【摘要】 國際金融危機日益深化,對我國經(jīng)濟的影響不容低估。本文分析國際金融危機給中國企業(yè)帶來的風(fēng)險,并提出了相應(yīng)的對策。

　　【關(guān)鍵詞】 國際金融危機,風(fēng)險,中國企業(yè),生存對策

　　始于2007年4月的美國次貸危機不斷擴大蔓延,由此引發(fā)的世界金融風(fēng)暴在2008年9、10月間愈演愈烈,向世界其他主要發(fā)達(dá)國家和一些發(fā)展中國家擴散。國際金融危機日趨復(fù)雜和嚴(yán)峻,在經(jīng)濟全球化日益加深的背景下,中國經(jīng)濟不可能做到獨善其身。我國受國際金融危機的沖擊已經(jīng)開始顯現(xiàn)。日前,全球最大玩具代工商之一——合俊集團旗下位于東莞的兩家工廠宣布倒閉。有專家分析指出,“從影響和知名度來看,這可以說是金融危機波及中國實體經(jīng)濟使企業(yè)倒閉的第一案”。金融風(fēng)暴不僅令資本市場深刻感受到寒意,它的蝴蝶翅膀已經(jīng)觸及實體經(jīng)濟,中國企業(yè)尤其是中小型企業(yè)要想“安然越冬”,必須從多方面采取措施積極應(yīng)對和防范。

　　一、國際金融危機給中國企業(yè)帶來的風(fēng)險

　　(一)惡劣的融資環(huán)境使企業(yè)的籌資管理更困難

　　受次貸危機影響,信貸緊縮,投資放緩,國際金融市場動蕩加劇,全球股市暴跌不斷。中國資本市場的流動性也遭遇嚴(yán)峻考驗,2008年的A股市場面臨股市推出以來的最嚴(yán)峻考驗。而國內(nèi)的經(jīng)濟現(xiàn)狀同樣不容樂觀,上市公司業(yè)績下滑已成定局,管理層出臺的一系列利好也依然難阻上證綜指大幅下挫,2008年10月跌幅達(dá)24.63%,創(chuàng)出1994年8月后的14年來最大單月跌幅。

　　金融危機對中國經(jīng)濟的另一大沖擊是造成中國外匯儲備國際購買力的嚴(yán)重縮水。中國人民銀行最新公布數(shù)據(jù)顯示,截至2008年9月末,國家外匯儲備余額為19 056億美元,其中不小的份額投資于美國國債和機構(gòu)債。在當(dāng)前非常不利的國際環(huán)境下,中國經(jīng)濟本身也處于一個景氣周期下行的階段。惡劣的融資環(huán)境使中國企業(yè)尤其是中小型企業(yè)在籌資過程中舉步維艱,籌資管理更加困難。

　　(二)對資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的要求更高

　　世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫日前在國家行政學(xué)院為北大國際MBA學(xué)員作了題為《國際金融危機對發(fā)展中國家影響》的演講,他提醒:金融危機將使全球經(jīng)濟陷入衰退。經(jīng)濟衰退對高負(fù)債經(jīng)濟是一場災(zāi)難,如果企業(yè)的負(fù)債比率過高,債務(wù)融資的不確定性帶來的風(fēng)險將大大超過債務(wù)融資所產(chǎn)生的節(jié)稅和財務(wù)杠桿效應(yīng),使企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險大為提高。雷曼作為華爾街最大房屋貸款持有者,杠桿比率竟高達(dá)40 倍。企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險,應(yīng)盡可能增強權(quán)益資本,儲備融資能力,盡量用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流來彌補資本支出的缺口。

　　這輪全球性經(jīng)濟衰退使出口型企業(yè)生存狀況變得微妙,尤其是長期提供“來樣”、“來料”、“來件”加工服務(wù),處于產(chǎn)業(yè)鏈低端的代工企業(yè)。由于產(chǎn)品技術(shù)含量低、附加值低,缺乏核心競爭力和免疫力,風(fēng)雨襲來,便首當(dāng)其沖。中國企業(yè)只有堅持自主創(chuàng)新,打造自主品牌,全面提升產(chǎn)品品質(zhì),提供增值服務(wù),向產(chǎn)業(yè)鏈上方轉(zhuǎn)移,推動市場整體升級,才能在任何市場狀況下穩(wěn)立不敗之地。

