中級《財務管理》:資金需要量預測(探討一)

中級《財務管理》
第三章 籌資管理 資金需要量預測（探討一）

　　一、因素分析法

　　是以有關(guān)項目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進行分析調(diào)整，來預測資金需要量的一種方法。

　　資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1±預測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）

　　二、銷售百分比法

　　銷售百分比法 是考試中經(jīng)常出現(xiàn)的方法 我們應當列為重點學習！為了便于理解，陳華亭老師使我們先做一個假設(shè)。

　　假設(shè)：某些資產(chǎn)和某些負債隨銷售額同比例變化（或者銷售百分比不變）。

　　【理解】比如基期應收賬款為100萬元，基期銷售額為1000萬元，則應收賬款的銷售百分比為10%。假定該比例不變，當銷售額為2000萬元時，應收賬款為2000×10%＝200（萬元）。

　　從增量角度考慮，當銷售額增加10萬元時，應收賬款的增加為：10×10%＝1（萬元）。

　　隨銷售額同比例變化的資產(chǎn)——敏感資產(chǎn)

　　隨銷售額同比例變化的負債——敏感負債

　?。?）需要增加的資金量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債

　　增加的資產(chǎn)＝增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比

　　增加的負債＝增量收入×基期敏感負債占基期銷售額的百分比

　　（2）外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益

　　增加的留存收益＝預計銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

　　外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益

　?。紸/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E

　　注：（1）做題時并不需要判斷敏感資產(chǎn)和敏感負債，題中一般會明確說明。具體地說，如果題中說明了某項資產(chǎn)或負債占銷售收入的比例，則意味著該資產(chǎn)或負債為敏感資產(chǎn)或敏感負債。

　?。?）如果存在長期資產(chǎn)的增加，計算外部融資需求量時，公式還需要加上Δ非敏感資產(chǎn)。

　　結(jié)合上面的知識點 我們舉一個例子：

　　已知：某公司2009年銷售收入為20000萬元，2009年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：

資產(chǎn)負債表（簡表）

資產(chǎn)	期末余額	負債及所有者權(quán)益	期末余額
貨幣資金	1000	應付賬款	1000
應收賬款	3000	應付票據(jù)	2000
存貨	6000	長期借款	9000
固定資產(chǎn)	7000	實收資本	4000
無形資產(chǎn)	1000	留存收益	2000
資產(chǎn)總計	18000	負債與所有者權(quán)益合計	18000

　　該公司2010年計劃銷售收入比上年增長20%，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設(shè)備一臺，需要320萬元資金。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。假定該公司2010年的銷售凈利率可達到10%，凈利潤的60%分配給投資者。

　　要求：

　?。?）計算2010年流動資產(chǎn)增加額；

　?。?）計算2010年流動負債增加額；

　?。?）計算2010年公司需增加的營運資金；

　?。?）計算2010年的留存收益；

　?。?）預測2010年需要對外籌集的資金量。

　　【答案】

　?。?）流動資產(chǎn)增長率為20%

　　2009年末的流動資產(chǎn)＝1000＋3000＋6000＝10000（萬元）

　　2010年流動資產(chǎn)增加額＝10000×20%＝2000（萬元）

　?。?）流動負債增長率為20%

　　2009年末的流動負債＝1000＋2000＝3000（萬元）

　　2010年流動負債增加額＝3000×20%＝600（萬元）

　　（3）2010年公司需增加的營運資金＝流動資產(chǎn)增加額－流動負債增加額

　?。?000－600＝1400（萬元）

　?。?）2010年的銷售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（萬元）

　　2010年的凈利潤＝24000×10%＝2400（萬元）

　　2010年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（萬元）

　?。?）2010年需要對外籌集的資金量＝（1400＋320）－960＝760（萬元）

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責任編輯：杜楠

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