新能力正是創(chuàng)新型中小企業(yè)治理模式的特殊性所在。

　　理論上，公司治理可分為“股東至上”和“共同治理”兩種模式。

　　在“股東至上”模式中，投資者和經(jīng)營者是較單一的“資本雇傭勞動”關系，是典型的“投資者控制型”。常見于資本密集型企業(yè)的初始階段，即誕生期和成長期。此階段出資者具有絕對的優(yōu)勢和話語權，經(jīng)營者和科研人員僅依附資本而存在，對企業(yè)財富創(chuàng)造的貢獻并不明顯。此模式以股東財富最大化為目標。

　　盡管創(chuàng)新型中小企業(yè)同處于誕生期或成長期，但卻與一般資本密集型企業(yè)有較大不同。歸納以上創(chuàng)新型中小企業(yè)特點，創(chuàng)新型中小企業(yè)的治理模式有以下幾個層次：

　　第一，創(chuàng)新型中小企業(yè)處于初創(chuàng)階段（誕生期和成長期），初創(chuàng)企業(yè)投資風險高、資本高度集中的特點是其存在的前提條件。盡管這不能直接帶來創(chuàng)新能力，但卻是創(chuàng)新能力的物質基礎。這決定了公司治理模式首要考慮投資者的利益和風險。

　　第二，創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心競爭力——“持續(xù)創(chuàng)新能力”并不完全依賴資本的集中投入，而依賴于企業(yè)自有的創(chuàng)新機制和團隊力量。因此，經(jīng)營管理者和技術團隊對企業(yè)進一步發(fā)展的推動作用，達到甚至超過資本的作用。諸如技術參股、MBO等創(chuàng)新體制；聘請職業(yè)經(jīng)理人和咨詢機構等管理體制，使經(jīng)營者和技術人員直接參與經(jīng)營決策。這要求治理模式中應充分體現(xiàn)各內部利益相關者的需求。

　　第三，當企業(yè)步入成長期中期，成熟期的部分特征略現(xiàn)。由于前景逐步明朗，技術風險向市場風險過渡。銀行等穩(wěn)健借貸資本逐步進入企業(yè)，既是主觀的要求，也是客觀的必然。部分規(guī)模較大、業(yè)務量穩(wěn)定的客戶也愿意與企業(yè)形成長期合作關系。債權人和客戶等外部利益相關者均希望更多關注企業(yè)的經(jīng)營狀況。

　　可見，在上述各利益相關者的交互作用下，創(chuàng)新型中小企業(yè)不再是一般中小企業(yè)單純的委托代理關系，各利益相關者又不可能實現(xiàn)完全平等的“共同治理”，而且在投資者、內部利益相關者和外部利益相關者三者間存在明顯的層次性。各方或投入物質資本或投入人力資本，維護和推動具有持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)實體，其目的都是獲得單個產權主體無法獲得的合作利益。由此可見，創(chuàng)新型中小企業(yè)的公司治理模式并非“股東至上”模式，但也并非完全意義上的“共同治理”。

　　三、結論

　　筆者認為：盡管創(chuàng)新型中小企業(yè)處于企業(yè)生命周期的誕生期和成長期，但其自身的特殊性決定了其公司治理模式是具有層次性的“共同治理”模式——以投資者為企業(yè)存在的基礎，內部利益相關者是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新的動力，外部利益相關者是企業(yè)經(jīng)營的目標。