　　(三)企業(yè)的風(fēng)險更大,生產(chǎn)成本更高

　　華爾街危機顯示出了金融創(chuàng)新高風(fēng)險的一面:首先,創(chuàng)新產(chǎn)品本身的復(fù)雜性掩蓋了產(chǎn)品自身暗藏的巨大風(fēng)險,導(dǎo)致風(fēng)險不斷積累;其次,金融創(chuàng)新產(chǎn)品有轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的功能,在轉(zhuǎn)移自身非系統(tǒng)性風(fēng)險的同時造成系統(tǒng)性風(fēng)險的積累。系統(tǒng)性風(fēng)險即市場風(fēng)險是影響所有企業(yè)、所有投資的風(fēng)險,所以不能通過多元化投資分散。而監(jiān)管當(dāng)局并沒有及時意識到衍生證券所蘊藏的巨大風(fēng)險,也沒有及時采取行動,導(dǎo)致危機擴大。

　　目前,我國中小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)的比重在90%以上,安排了80%的就業(yè)人口,產(chǎn)值占全國的55%,提供了45%的利稅。2008年以來,在國內(nèi)原材料和勞動力成本上漲、人民幣加速升值、出口退稅率下調(diào)等因素的影響下,企業(yè)生產(chǎn)成本更高,利潤大幅減少。特別是一些勞動密集型的中小型企業(yè)吸納勞動力多、就業(yè)面廣,但抗風(fēng)險能力較弱,經(jīng)營面臨較大的壓力。

　　(四)需求下降是企業(yè)生產(chǎn)增長的大敵

　　金融危機對中國宏觀經(jīng)濟增長的最重要沖擊是外需下降。不僅美國,歐盟、日本等其他發(fā)達(dá)國家或地區(qū)對中國出口產(chǎn)品的外需普遍下降。金融危機使我國一些外向型行業(yè),特別是出口企業(yè)受到了很大沖擊。很多規(guī)模較小的中小型出口企業(yè)還沒有從融資困境中走出來,就被拉入金融危機的沼澤地中。我國紡織、服裝等勞動密集型行業(yè)出口增速明顯放緩,長三角、珠三角地區(qū)不少外向型中小企業(yè)面臨困境。

　　作為一個外貿(mào)依存度高達(dá)60%的開放大國,出口的快速增長一直是拉動我國經(jīng)濟增長的重要動力。2007年,我國進出口總額達(dá)到21738億美元,出口占我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為37.5%,拉動經(jīng)濟增長1.5個至2個百分點。外需下降,不僅關(guān)系到企業(yè)的生存、發(fā)展,更關(guān)系到我國經(jīng)濟增長能否繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭。

　　二、中國企業(yè)在國際金融危機中生存的對策

　　(一)完善融資制度,解決貸款難題

　　面對國際金融危機的蔓延和深化,中國企業(yè)尤其是中小企業(yè)要謀求生存、發(fā)展,首先須解決貸款難的問題。解決中小企業(yè)貸款難題,并不在于刻意在2007年的基礎(chǔ)上放松銀根,而是從制度建設(shè)、組織創(chuàng)新、總量傾斜、產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新等方面推動針對中小企業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營,加大信貸投放,為中小企業(yè)在非常時期發(fā)揮吸納就業(yè)和刺激內(nèi)需作用提供強有力的資金保障。

　　央行為中小企業(yè)量身定制的多元化創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出:備受關(guān)注的小額貸款公司試點在浙江海寧“破繭”。2008年9月28日,浙江首家小額貸款公司——海寧宏達(dá)小額貸款股份有限公司開業(yè)。生存在民間借貸和金融機構(gòu)夾縫中的小額貸款公司在一定程度上會緩解中小企業(yè)融資難的問題。中小企業(yè)短期融資券試點在福建海源自動化機械有限公司、橫店集團聯(lián)誼電機有限公司等6家中小企業(yè)正式啟動。江蘇省財政近日下?lián)?6 366萬元補助112家中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu),引導(dǎo)擔(dān)保機構(gòu)為中小企業(yè)融資開展擔(dān)保業(yè)務(wù)。日前,央行有關(guān)人士表示,央行在繼續(xù)完善應(yīng)收賬款融資的相關(guān)制度環(huán)境。應(yīng)收賬款融資不僅對金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、提升競爭力有利,而且使更多欠缺不動產(chǎn)類擔(dān)保物的中小企業(yè)可以獲得銀行貸款,是解決中小企業(yè)融資難的重要措施。

　　(二)加強資金管理,維持保守的資本結(jié)構(gòu)

　　在金融危機時期,企業(yè)要堅持資金集中統(tǒng)一管理,加大理財力度,統(tǒng)籌安排資金,加強資金在使用過程中的管理和監(jiān)督。同時要提高風(fēng)險意識。由于競爭激烈,目前中國企業(yè)對外出口80%以上采用放賬的形式,危機不言而喻。企業(yè)要高度警惕現(xiàn)金的流向、流量和周轉(zhuǎn)率,降低壞賬率,樹立“現(xiàn)金為王”的理念,保持資金較高的流動性,積極回收應(yīng)收賬款,盡量減少賒銷或降低賒銷期限,有效回籠資金。

　　保守的資本結(jié)構(gòu)權(quán)益資金比重大于債務(wù)資金。嚴(yán)峻的國際金融危機仍在不斷發(fā)展中,尚未見底,維持保守的資金結(jié)構(gòu)可以使企業(yè)更好地控制風(fēng)險以及追求財務(wù)的靈活性。眾多理論尤其是華爾街風(fēng)暴已經(jīng)告訴我們,高財務(wù)杠桿給企業(yè)帶來的風(fēng)險遠(yuǎn)勝于資本成本降低帶來的好處。采取財務(wù)保守戰(zhàn)略可以使企業(yè)在危機中立穩(wěn)腳跟,并抓住機會穩(wěn)步前進,避免陷入財務(wù)危機,提高抗風(fēng)險能力。

　　(三)增加內(nèi)需,穩(wěn)健投資

　　我國出口形勢嚴(yán)峻,經(jīng)濟增速面臨放緩的壓力。在外需持續(xù)減弱的情況下,擴大內(nèi)需成為我國經(jīng)濟“保增長”的優(yōu)先路徑。中國政府近日確定了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長十項措施,落實這些措施的投資額到2010年底約需4萬億人民幣。同時對財政和貨幣政策進行重大調(diào)整,由穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。 我國國土面積遼闊,基礎(chǔ)設(shè)施投資需求巨大。投資拉動依然是擴大內(nèi)需的主要手段,此次出臺的投資拉動舉措有向民生方面傾斜的特點。企業(yè)進行投資時,一定要遵循謹(jǐn)慎性原則,用動態(tài)分析方法認(rèn)真評估投資收益與風(fēng)險。既不盲目樂觀冒險投資,也要抓住機會謀求發(fā)展。全國有13億人口,國內(nèi)市場廣闊,尤其是開拓農(nóng)村市場有很大潛力。中國企業(yè)應(yīng)著力面向國內(nèi)需求開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品,擴大銷售,謹(jǐn)慎投資,以消費和投資的更高增長來對沖凈出口的下降。

　　(四)另辟蹊徑,尋求新的突破口

　　2007年10月份以來,央行多次降息以增加資本流動性,降低用資成本。在2008年下半年兩次調(diào)高出口退稅率的基礎(chǔ)上,自2008年12月1日起,進一步提高部分勞動密集型產(chǎn)品、機電產(chǎn)品和其他受影響較大產(chǎn)品的出口退稅率,這次調(diào)整共涉及3 770項產(chǎn)品,約占全部出口產(chǎn)品的27.9%。自2009年1月1日起,在全國所有地區(qū)和行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革,這將為企業(yè)減負(fù)1 200多億元。這也是我國歷史上減稅力度最大的一次單項稅制改革。這些重拳舉措,在立足擴大內(nèi)需的基礎(chǔ)上,降低企業(yè)稅收成本、提高企業(yè)利潤空間,提高了企業(yè)出口競爭力,增強了企業(yè)抵御市場風(fēng)險的能力;有利于企業(yè)樹立信心,克服困難,促進企業(yè)從勞動密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型,從而完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。這些舉措的意義還在于還富于民,對維持經(jīng)濟的長期、穩(wěn)定發(fā)展意義重大。

　　這一系列靈活審慎的宏觀經(jīng)濟政策的出臺,有助于我國經(jīng)濟穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定。“山重水復(fù)疑無路,柳暗花明又一村”。傳統(tǒng)的出口訂單減少,中國企業(yè)可以另辟蹊徑,積極拓展大洋洲、拉美及非洲市場,減少對歐美市場的依賴程度,尋求新的貿(mào)易合作伙伴。

　　次貸危機引發(fā)的金融風(fēng)暴帶給人們更深層次的安全隱患。不僅沉重打擊了美國人的經(jīng)濟信心,也在全球范圍內(nèi)卷起了“黑雪”——寒冷而看不清未來。人們開始對西方消費文化、社會理念以及金融監(jiān)管體系反思。這場百年一遇的國際金融危機對我國經(jīng)濟的影響不容低估。此次金融海嘯波及我國成千上萬家中小企業(yè),很多企業(yè)倒閉。我們要認(rèn)清形勢,在正視困難的同時,進一步堅定發(fā)展的信心。

　　溫家寶總理2008年9月在紐約出席聯(lián)合國會議期間說:當(dāng)金融和經(jīng)濟危機到來的時候,信心比黃金和貨幣還要貴重。信心是動力之源,多一份信心就多一份戰(zhàn)勝困難的力量。只要堅定信心,中國企業(yè)定會沖出金融危機的陰霾。

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